Más de una cuarta parte de las pymes italianas solicitan un préstamo a través de una estructura de garantía, pero varios factores (incluidas las insolvencias empresariales y la reducción de las líneas de crédito desembolsadas) ponen de manifiesto la grave tendencia negativa del mercado nacional de garantías y la llegada de un punto de inflexión crucial para los propios fideicomisos. Esta es la imagen que surge de la investigación (ahora en su séptima edición) “Los fideicomisos en Italia”, promovido por el Comité Torino Finanza, presentado hoy en Turín y creado en colaboración con ESCP Europe y el Departamento de Gestión de la Universidad de Turín. Este es el único estudio disponible en Italia que analiza los últimos estados financieros oficiales, por lo tanto a 31 de diciembre de 2014, de consorcios de garantía.
Los resultados de la encuesta revelan un recurso masivo al instrumento crediticio por parte de las pequeñas y medianas empresas y, en esencia, dan una idea de la tendencia negativa del crédito: más de un 7% menos de garantías desembolsadas que el año anterior.
Mediante el análisis de las respuestas al cuestionario remitido a todos los consorcios de garantía de crédito registrados como intermediarios, los investigadores encontraron datos muy negativos, en particular los referidos a la relación con las empresas (que se unen para obtener una garantía en la solicitud de crédito a los bancos ): reducción del stock de garantías concedidas, fuerte erosión del capital regulatorio, aumento de las pérdidas por insolvencias sobre las garantías concedidas, empeoramiento de la solvencia, descenso de las cantidades medias concedidas (-7,8%).
Los protagonistas del mercado, a 30 de septiembre de 2015, son 396 consorcios, de los cuales 56 están registrados en la lista especial de supervisados por el Banco de Italia (de conformidad con el artículo 107) y 347 en cambio pertenecen a la categoría de consorcios no supervisados, los llamados 106. En general, la mayoría (46%) de los consorcios están ubicados en el sur; En cambio, el 20% tiene su sede en el centro, mientras que el 34% de los consorcios están en el norte. Y es en el norte donde operan la mayoría de los consorcios supervisados y donde se produce la mayor contracción de garantías.
El número total de fideicomisos está disminuyendo (-8 en comparación con el año anterior), también debido a los nuevos requisitos solicitados por el Banco de Italia y por el legislador que empujan a los protagonistas del sector hacia las agregaciones. Entre los resultados de la investigación de Torino Finanza, también surge esto: la introducción de un volumen mínimo de actividad financiera, antes igual a 75 millones de euros, ha estimulado efectivamente fenómenos de agregación que han conducido a una racionalización del sistema. En este sentido, 2015 es el año de mayor número de fusiones de los últimos 5 años, con 13 confidentes en total.
Un proceso en el que, frente a los consorcios de garantía de crédito no supervisados, se produce una mayor implicación de las estructuras supervisadas, muchas de las cuales declaran tener prevista al menos una operación para los próximos dos años. La racionalización de la actividad y la búsqueda de economías de escala son el principal propósito de estas operaciones, especialmente para los consorcios de garantía de crédito de conformidad con el art. 107. Para los no supervisados, se da igual importancia (34%) al logro de un tamaño mínimo necesario para competir efectivamente con otros consorcios.
En cuanto al mercado de garantías, se constata que está muy concentrado en él: las 56 confidi 107 concentran la mayor parte de las garantías existentes en el mercado. Estos jugadores se encuentran principalmente en el centro-norte: en el ranking de los 5 mejores confidi nacionales están, de hecho, Eurofidi (Piamonte), Italia ComFidi (Toscana), Artigiancredito Toscano, Unifidi Emilia Romagna, Unionfidi Piemonte.
Si el número y la penetración de los fideicomisos en el tejido productivo parecen mostrar un cuadro dinámico de la situación, el análisis de los balances de los consorcios revela que las dificultades de las empresas se reflejan directamente en los organismos que intermedian sus solicitudes de crédito.
El 56% de los fideicomisos vieron disminuida su dotación de capital (en muchos casos por una disminución superior al 10%) y se agudiza la tendencia a la baja ya observada en 2013. La razón más probable de las disminuciones de capital se encuentra en la cobertura de pérdidas por morosidad .
La dinámica de reducción de capital ha tenido un impacto en la solvencia de los consorcios italianos, que se reduce para un tercio de las organizaciones analizadas, en una situación que sigue siendo problemática (el 30 % de los consorcios ha disminuido su índice TCR con descensos incluso superiores al 10 % en comparación con el año anterior).
La mayor parte de las garantías de préstamo analizadas, equivalentes al 80%, se vieron afectadas por una reducción en el stock de garantías desembolsadas; solo 11 estructuras se caracterizaron por un aumento en las existencias existentes, pero solo gracias al beneficio de fondos públicos sustanciales. La crisis afecta, por tanto, al estado de salud de los consorcios, la mayoría de los cuales (59%) han empeorado su resultado operativo respecto al año anterior.
Onda larga de la crisis, desintermediación del crédito, obligaciones exigidas por la supervisión del Banco de Italia: un escenario que hace hablar a los investigadores de un "punto de inflexión necesario" para los consorcios de garantía de crédito, en términos de organización, gestión y estrategia.
Esta situación parecería ser entendida por la gestión de las estructuras de garantía que se están preparando, en primer lugar, para hacer frente a la gestión de riesgos ex post, a través de mayores provisiones, operaciones de work-out y reestructuración de posiciones problemáticas. Además, para tratar de acortar los tiempos de recuperación e hipotetizar su papel a largo plazo, muchas confidentes han comenzado a evaluar un cambio de estrategia.
Del análisis de los investigadores, se pueden observar dos caminos posibles principales: el mantenimiento del modelo de negocio tradicional, tratando de expandirlo (confidi definido como "conservador") y el replanteamiento del modelo de negocio (confidi "innovador"), identificando nuevos aspectos específicos dentro de su negocio, como la diferenciación de productos y/o objetivos, cambios radicales en el negocio principal y especialización en verticales operativos.
