La joint venture con Natixis no tendrá ningún impacto en la gestión de los ahorros italianos ni en la asignación de los BTP. Así lo afirma Generali en una nota que precisa los términos del acuerdo anunciado último 21 enero. La operación, afirma el comunicado de prensa, "ha sido objeto de mucha controversia". Atención de la prensa y del mercado“, con el Gobierno italiano pidiendo garantías de que el grupo asegurador italiano mantendrá el control total de la asignación de los ahorros recaudados en el país y los dos socios Caltagirone y Delfin en contra de la operación. La nota publicada esta mañana pretende por tanto aclarar, responder a las inquietudes y "ofrecer indicaciones adicionales sobre la lógica estratégica y sobre algunos elementos relevantes de los acuerdos firmados entre las partes", explica la empresa Lion.
Generali: los pilares del acuerdo con Natixis
En su nota, Generali recuerda los pilares del acuerdo con Natixis: la nueva compañía crearía un operador global a partir de 1.900 billones de euros de activos bajo gestión, ocupa el noveno puesto a nivel mundial y es líder en gestión de activos en Europa con 4,1 millones de dólares en ingresos. Generali y Natixis tendrán una 50% de participación cada uno, mientras que la gobierno Se constituirá de la siguiente manera: el director general de BPCE, Nicolas Namias, será presidente, mientras que el director general de Generali, Philippe Donnet, será vicepresidente. El estadounidense Woody Bradford, actual consejero delegado de Generali Investments Holding, asumirá el papel de consejero delegado, mientras que Philippe Setbon, actualmente al frente de Natixis, será su adjunto. Generali Investments Holding aportará más de 600 millones de euros en activos, mientras que la contribución de BPCE será de 1.300 billones. “La compañía representaría al operador líder mundial en gestión de activos para el sector asegurador, con expansión estratégica en Estados Unidos y potencial de crecimiento en Asia”, subraya el grupo liderado por Donnet. El acuerdo tendrá una duración de 15 años.
De la JV se crea un valor de más de 1 millones para Generali
El León destaca que “la combinación con Natixis (NIM) ofrece una oportunidad interesante para Creación de valor para el grupo Generali, estimado en más de mil millones de euros". La estimación, explica la nota, refleja el valor actual del beneficio económico esperado derivado del capital inicial y las sinergias esperadas de la operación, netos de costos de integración y mayores impuestos.
En detalle, Generali ha aclarado que destinará a la empresa conjunta 15 mil millones en capital inicial, el llamado capital semilla, en los primeros cinco años, dentro de su estrategia de inversión en activos alternativos. El capital inicial total de Generali ya asciende a 20 millones de euros, y se esperan 5 millones de euros para 2025, independientemente de este acuerdo.
De la JV nacieron Sinergias y eficiencias de ingresos operando por un total anual (a plena capacidad) de 210 millones antes de impuestos, resultado del mayor potencial de crecimiento y venta cruzada, además de iniciativas de ahorro de costos (especialmente a nivel central) que, gracias a los beneficios de escala, ofrecerían un amplio margen para mejorar la eficiencia en áreas como adquisiciones, TI y gestión de datos. La estimación de 210 millones de sinergias no incluye, sin embargo, la contribución esperada derivada del uso futuro del capital semilla que, gracias al lanzamiento de nuevos productos de alto potencial, podría contribuir al desarrollo de la base de clientes y a un mayor crecimiento de la cartera de clientes. aumento de los ingresos estimados.
Impacto de 25-50 millones en los dos primeros años, 125 a partir de 2030
En los dos primeros años, considerando los costes de integración y un dividendo preferencial de 250 millones a favor de Bpce, El impacto neto de la operación será de entre -25 y 50 millones de euros. A partir de 2028, el efecto positivo en el beneficio neto ajustado superará los 50 millones, y luego superará 125 millones al año a partir de 2030Una vez que las sinergias estén en funcionamiento, predice Generali.
En cuanto a la cassa, el impacto en el periodo 2025-2027 será negativo por aproximadamente 100 millones, principalmente por costos de integración. Sin embargo, la devolución de un préstamo de 230 millones por parte de la nueva empresa generará un efecto positivo de más de 100 millones. A largo plazo, Generali espera un impacto positivo en la liquidez en línea con el beneficio estimado.
Generali: “Oportunidad única, cláusulas de salvaguarda previstas”
La nota subraya: 'El objetivo de Generali, compartido por Bpce, es claro: construir una asociación sólida a largo plazo, coherente con su visión estratégica, aprovechando Una oportunidad única para la creación de valor para el grupo y todos sus grupos de interés”. Para ello, las dos compañías firmarían un acuerdo de 15 años que regula los términos y condiciones de la gestión por parte de las empresas pertenecientes a la nueva entidad de sus propios activos”.exigiendo una continuidad sustancial de los términos contractuales de las delegaciones de gestión actualmente en vigor, y que por tanto no implicarían – para el grupo Generali – cambios en los flujos de comisiones pagadas”. Soy Se prevén cláusulas de salvaguardia a favor de ambas partes y los compromisos quedan sujetos al cumplimiento de la legislación vigente,Autonomía de Generali y a las compañías de seguros en sus decisiones de asignación de activos y en la protección de los mejores intereses de sus clientes. También se espera que Cathay, ya vinculada a un acuerdo de gestión a largo plazo con Generali Investments Holding, renueva su mandato a favor de la nueva entidad”, anunció el grupo asegurador italiano.
Generali: “El grupo tiene pleno poder de decisión sobre ahorro y obligaciones gubernamentales”
“La creación de la empresa conjunta no tendría repercusiones en la continuidad de las políticas de gestión del ahorro confiadas por los italianos a las empresas del grupo, que siguen siendo propietarias de los activos y deciden su asignación entre las distintas estrategias de inversión”, escribe Generali en términos claros. subrayando que “los activos estarían de hecho sujetos a todas las rigurosas garantías previstas por la disciplina legislativa y reglamentaria vigente a nivel nacional y europeo en materia prudencial, dentro de límites de riesgo específicos y estrictos. Cada uno de los dos socios conservará la poder de decisión pleno y exclusivo sobre sus activos asignados a la empresa conjunta para su gestión”.
El procedimiento de definición de inversiones adoptado por el grupo Generali prevé de hecho que la empresa matriz y su consejo de administración definan las directrices estratégicas de inversión para todo el grupo, mientras que las compañías de seguros individuales con sus respectivos consejos de administración definen su propia estrategia de manera coherente. del grupo en su conjunto), incluida la asignación de mandatos de gestión que contengan límites de riesgo y objetivos bien definidos que el gestor debe respetar, como la indicación de países, clases de activos o, por ejemplo, estados de valores en los que asignar las inversiones . Como ejemplo, Generali explica: Es la compañía de seguros la que decide cuál es la asignación deseada de bonos del gobierno. y la respectiva cuota a distribuir entre los distintos países, dando indicación específica a la sociedad gestora que queda vinculada a esta elección. En vista de ello, “la operación con “Bpce no tendrá impacto en la asignación de BTP de Generali Group”, está subrayado.
Generali destaca también que la operación no supondrá una transferencia de valor fuera de Italia ni una reducción de la fiscalidad nacional. De hecho, se espera que el crecimiento de los dividendos conduzca a un aumento de las contribuciones fiscales en Italia.
Todas las aclaraciones tienen como objetivo responder a las preocupaciones del gobierno italiano que ha pedido reiteradamente garantías sobre la gestión de los ahorros de los italianos.
Generali: 50 millones de multa si no se cumple el acuerdo
El memorando de entendimiento (MOU) firmado el 21 de enero no es vinculante, pero las partes se han comprometido a llevar a cabo los procedimientos de consulta a los órganos de representación de los trabajadores aplicables y a discutir, completar y finalizar la documentación de la transacción con una cláusula de exclusividad durante toda la duración del MOU y hasta 9 meses después del 'posible fracaso de lo mismo.
uno esperado cláusula relativa al pago de una indemnización por ruptura (también para cubrir los costos incurridos en la organización y negociación de la transacción), igual a 50 millones, aplicable en varios casos: cuando una Parte no ha llevado a cabo sus procedimientos de consulta después de la firma del MOU o los procedimientos no se han llevado a cabo con éxito antes del 31 de julio de 2025, cuando una de las Partes no tiene la intención de proceder con la 'transacción' o si las acciones u omisiones de una parte han dado lugar a la ocurrencia de “un efecto adverso material”.
