Las tarifas están subiendo a ambos lados del Atlántico y del Pacífico. Los rendimientos del Bund están en su nivel más alto desde diciembre de 2015 con un 0,70 %, el bono del Tesoro estadounidense alcanza un rendimiento del 2,70 %, nunca visto desde mayo de 2014. El bono a dos años alcanza el 2,15 %, el nivel más bajo desde 2008. Los bonos periféricos lo están haciendo mejor por ahora: el BTP, a pesar de haber subido al 2,03%, reduce el diferencial hacia los bonos alemanes, respaldado por la fuerte demanda de crédito de la industria al otro lado del Rin. Pero está claro que la temporada de casi libre el dinero se está acabando.
El fenómeno está frenando la subida de las cotizaciones, lo que ciertamente no es un drama, dada la fuerza del repunte de las cotizaciones bursátiles que caracterizó el mes de enero. En este contexto, los mercados se preparan para despedir a Janet Yellen que presidirá hoy la última reunión de su brillante gestión de la Fed. A partir del 3 de febrero, el bastón de mando pasa a manos de Jerome Powell, que tendrá el difícil tarea de montar la liquidez liberada por las reformas fiscales y de gasto anunciadas por Donald Trump quien esta noche podría reservarse algunas sorpresas en su primer mensaje a la Unión previsto para esta noche.
TOKIO BAJO 1,4%, APPLE QUEMA 14 MIL MILLONES
Asia no es una excepción. Esta mañana, el bono a 2016 años de Japón está en su nivel más alto desde junio de 0,08 con un rendimiento del 0,07%, desde el 1,4% de ayer. La Bolsa de Valores de Tokio, por otro lado, está comenzando a cerrar con una caída del 0,8%: todos los mercados bursátiles de China y Asia Pacífico están a la baja. Hong Kong -300%, índice CSI0,7 de las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen, -1%. Seúl -0,7%, Bombay -XNUMX%.
Para Wall Street ayer fue la peor sesión desde principios de año. El Dow Jones perdió un 0,67%, al igual que el S&P 500, que experimentó las mayores caídas de los últimos cinco meses. NASDAQ-0,52%.
Apple (-2,1%) dejó 14 millones de capitalización por el suelo. Los últimos rumores, dos días después del dato presupuestario, hablan de un fuerte recorte en la producción del iPhone X. Pero el dato no debería afectar a los beneficios de Apple: la reforma fiscal de Trump debería permitir unos beneficios superiores a los 18 millones de dólares.
PETRÓLEO POR DEBAJO DE 70 DÓLARES. ENI -1%
El petróleo cae por debajo de los 70 dólares. El crudo Brent del Mar del Norte cotiza esta mañana a 68,9 dólares el barril, un 0,6% menos, tras perder un 1,5% ayer.
Eni ha bajado (-1,07%). Según el CEO Claudio Descalzi, los proyectos de gas en Egipto, Chipre e Israel podrían ayudar a Europa a diversificar las importaciones de gas. Además, el grupo tiene como objetivo expandirse a Argelia, incluidos los campos marinos.
En el mercado cambiario, se observa una leve recuperación del dólar frente a las principales contrapartes. El euro se debilitó a 1,283 desde 1,242 al cierre. El IPCA alemán se publicará hoy a las 14:XNUMX horas.
EUROPA CONTRASTE, MILÁN -0,23%
La semana se abre con signo negativo para las listas europeas, a pesar de la ligera recuperación del dólar tras seis semanas de caídas frente al euro (-3% desde principios de año). Los datos de inflación del IAPC de Alemania se publicarán hoy a las 14:XNUMX horas.
En Piazza Affari, el índice Ftse Mib deja el suelo un 0,23% más que el resto de bolsas del Viejo Continente (a excepción de Madrid) pero por encima de los 23.800 (23.801). París (-0,14%) y Frankfurt (-0,12%) también cayeron. Londres es el único mercado que cierra en terreno positivo frente a la debilidad de la libra, perjudicado por las nuevas tensiones por el Brexit.
Destaca en Amsterdam ArcelorMittal (+1%), potencial comprador de Ilva. La principal siderúrgica del mundo, junto con la japonesa Nippon Steel, está preparando una oferta conjunta para hacerse cargo de la siderúrgica india en quiebra Essar Steel antes de su próxima subasta en febrero.
LA TONO DE HIERRO SOBRE EL QE VUELVE EN EL BCE
El BCE detendrá las compras de bonos solo cuando confíe en que la inflación alcanzará el objetivo incluso sin estímulo monetario, según el economista jefe del banco central, Peter Praet. "Una vez que el Consejo de Gobierno juzgue que se han cumplido los tres criterios para un ajuste sostenido (de la inflación) -dijo-, las compras netas de activos terminarán, en línea con nuestra orientación".
La opinión de Klaas Knot, el banquero central holandés, es en la dirección opuesta: "El BCE -dijo- debería dejar claro que la flexibilización cuantitativa no se extenderá más allá de septiembre".
EL CINCO ALEMÁN VUELVE A SUELO POSITIVO
La semana se abrió con nuevas tensiones sobre los bonos gubernamentales en la Eurozona. El rendimiento del bono del gobierno alemán a 0,70 años alemán subió a +2015%, alcanzando su nivel más alto desde diciembre de XNUMX. El bono a cinco años arrojó resultados positivos por primera vez en más de tres años.
Ventas también en el plazo de treinta años, donde la rentabilidad alcanza el 1,35%, la más alta desde julio de 2017 (tope anual del 1,37%) y en el plazo de 2 años, cuya rentabilidad asciende al -0,52%, un nuevo máximo desde junio 2016. La rentabilidad media de la deuda pública alemana desde principios de 2018 es negativa, entre -0,7% y -1,4%.
A pesar de que incluso en los BTP, en línea con el resto del sector europeo, se siente el peso de las expectativas sobre la próxima desconexión del BCE, el diferencial entre Italia y Alemania es de 140 puntos básicos (frente a los 145 del viernes).
La tasa de referencia a 2,026 años cotiza a 2,005% desde 0,417% al último cierre. Tras la oferta de ayer del Tesoro semestral, en la que el tipo subió hasta el -0,475% (máximo desde octubre) desde el mínimo histórico del -7% de finales de diciembre, hoy se celebran las subastas del Tesoro a medio-largo (ofrece 9- XNUMX mil millones).
EL BTP VIAJA SOBRE EL 2,1%, TAMBIÉN SE OFRECE POR 50 AÑOS
En particular, se ofrecerá el nuevo 2028 años febrero 2 (cupón 2,134%) que, al cierre, en el mercado gris de Mts registró una rentabilidad del 1,86% frente al 5% de cierre de diciembre. La tasa de los BTP a 0,75 años también subió, cerrando en 0,60% desde el 50% de la última subasta. Esta mañana también se ofrecerá el BTP de 2025 años y el CCTEU de abril de XNUMX.
La oferta de otros países de la eurozona también es abundante. Además de la colocación alemana de mañana del bono a 5 años (4 millones), España (5 millones) y Francia actuarán el jueves. Madrid ofrecerá hasta 5 millones de euros en total a vencimientos de enero de 2021. París entre 8 y 9 millones.
STM SUPERSTAR, ESPERANDO EL SHOW DE LEONARDO
En Piazza Affari fue el día de Stmicroelectronics (+2,36% a 19,52 euros), entre los protagonistas del rally de semiconductores desencadenado el viernes por los resultados de Intel y alimentado ayer por la subida de las previsiones del competidor austriaco Ams. Socgen ha subido el target de Stm, el mejor blue chip del día, de 32 a 33 dólares.
En el sector industrial, los analistas esperan hoy la presentación del El plan industrial de Leonardo 1,58% firmado por el CEO Alessandro Profumo. En la víspera de Banca Akros reiteró la calificación de compra y el precio objetivo de 14,25 euros: el grupo se beneficiará del aumento del gasto militar asignado por la administración Trump.
GOLDMAN Y BARCLAYS EMPUJAN FCA, HOY LAS CUENTAS DE CNH
Durante la jornada también se realizará la reunión del Consejo de Administración sobre las cuentas de CNH Industrial (+0,74%): ayer el competidor estadounidense Caterpillar cayó un 2,66% tras los resultados.
En enero, el sector Automoción fue el sector más brillante del Eurostoxx (+9%). Fiat Chrysler (ayer +0,2%) estuvo entre los grandes protagonistas del mes con un salto en torno al 31%, pero Goldman Sachs cree que todavía hay margen para más subidas: el bróker ha revisado al alza el precio objetivo hasta los 31 euros. 19,42 euros con un aumento potencial del 31% respecto al precio actual. Barclays también elevó su precio objetivo de 56,5 a 21 euros, confirmando la recomendación de sobreponderación, tranquilizado por la perspectiva de una mejora significativa de la caja (se espera que la caja neta alcance los 23 millones de euros en el cuarto trimestre).
CREDIT SUISSE PROMUEVE LA COMPRENSIÓN, GOLPE DE CREVAL
La perspectiva de un repunte de las rentabilidades de mercado en Europa está favoreciendo la recuperación de los sectores más sensibles a la dinámica del coste del dinero. En enero crecen Bancos (+6,7% índice sectorial), Servicios Financieros (+6,2%) y Aseguradoras (+5%).
Ayer fue un día de ajuste para las existencias de crédito. La cesta de banqueros italianos sube un 0,2%; el Stoxx europeo se mostró débil (-0,13%) condicionado por las cuentas del español Bankia (-4,31%). El informe de la industria de Crédit Suisse tomó la delantera. Entre las acciones adjudicadas Intesa Sanpaolo (+0,6%), la más alta desde octubre de 2015, en la que el bróker elevó el precio objetivo a 3,40 euros desde 3,20 euros. Calificación superior confirmada.
En cambio, se recortó el target (3,5 euros desde 4,28) de Monte Paschi (-1,12%). Ayer el ministro Pier Carlo Padoan, candidato a las próximas elecciones en la circunscripción de Siena, declaró: “Contaré una realidad que está a la vista de todos. Monte dei Paschi es una historia de éxito y será un elemento de fuerte crecimiento para Siena y para toda la realidad italiana”.
Positivo, pero muy por debajo de los máximos del día, Banco Bpm (+0,74%): en una entrevista, el director general Giuseppe Castagna no descartó participar en el proceso de consolidación del sector y anunció una fuerte recuperación de la rentabilidad. Cierre en rojo para Unicredit -0,5%. Ubí Banca -0,5%.
De la cesta principal, desplome de Creval (-4,70%), tras una mañana positiva a la espera de la definición del consorcio de garantía para la ampliación de capital.
BENEFICIO TOMA HUNDIMIENTO CATTOLICA
Final en rojo intenso en el sector asegurador Cattolica (-5,16% a 10,1 euros) el día de la presentación de la esperada plan de negocios lo que desencadenó la toma de beneficios tras las importantes ganancias de los últimos meses. Durante la sesión, la bolsa marcó, antes del desplome final, el nuevo máximo de 10,96 euros. La empresa espera un aumento del dividendo del 50 % que supere los 0,50 € por acción en 2020. La empresa anunció que someterá a votación los cambios de gobierno, incluidos los límites revisados a los derechos de voto de las personas jurídicas, elevados al 5 % del capital.
Positivo para Generali (+0,1%) y Unipol (+0,4%). Las negociaciones sobre la fusión de Unipol Banca con Bper Banca (+0,5%) podrían comenzar en la segunda mitad del año.
HUMO NEGRO POR LOS DERECHOS DEL FÚTBOL. MEDIOS DÉBILES
Baja Mediaset (-0,7%). Barclays reiteró la sentencia Underweight, pero ajustó el objetivo a 2,90 euros desde 2,75 euros. En tanto, se completó sin cesión el procedimiento de venta de derechos de TV paga para las temporadas 2018-2021 reservados a los operadores de medios. Se empieza de nuevo con una negociación con Mediapro pero en paralelo la Liga reformulará una licitación para operadores de medios, como Sky y Mediaset en caso de que la negociación con la empresa española no prospere.
Los servicios públicos están a la baja, penalizados por la subida de los tipos de interés. Enel -0,8%, Italgas -1%. Snam -0,7%
FONDOS EN MANIOBRA SOBRE SAFILO
En evidencia Safilo (+3,12%), en la mira de algunos fondos de capital riesgo. Nuevo salto para Poligrafici Editoriale: la acción pasó de 20 a 33,5 centavos en una semana.
