不仅是意大利政府债券，也不仅仅是利差。意大利股市也面临同样的风险，“各项指标显示，12月第一周前后，市场波动性将急剧上升，这与宪法改革公投的时间相吻合。” 意大利央行今日发布了新的《金融稳定报告》，并发出上述警告。
银行
意大利央行指出，“欧洲经济增长前景依然温和，主要发达国家政治局势发展不明朗，这些因素可能在未来几个月引发金融资产价格剧烈波动。” 但银行股尤其令米兰证券交易所承压。据意大利国家银行（Via Nazionale）称，米兰证券交易所“仍然容易受到国内外冲击”，这可能对资本市场和经济增长造成损害。
该行业（不仅限于意大利）面临的主要问题是盈利能力。2016年上半年，意大利银行业的股本回报率（ROE）较去年同期下降了一半，至2,5%，而营业利润下降了约四分之一（若不计入非常规成本则下降了五分之一）。
然而，也有一些令人鼓舞的迹象。意大利央行强调，我们的金融机构持续改善信贷质量，减少了“不良贷款的流动和存量”。具体而言，与2015年底相比，不良贷款流动量占贷款总额的比例已从3,3%降至2,6%，而净存量也从10,9%降至10,4%。
报告继续指出：“资本增强仍在继续。2016年上半年，CET1比率上升了10个基点，达到12,4%。对于大型银行而言，该比率为11,7%，而对于规模较小的银行而言，该比率为15,5%。”
至于审慎杠杆率，意大利银行写道，2016 年 6 月，前五大银行集团的审慎杠杆率为 5,1%，而欧洲大部分银行的审慎杠杆率为 4,7%。
帕拉佐·科赫认为，另一个积极因素是“房地产市场的改善”，这“降低了银行面临的风险”。
公司
报告还显示，尽管今年的GDP增长疲软，但仍使意大利企业和家庭的财务脆弱性得以降低。尤其是企业，受益于盈利能力的复苏，“截至2016年6月的12个月内，毛营业利润（GOP）增长了5%”。此外，部分由于利率下降，“财务费用占毛营业利润的比率降至15,5%，为2006年以来的最低水平”。
与此同时，鉴于信贷表现的差异性，中小企业债券发行量持续增长，部分原因是欧洲央行将公司债券纳入了量化宽松计划。今年前九个月，债券发行总额达22亿欧元：与2015年同期相比减少了3亿欧元，但中小企业的发行数量和发行规模均有所增加。
家庭
报告继续指出，家庭债务虽然上升，但仍处于较低水平，“占可支配收入的61%”，“相比之下，欧元区的这一比例为95%”。具体而言，住房抵押贷款“今年前九个月总额达290亿欧元，达到2011年以来的最高水平”，同时“利率下调促使借款人重新协商之前达成的条款：2016年，重新协商、代位求偿和置换贷款占去年年底未偿抵押贷款总额的6%”。
因此，偿还债务的能力得到了加强，以至于“家庭贷款恶化率首次恢复到金融危机前的水平（1,7%）”。
就投资而言，自年初以来，意大利家庭增加了对共同基金和外国证券的持有量，主要抛售了政府债券和银行债券。然而，报告指出，“非居民并未大量抛售意大利政府债券”。
阿西库拉齐奥尼
保险和资产管理行业值得单独提及。意大利银行指出，“保险公司的市场估值正在下降，但盈利能力良好，财务状况依然稳健。”
Via Nazionale 援引国际货币基金组织最新的《全球金融稳定报告》指出，“长期持续的低利率对保险公司构成重大风险”，但也澄清说，“由于意大利资产负债表资产和负债的回报和财务期限的良好匹配，对意大利公司资产负债表的影响更为有限”。
资金
关于资产管理，央行强调，“意大利集团设立的共同基金的净流入仍为正值，尽管略有下降”，并且“赎回需求高企导致投资组合快速撤资的风险有所降低”。最后，对于房地产基金，“盈利能力仍然较低，但体系内的金融紧张局势正在缓解”。
