El "lado" comercial de los ETP (un acrónimo que engloba los diferentes tipos de replicantes cotizados) es cada vez más popular entre los inversores, especialmente británicos, alemanes e italianos. Según las estadísticas de iShares, en 2012 los volúmenes diarios promedio fueron de $731 millones en Londres, $714,1 millones en Frankfurt y $306,2 millones en Milán.
Los datos, explica Leland Clemons, jefe de mercados de capital de iShares, reflejan el creciente apetito por estos instrumentos por parte de los administradores en particular, incluidos los fondos de cobertura, los asesores financieros, particularmente en el Reino Unido, y los individuos.
Tácticas de cartera
Los ETP se utilizan cada vez más para la parte "táctica" de la cartera, es decir, para el componente más activo con el objetivo de capturar ciertas situaciones de mercado y tener exposición a clases de activos específicas, como los países emergentes. Como explica el analista de Morningstar, Gordon Rose, al operar es importante comprender los costos, incluidos los ocultos, y obtener la mejor transacción posible.
De hecho, los costos no solo están influenciados por los precios de los activos subyacentes, sino también por otros factores como los gastos e impuestos sobre los valores, el mecanismo de creación y rescate de unidades y la actividad del mercado. Para Clemons, es importante que el emisor trabaje para minimizar estos costos y ayude al inversionista a comprender cuál es la mejor manera de realizar transacciones.
Una forma son las denominadas "órdenes limitadas", que consisten en indicar un precio preciso al que se quiere vender o comprar un ETF. Son especialmente útiles cuando se negocian instrumentos con poca liquidez o con amplios spreads (diferencia entre el precio de compra y el de venta).
Barreras nacionales
La "guerra de tarifas" que se libra en la industria, entonces, es solo una parte del problema de costos de ETF. La reducción de los diferenciales, la eficiencia fiscal y de las transacciones son otros aspectos importantes para reducir la carga general de poseer un replicante. Un gran paso adelante sería la posibilidad de que los inversores compren ETFs en el mercado donde son más líquidos, pero en Europa los obstáculos siguen siendo demasiados. En particular, las barreras de las fronteras nacionales son prácticamente infranqueables para los particulares, a quienes Clemons sugiere, sin embargo, prestar atención a cómo se ingresa el pedido para minimizar los costos de transacción. Una gran ayuda proviene de los informes de los emisores sobre los volúmenes y márgenes disponibles en la mayoría de los sitios institucionales.
