tatilin sonu bu toparlanmanın yavaş olacağını doğruladı ve “V” şekline sahip olmaktan çok uzak bazılarının (önde Trump) umduğu gibi.
Her ne kadar doğru olsa da, söylendiği gibi son eller, durgunluğun dip noktası geçti, önümüzde yol var her seferinde bir adım, gözler Covid-19 rakamlarına çevrildi.
Tüm ülkelerde biraz tasarruf oranı ailelerin çok arttı. Bunun anlamı Hükümetler ve Merkez Bankaları krizle boşalan cüzdanları haklı olarak savundu ama insanlar harcamaz. kısacası biri var potansiyel soru ancak bunların etkili olabilmesi için virüsün sunduğundan daha büyük kesinliklere ihtiyacı olacaktır.
Gli gevşek, kalabalık sahillerden diskodaki çocuklara (ve sadece değil) ikinci ondata enfeksiyonların. Salgın, Japonya ve Güney Kore'de düşük seviyelerden, ABD'de ise çok yüksek seviyelerden ve testlerdeki düşüş sayesinde geri dönüyor. Bunun yerine, Avrupa'da ve özellikle de Fransa e İspanya, her gün binlerce yeni vaka ve çok yüksek pozitiflik oranı.
Ayrıca Birleşik Krallık son zamanlarda bir hızlanma var (o kadar ki, uluslararası gelenlerin karantinasına ilişkin parametreleri dahili olarak uygulansaydı, tüm sakinler evde kapalı kalmak zorunda kalacaktı!), ancak bunun nedeni, testi pozitif olan sürüntülerdeki artış. % 1'den daha az için. ünlü dört “tutumlu” ülkeler yaz aylarında iki kattan fazla enfeksiyon gördüler, bu da daha fazla harcamaları gerektiğinin bir işareti (virüs kontrolü için…). İçinde Italia, Almanya e Yunanistan yeni vakalar endişe verici olsa da başka yerlerden daha az.
bunlar “Virüsün Elleri” toplam talebin bağlı olduğu - dolayısıyla pandeminin gelişmelerinden doğrudan etkilenen - harcama arzusuna bağlı olduğundan, ekonomik durumdakilere yansır. Neyse ki, Kamu sektöründe “harcamak istiyorum” canlı ve iyi durumda.
Krizin şoklarına tek başına karşı koyamayacaklarını bilen merkez bankaları tarafından paradoksal bir şekilde kışkırtılan hükümetler harcama yapıyor ve dağıtıyor. Orada FED – her zaman onun farkında”ikili yetki" (düşük enflasyon ve yüksek istihdam) – gelecekteki politikalarını iyi niyetle döşedi: ilk olarak, enflasyon oranı düşecek %2'nin üzerinde daha önce uzun süre altında kalmışsa; ve "maksimum" işgal mümkün olduğu kadar takip edilmeli”dahil", en dezavantajlı grupların yararlanması anlamında. Böylece küresel sürdürülebilirlik hedeflerine ulaşılmasına yardımcı olur.
Şişirmegeçen ay uyanış belirtileri gösteren , bunları doğrulamadı ve yürüyen ölü bir adam olarak kalır. dinamikleri üretici fiyatları sıfırın altında (biraz daha az “altında” olsa bile) ei tüketici fiyatları Avrupa ve Çin'de yavaşlayın. bu hammadde ve yağGeçen ay fiyatları ralli yapan , ivmesini devam ettiremedi. Kısacası, Enflasyon artık sorun değil (en azından yüksek enflasyon anlamında), ne bugün için ne de öngörülebilir gelecek için.
I uzun oranlar geçen aya göre pek bir değişiklik yok. yayılması btp 150 civarında kalırken, önemli olan verim seviyesi %1 civarındadır. Payı İtalyan kamu borcu piyasanın elinde gelecek yıl virüs öncesi ile hemen hemen aynı olacak, bu da ek borçlanmanın büyük kısmının merkez bankasının derin ceplerinde olduğunun bir işareti. Asla geri ödenmeyecek ve neredeyse hiçbir maliyeti olmayacak bir borç. Bununla birlikte, düşük enflasyon i tutar gerçek oranlarve birçok durumda onları ağırlaştırıyor. Ateşli bir dua ediyoruz: Daha fazla enflasyon, Lütfen!
gerçek oranları BundAlmanya'da enflasyondaki düşüş sayesinde T-Bond'un üzerine çıkarak, zayıflığın nedenlerinden birini teyit etti. dolar: dolar karşısında 1,18 ve 1,19 arasında kalıyor euro ancak 1,20 ve ötesine gitme eğiliminde olacaktır; ve hala ona karşı iniyor yuan. Çin para birimi 6,83 ile bir buçuk yılın en güçlü seviyesi.
olduğunu düşünenler vardır. yeni fed stratejisi (yukarıya bakınız) doları zayıflatmayı amaçlamaktadır. Ancak, zayıflama meydana geldiği ölçüde, bu kesinlikle bir sonuç değil, bir sonuç olacaktır. ilk hareketler yeni ayarın. Powell, stratejideki değişikliğin nedenleri konusunda çok netti ve rekabetten ne doğrudan ne de dolaylı olarak bahsetmedi.
Finans piyasalarında bir tane vardı. düzeltmetarafından zaten öngörülmüştür. lanset. Hem de hisse senedi fiyatları ve alıntılaraltın uyum içinde yukarı doğru hareket etmişlerdi, şimdi eşit amaç ortaklığıyla zayıflıyorlar. Bu düzeltmenin normal seyrinde olup olmadığını zaman gösterecek. Daha önce de belirtildiği gibi, ben fiyat/kazanç oranları bu (küçük) düzeltmeden sonra bile her yerde çok yüksekler. Özellikle, S & P500, fiyat/kazanç 26'da; ancak endeksteki artış en büyük beş teknoloji şirketinde yoğunlaşıyor ve bu şirketler olmadan (yani, endeksteki tüm şirketlere eşit ağırlık verilerek fiyat/kazanç hesaplansaydı), yetersiz akım üzerinden hesaplanan söz konusu fiyat/kazanç yaklaşık 50 olurdu. kar.
Şimdiye kadar, fiyatlarındaki eğilimin kabul edilmesi gerekir. “muhteşem beş” kazançlarında gelecekteki büyümeyi doğru bir şekilde tahmin ettiler. Ama yarın kesinlik yok.
