La industria global de ETP (Exchange traded product) tiene un valor aproximado de 3 billones de dólares. Esto es según el último informe. Flujo de activos globales de Morningstar, que fotografió la situación a finales de 2015. Los productos de renta variable representan la mayor parte del mercado, pero la innovación dirige a los inversores hacia otras clases de activos, en primer lugar bonos, seguidos de alternativas (principalmente instrumentos apalancados e inversos) .
De los ETP, los inversores aprecian especialmente la combinación de flexibilidad que brinda el hecho de que cotizan en bolsa y su naturaleza diversificada en términos de valores de cartera. Los más populares siguen siendo los pasivos reales, mientras que los llamados activos siguen siendo un nicho.
Crecimiento de los activos ETP globales
Diferencias geográficas
En una industria que está batiendo récords en términos de crecimiento, no todas las regiones del globo se comportan de la misma manera. Estados Unidos es el mercado más grande y más longevo, pero tiene tasas de crecimiento de un área madura; mientras que Europa y Oceanía son más dinámicas. Los productos transfronterizos (domiciliados en los llamados paraísos fiscales, como Luxemburgo e Irlanda) también muestran una tendencia positiva. Para Asia, por otro lado, el aumento podría estar sobreestimado, se lee en el informe de Morningstar, ya que los gobiernos han comprado ETP como parte de los planes de estímulo económico. Por el contrario, Oriente Medio y América Latina son las áreas donde la tasa de crecimiento orgánico (flujos en relación con los activos iniciales) ha sido negativa en los últimos dos años.
Tasas de crecimiento orgánico por área geográfica
El caso europeo
En Europa, en particular, los inversores se han movido en dos direcciones aparentemente opuestas pero complementarias. Por un lado, han optado por fondos equilibrados y alternativos, que por lo general cuentan con estrategias activas; por otro lado, utilizaron en gran medida los ETP como vehículos pasivos. En general, los fondos indexados (ETP y fondos indexados) captaron el 27 % de los flujos totales hacia el ahorro administrado, lo que equivale a un 18 % más que en 2014.
2015 fue el mejor año para la industria de los replicantes en el Viejo Continente. Morningstar ha estimado entradas netas de 70,8 millones de euros, muy por encima del récord anterior de 51 millones establecido en 2008. Dominando fue iShares (grupo BlackRock) con 29,3 millones de euros de flujos netos.
Un fenómeno mundial
Nacido como un fenómeno americano, el de los fondos indexados (fondos y ETPs) se ha vuelto global. Excluyendo Asia, que es un caso atípico, Estados Unidos sigue representando el mayor mercado (37,5% de los activos totales son productos pasivos), pero Europa ocupa el segundo lugar con un 23,2% y las ofertas transfronterizas le siguen de cerca (21,9%). En términos de activos financieros, el componente de renta variable sigue siendo predominante, pero el componente de bonos está creciendo. En 2015, estos últimos sufrieron un cambio radical: no solo los flujos hacia los fondos indexados superaron a los hacia los activos, sino que estos últimos tuvieron entradas netas negativas.
