Para aquellos que no están familiarizados con el vocabulario financiero, “El Compromiso Danés” podría fácilmente ser el título de una película de espías. Y en cambio es unaalivio contable del cual depende directamente riesgo bancario Actualmente en italiano. Sin el “compromiso danés”, de hecho, tres de las principales ofertas de compra e intercambio actualmente en curso podrían fracasar: Banco de Bpm en Anima, Unicredit en Banco Bpm e MPS en Mediobanca, con consecuencias que alcanzarían directamente hasta el general. Y no es casualidad que, desde hace dos días, desde Piazza Gae Aulenti hasta Piazza Meda se esté viviendo un acalorado intercambio sobre el compromiso danés y sus (posibles) desaprovechados efectos, que podrían ser, según Unicredit, tan graves como para empujar al banco dirigido por Andrea Orcel a retirar su oferta de 10,1 millones sobre el Popolare di Milano. Toda disputa será resuelta por un árbitro excepcional: Supervisión del BCE, que es el encargado de autorizar o no la aplicación de la norma.
¿Qué es el Compromiso Danés?
El Compromiso Danés es una disposición del Reglamento de requisitos de capital (Crr), aprobado por la Unión Europea en 2012. ¿Por qué se llama así? Porque en aquella época Dinamarca ocupaba la presidencia de la UE, de ahí el nombre. El reglamento establece que los bancos del viejo continente que tengan participaciones directas en compañías de seguros podrán disfrutar de ciertos beneficios instalaciones de contabilidad, Una en particular: la reducción de la absorción de capital regulatorio, evitando la doble contabilización.
Generalmente, cuando un banco invierte en otras actividades, debe destinar una parte de su capital a cubrir cualquier riesgo. Al utilizar el “Compromiso danés”, los bancos reciben un trato favorable para sus tenencias de seguros. requisitos de capital.
Pasando de la teoría a la práctica, si no se aplica el Compromiso danés, el banco que tiene una participación en una compañía de seguros deduce el valor de la participación de su capital a efectos de calcular el Cet1. Con el Compromiso Danés la participación no se descuenta del capital, sino que se aplica un margen a su valor. factor de ponderación. “La ventaja radica en que el factor de ponderación es un coeficiente que varía entre el 370% y el 250%, inferior al implícito en la deducción de la participación del capital (por ejemplo, si la ratio Cet1 fuera del 13%, el factor de ponderación equivalente estaría en torno al 770%)”, explica. Finanzas de milan. El objetivo del reglamento es permitir que las entidades de crédito sean más competitivas y fomentar las fusiones.
¿Quién decide si se debe aplicar o no el compromiso danés? la banca central europea, que deberá otorgar autorización específica.
El compromiso danés y el riesgo bancario italiano
Y llegamos a riesgo bancario, porque el Compromiso danés podría abrirse paso en la reestructuración en curso, sacudiendo las finanzas italianas. A partir del lunes Banco Bpm e Unicredit Se discute sobre su aplicación en el contexto de la oferta pública lanzada por Piazza Meda sobre Anima y que fue relanzada hace unos días. Por un lado está Unicredit que ha dicho listo para renunciar a las operaciones de 10,1 millones al Banco Bpm en caso de relanzamiento de Anima sin luz verde del BCE al Compromiso danés, cuya aplicación reduciría significativamente el coste de participación en la sociedad de gestión de ahorros. Por otro lado, está el banco dirigido por Giuseppe Castagna, que en cambio, a la espera de la respuesta de las Autoridades Europeas, reitera "su convicción, basada en las previsiones regulatorias actuales y no en cálculos probabilísticos, sobre la aplicabilidad de dicho tratamiento regulatorio a la participación en Anima que serán adquiridos tras la oferta”.
Pero ampliando el horizonte, resulta que el compromiso danés no sólo afecta a la OPA que ha lanzado el Banco Bpm sobre Anima, sino también a laUps, Unicredit ha lanzado en Piazza Meda, considerando las actividades de esta última en bancaseguros y sus participaciones en Vera Vita, Vera Assicurazioni y Banco Bpm Vita.
No sólo eso: tercera gran operación, tercera luz verde esperada del BCE. Incluso las operaciones de Diputados sobre Mediobanca, que a su vez es el principal accionista de Generali, necesita que el Compromiso Danés tenga éxito, dadas las grandes participaciones que posee la empresa del León.
Hablando sencillamente, sin la luz verde del BCE Ante las diversas solicitudes de compromiso danesas, las tres operaciones más importantes del juego bancario italiano se volverían mucho más caras y correrían el riesgo de fracasar de facto. En ese punto, enfatiza Mf, “el enfoque se desplazaría aún más sobre la asamblea general” prevista para el próximo 8 de mayo, día en el que se espera un enfrentamiento entre el consejero delegado del León, Philippe Donnet, y Mediobanca, por un lado, y los dos socios Delfin y Caltagirone, por otro. El terremoto estaba servido.
