Uluslararası Para Fonu'na göre, Merkez Bankası "ücretler ve enflasyon hakkında daha iyi sinyaller gelene kadar" faiz oranlarındaki ilk artışı, dolayısıyla en azından "2016'nın ilk yarısına" ertelemeli. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Madde IV izleme misyonunun sonunda IMF'nin kapanış açıklamasında okunabilecek olan budur.
Washington merkezli kurum, yaklaşık dokuz yıldaki ilk faiz artırımının "dikkatlice planlandığını ve öngörüldüğünü", ancak zamanlaması ne olursa olsun, bir faiz artırımının "yine de uluslararası portföylerin önemli ve ani yeniden dengelenmesiyle sonuçlanabileceğini ve bunun da piyasa üzerinde sonuçlar doğurabileceğini" savunuyor. Amerikan sınırlarının ötesine geçebilen dalgalanma ve finansal istikrar”.
Bu bağlamda Fed'in çok erken veya çok geç hareket etmemeye dikkat etmesi gerekiyor. IMF, paranın maliyetinin çok erken yükseltilmesinin "finansal koşullarla ilgili tahminlerin daha fazla sıkılaşmasını tetikleyebileceğini veya ekonominin durmasıyla birlikte mali istikrarsızlığa yol açabileceğini" söylüyor. Bu, Fed'i "kurumun güvenilirliğine potansiyel zarar vererek" oranları sıfıra yaklaştırarak rotasını tersine çevirmeye zorlar.
Tersine, oranları çok erken yükseltmek, enflasyonun Fed'in %2 hedefinin üzerine çıkmasına neden olabilir.IMF'ye göre, "bu, finansal istikrar da dahil olmak üzere öngörülemeyen sonuçlarla birlikte faiz oranlarında daha hızlı artışları tetikleyebilir".
GSYİH: 2015 VE 2016 TAHMİNLERİNİ KESİN
Fon ayrıca ABD GSYİH tahminlerini iki ay içinde ikinci kez düşürerek 2015 tahminlerini +%2,5'e ve 2016 tahminlerini +%3'e getirdi (önceki tahminler her iki durumda da +%3,1 idi). Fon, uyumlu mali koşulların, petroldeki düşüşün ve sağlam bir işgücü piyasasının yılın geri kalanında Amerikan ekonomisini destekleyeceğine inanıyor, ancak ilk birkaç aydaki eğilim "2015'te büyümeyi kaçınılmaz olarak aşağı çekecek".
Bu nedenle, "büyüme üzerinde kalıcı bir fren değil, geçici bir yavaşlama" söz konusudur. Amerika Birleşik Devletleri'nde "büyüme ve istihdam yaratmaya yönelik destek devam ediyor", ancak son aylarda olumsuz hava koşulları, petrol sektöründeki yatırımların daralması gibi "bir dizi olumsuz şok" ivmeyi geriledi. ve güçlü doların etkileri.
İşgücü piyasası toparlanıyor ve "çeşitli göstergeler, kriz öncesi normale döndüğünü gösteriyor", ancak uzun vadeli işsizlik, katılım nedeniyle geride kaldı ve yüksek düzeyde yarı zamanlı istihdam bir fren teşkil ediyor. Ücretler "ılımlı büyüme" gösteriyor.
IMF, işsizlik oranının bu yıl %5,3 ve 5,2'da %2016 olmasını beklerken, "çekirdek" enflasyonun bu yıl %1,3 ve bu yıl %1,5 olarak gerçekleşmesi bekleniyor. 2 ortası”.
"MALİ İSTİKRAR İÇİN OLASI RİSKLER"
Bununla birlikte, Amerika Birleşik Devletleri'nde, yetkilileri finansal sistemin dayanıklılığını artırmaya ikna etmesi gereken potansiyel "finansal istikrar riski cepleri" ortaya çıkıyor. Aslında, “düzenleyici reform tamamlanmamış durumda ve denetim sisteminin yapısının güçlendirilmesi gerekiyor”.
Çabalar, "makro ihtiyati çerçevenin güçlendirilmesi, düzenleyici araçların geliştirilmesi ve düzenleyici ve denetleyici boşlukların doldurulmasına" yönelik olmalıdır. Ancak IMF, "Amerikan mali sistemini güçlendirmek için son yıllarda çok şey yapıldığını" kabul ediyor, ancak yapılanlardan "geri adım alınmamasını sağlamak" önemli.
“DOLAR ORTAMDA AŞIRI DEĞERLENMİŞTİR”
Mevcut seviyelerde, dolar "orta derecede aşırı değerli" ve sonuç olarak "cari işlemler açığı orta vadeli temellerden daha da uzaklaşarak GSYİH'nın %3'ünün üzerine çıkabilir". Dolar, büyümedeki farklılıklar, sistemik olarak önemli ekonomilerin farklı para politikası yörüngeleri ve değişen yatırım portföylerinin yanı sıra dolar varlıklarına yönelme nedeniyle son on iki ayda reel efektif olarak %13 değer kazandı.
Şimdiye kadar IMF, döviz kuru ayarlamalarının talepteki değişikliklerle bağlantılı olduğunun altını çiziyor, ancak "doların güçlenmesi Amerikan büyümesini, istihdam yaratmayı ve enflasyonu etkiliyor". "Doların daha fazla değer kazanmasının zararlı olabileceği" riski de var.
