RÉCORD DE ÁLGEBRI +45% EN 2012. PRIMER SETO EN LA CIUDAD. COCO BONDS HACE LA SUERTE DEL "CAIMAN" SERRA
El tiempo concedido a la campaña electoral de Matteo Renzi no distrajo a Davide Serra, el financiero de las Islas Caimán en la legendaria visión de Pierluigi Bersani y que ayer habló en el Leopolda al cierre de la campaña para las elecciones primarias de la alcaldía de Florencia, de la actividad de corsario exitoso en el mar revuelto de las finanzas europeas.
El Financial Times dedica esta mañana un merecido retrato al fondo Algebris CoCo, 900 millones de financiación, o el fondo dedicado a la compra y gestión de convertibles contingentes que empieza a cerrar 2012 con una plusvalía récord del 45 por ciento, el el más alto de la ciudad en un año sombrío en el que el promedio de los fondos de cobertura no superó el 4,5%.
¿Cuál es el secreto de Algebris “una de las empresas de gestión de activos más conocidas de Londres”, según el FT? “Hace dos años notamos que los rendimientos de las acciones de los bancos estaban destinados a caer – responde Serra – mientras que el rendimiento de la deuda estaba a punto de duplicar el de las acciones. Así que nos enfocamos en el crédito".
El instrumento elegido fue el bono CoCo que Serra, sin éxito, también propuso a Monte Paschi. Se trata de bonos particulares, que pueden transformarse, a solicitud del emisor, en capital. A cambio, el suscriptor puede recibir un interés mucho mayor. “El mercado se está sofisticando cada vez más – comenta Serra – Tomemos el caso de la última emisión de Swiss Re. La conversión en capital está supeditada al caso de que la empresa no pague el dividendo, lo que nunca ha sucedido hasta ahora. , ya una serie de desastres naturales: terremotos, huracanes, el colapso del mercado inmobiliario o la catastrófica caída de las bolsas”.
En definitiva, una herramienta muy sofisticada que sólo los especuladores de alto nivel pueden permitirse dominar sin correr el riesgo de malas aventuras. Hasta ahora, Algebris ha tenido éxito, acumulando una cartera que incluye bonos CoCo de Credit Suisse, Lloyds Bank y Rabobank, entre otros. Y el futuro promete buenos negocios. Según un estudio de Barclays, el mercado potencial de los bonos CoCo es de mil millones de libras: la necesidad de nuevo capital que marca Basilea 3 favorece el despegue de iniciativas high yield. En definitiva, a juzgar por el merctao, es una temporada dorada para los caimanes, aunque domiciliados en Londres.
