La salida de fondos y capitales de los mercados emergentes ya ha comenzado por el riesgo de cambios en la política monetaria de EE.UU.
Las palabras del presidente de la Fed, Bernanke, que no ha descartado una revisión de la política de flexibilización cuantitativa, bastaron para que el capital occidental, hasta ahora abundante, diera señales de reversión de flujos.
El aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años en un futuro próximo, el actual 2,15%, sigue siendo una cifra baja en el futuro, provocará una fuerte maniobra para drenar la liquidez de los mercados de todo el mundo, obligando a los países involucrados a pagar mayores rendimientos. o aceptar devaluaciones e inflación.
El problema ya se está manifestando: en mayo, el real brasileño y el peso mexicano perdieron 6% de valor frente al dólar. La rupia india está en su nivel más bajo en casi un año, la lira turca ha tocado fondo desde enero de 2012 (aunque las consideraciones de riesgo político también están involucradas en el último caso). La devaluación ha llevado a un aumento en los rendimientos de los bonos locales, y la inflación de los bienes importados está comenzando a pasar factura. La posibilidad de que los flujos de capital internacional sean menos abundantes ya está creando problemas en la financiación de los déficits por cuenta corriente de los países emergentes, socavando su crecimiento.
Una idea del fenómeno en términos cuantitativos la puede dar la tendencia del índice MSCI Emerging Markets, que ya se ha desplomado un 20% respecto a abril de 2012.
