“La independencia es a veces un valor incómodo -dice- pero te garantizo que cuanto más la practicas menos estás dispuesto a prescindir de ella”. Así lo dice Darío Tosetti, promotor de valor tosetti, uno de los family office más importantes de Europa que dirige desde la oficina de Corso Marconi 10, en Turín, que fue el lugar de trabajo del Avvocato Agnelli durante décadas. Tosetti, un ex gran talento de la Juventus que en un momento eligió sus estudios en lugar del mediocampo, es un defensor intransigente de la fórmula "pura" del family office, una estructura que debe basarse únicamente en los honorarios pagados por los clientes, sin involucrarse en comisiones de colocación u otras "colaboraciones" pagas con otras entidades financieras. Gracias al riguroso respeto de estas vallas Tosetti gestiona actualmente más de 5 millones en activos para un buen centenar de familias muy adineradas a las que proporciona una asistencia integral, no sólo económica.
Pero Tosetti Value, respaldada por un centro de estudios con 22 personas para monitorear los productos y tomar decisiones razonadas, no desiste, más por capricho que por interés, en intentar desarrollar la cultura financiera del país real, conformado no solo de los ricos, sino de millones de ahorradores que dependen de ahorros administrados para hacer que su dinero funcione. Así nació el Observatorio que revisa el rendimiento (y también los costos) de todos Productos OICVM distribuidos en al menos un país europeo, clasificados fondo a largo plazo, activos y pasivos administrados por las 250 principales empresas basadas en activos que, con cada número (lo publica Il Sole 24 Ore) reserva sorpresas y vergüenza en nuestro floreciente sistema.
Una vez más el análisis muestra que Los fondos europeos rinden más que los italianos: 4,3% contra 2%, a más del doble de la velocidad. ¿La razón? En primer lugar el peso de las comisiones de gestión, gastos del banco depositario, costes de auditoría, cualesquiera otros costes fijos a favor de la sociedad gestora. Una carga estructural que pesa en promedio un 1,45% anual para las principales casas italianas frente a un 0,97% para las 30 principales empresas europeas.
Por supuesto, la diferente mezcla de productos ofrecidos al público ayuda a explicar la diferencia. Los gerentes internacionales pueden confiar en mayores economías de escala con mayor recurso a fondos pasivos (más baratos) y menor recurso a fondos alternativos (flexibles, total return, etc.) que son más fáciles de colocar comercialmente pero que cuestan más. La verdadera diferencia, sin embargo, radica en las comisiones. Como se afirma en un comentario del Centro Studi, "El costo "nominal" del producto incluye indebidamente los cargos incurridos por el inversor por la asesoría recibida para la suscripción de ese producto".
De hecho existe un costo oculto, como no conocido por el suscriptor, ligado a la colocación del producto y que afecta el valor de la inversión año tras año. La investigación, con base en enero de 2018, encuentra que en este período de tiempo, hay casos en los que costes fijos restados hasta un 7,56% de los fondos italianos de la actuación En definitiva, una suerte de impuesto "opaco" a cargo del ahorrador sobre el que conviene esclarecer en nombre de la transparencia.
