Ukrayna'dan Ortadoğu'ya jeopolitik gerilimler Dünya Savaşı'nın sonundan bu yana en yüksek seviyelere ulaştı. Ve süre Piyasalarda ve ekonomide savaş rüzgarları esiyorUzun yıllar devam edecek ve piyasalarda volatilitenin artmasına neden olacak küresel bir silahlanma yarışı şimdiden başladı. Podcast'in son bölümünde işte bu senaryolardan bahsediliyor "4. katta" ile Alessandro Fugnoli. Kairos Partners SGR stratejisti, jeopolitik gerilimlerin, enflasyonun ve merkez bankalarının yatırımları derinden etkileyeceğini, portföylerde ağırlık kazanması gereken madencilik, enerji, askeriye, havacılık ve teknoloji gibi kısa vadeli tahvil ve hisse senedi sektörlerini tercih edeceğini açıklıyor.
Savaş Zamanı Piyasaları: İkinci Dünya Savaşı Sırasında Ne Oldu?
Nasıl davranıyorlar savaş zamanındaki pazarlar? Bunu açıklamak gerekirse Fugnoli uzaktan yani uzaktan başlar.Polonya'nın işgali Almanya tarafından, hangi New York Borsası üç günlük güçlü büyümeyle tepki gösterdi. Stratejist şöyle açıklıyor: "Amerika Birleşik Devletleri'nin savaşa girmesine ilişkin o zamanlar henüz uzak olan hipotez, endüstriyel hisse senetlerinde, özellikle de mekanik ve çelik endüstrilerinde yoğunlaşan bir satın alma dalgasını tetikledi" diye açıklıyor.
karşısında, Berlin borsası tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve 1941 yazında Almanya'nın Barbarossa Harekatı ile Sovyetler Birliği'ne saldırmasıyla düşmeye başladı. “O anda pek çok kişi Almanya'nın Avrupa'daki saldırısının durdurulamaz olduğunu düşünüyordu ancak borsa Almanya'nın düşüşe geçtiğinin farkına vardı. Reich'ın borsası ve tahvilleri savaşın sonuna kadar düşmeye devam etti, bu da ülkenin insani ve endüstriyel sermayesinin yok oluşunu yansıtıyordu. Reichsmark, 90'de Alman Markı ile değiştirilene kadar dolar karşısında değerinin yüzde 1948'ını kaybetti" diye devam ediyor Fugnoli.
Savaşların etkilerini tek bir başlıkta özetlemek silahlanma yarışının ilk aşaması ve seferberlik ekonomik büyüme yaratır ve işsizliği yeniden emer. İkinci aşamada Savaşın maliyeti hissediliyor ve kaybeden taraf için çok yüksek oluyorlar. Kazananlar için maliyet daha düşük, ancak yine de çatışmanın sonunda ya da kısa bir süre sonra kendini gösteren bir enflasyon patlamasıyla bunun bedeli ödeniyor.
Bugün piyasalar
Jeopolitik gerilimler son zamanlarda İkinci Dünya Savaşı'nın sona ermesinden bu yana en yüksek seviyelere ulaştı. Savaştan ve hatta yakın zamana kadar tabu olan nükleer silahların kullanımından giderek daha fazla söz ediliyor ve açıkça tartışılıyor.
Bu bağlamda uzun yıllar devam edecek küresel bir silahlanma yarışı başladı. "Bu yarış bir kaynakla finanse edilecek" kamu açığının artması ve salgının serbest bıraktığı enerji geçişi ve açık harcama politikalarının maliyetlerini artıracak. Çabaları merkez bankaları Enflasyonu kontrol altına almak için devam edecekler ama bu yeni gerçeklikle de yüzleşmek zorunda kalacaklar. Bu nedenle zor şişirme Kalıcı olarak yüzde 2'ye dönecek. Öte yandan, resesyon ihtimali azalacak ve büyüme potansiyel seviyesine yakın veya üzerinde kalacaktır" diyen Fugnoli, buna göre "hisse senetleri ve tahviller arasındaki korelasyon nedeniyle, hisse senetleri ve tahviller arasındaki geleneksel çeşitlendirme portföy oynaklığını daha az absorbe edecek" dedi. olumlu olma eğiliminde olacaktır. Kısıtlamak oynaklık bu nedenle çok uzun ve vadesi 5 yıldan uzun olmayan tahvillerden kaçınılması tavsiye edilecektir. Borsada madencilik, enerji, askeri, havacılık ve teknoloji sektörlerine daha fazla ağırlık verilecek."
“Jeopolitik kaygılar ve şimdilik kontrol altına alınan enflasyonun yeniden canlanması piyasalarda yükselişe neden oldu daha az coşkulu ve daha yansıtıcı tutum. Düzeltme birçok açıdan sağlıklı ve fiyatları daha dengeli ve sürdürülebilir seviyelere getiriyor. Sonuç olarak, mükemmel para ve tahvil getirileri ve gelecek dönemde resesyon ihtimalinin düşük olması bizi önümüzdeki aylara yönelik yapıcı yönelimimizi teyit etmeye yöneltiyor", diye bitiriyor Fugnoli.
