İtalya dalgasının kahramanı Birleşme ve Devralmalar (M&A) üzerinde enerji altyapısı yatırım yaptıklarını Avrupa Elektrik ve gaz, iletim ve dağıtım ile ilgili toplam 2008 işlemin 2015 adedi, toplam 235 milyar Euro'nun 82 milyar adedi ülkemizi ilgilendirmektedir. itme geldi iklim ve enerji konusunda yeni AB hedefleri etkileri ile birleştiğinde üçüncü enerji paketi nakliye, satış ve dağıtım şirketleri arasındaki ayrımı dayattı.
Ama buborç erteleme ihtiyacı bu da birçok operatörü varlık satmaya zorladı. Ve yayıncılık çok cazip bir sektör haline geldi, öyle ki alım satım girdabındaki aslan payı finans şirketlerine ait: emeklilik fonları, yatırım fonları ve altyapı fonları. Eski operatörlerin yerine veya onlarla birlikte şebekelerin yeni sahipleri oluyorlar.
Yani fizyonomi değişir Avrupa'daki Enerji Birliği için stratejik olarak ilgili sistemlerin Ve hanehalkı harcamaları açısından önemli: İtalya'da şebeke maliyetleri, tipik bir aile için yılda 18 Euro ve gaz için 530 Euro değerinde standart elektrik faturasının %1.150'ini temsil ediyor.
Araştırma, sistemin mutasyonunu açıklıyor “Enerji ağları M&A. AB için etkileri nelerdir?” Iefe Bocconi'den Matteo di Castelnuovo tarafından yürütülen. Son yıllarda ağ sahipliğini etkileyen değişiklikleri derinlemesine araştıran ve ilk soruları soran ilk kişidir.
"Elektrik şebekelerine sahip şirketlerin yapısı – diyor Matteo di Castelnuovo – derinden değişti Bu süreçte yeni altyapı şirketleri ve yeni finansal liderler yollarını açtı. Şimdiye kadar, rekabeti korumak için altyapıları kimin kontrol etmemesi gerektiği sorunu ortaya çıktı, ancak belki de bu iyi olurdu kendinize ağları kimin satın almaması gerektiği sorusunu da sorun.. Bazı durumlarda spekülatif bir mesleğe sahip olan finansal yatırımcıların, önümüzdeki yıllarda gerekli olan muazzam yatırım kitlesini desteklemekle ilgilendiklerinden emin miyiz? Araştırma, yakında cevaplanması gereken bazı soruları gündeme getiriyor".
Yatırım tahminleri Avrupa Birliği tarafından belirlenen hedeflere ulaşmak için gerekli olan – Iefe Bocconi araştırmasının altını çiziyor – yaklaşık olarak 200 ufkunda 2020 milyar euro elektrik şebekeleri için 100 milyar, akıllı şebekeler için 40 milyar ve gaz boru hatları için 60 milyar olarak şu şekilde bölünmüştür: 2010 ile bugün arasında, borçları ödeme ihtiyacının yanı sıra yeni Avrupa kurallarının tetiklediği satın almalar girdabında, Tso (iletim sistemi operatörü) hareket etti, ancak karma operasyonların ilerleyişi göze çarpıyor. finansal yatırımcılar. Bazı örnekler devam eden fenomeni açıklığa kavuşturuyor.
İlki 2011'de Belçikalı gaz nakliye operatörü Fluxys'in Eni'nin Tenp ve Transitgas boru hatlarındaki hissesini 860 milyona satın almasıydı. İkincisi, 2014 yılında China State Grid'in %35 ile Cdp Reti'ye girmesi ve 2,1 milyar ödeme yapmasıdır. Diğer oldukça yeni vakalar Fransa, Almanya ve yine İtalya'da meydana geldi. Fransa'da, Snam (%45) Singapur fonu (%35) ve Edf (%20) ile toplam 2,4 milyar devraldı. Crédit Agricole daha sonra geçen Ocak ayında konsorsiyumun %10 hissesini devralarak girdi. 2012 yılında E.On'un sahibi olduğu German Open Grid Europe, finansal yatırımcılardan oluşan bir konsorsiyum (Macquarie, British Columbia Investment, Abu Dhabi Investment ve MEAG Münih) tarafından satın alındı. Son olarak, Alman grubun İtalya'daki dağıtım şirketi E.On Rete'nin F2i Sgr ve Axa Private Equity'den oluşan 290 milyon Euro'luk konsorsiyuma değinilmesi gerekiyor.
İlk 10 alıcının sıralaması – Matteo di Castelnuovo'nun araştırmasına göre – Eni G&P Belçika'yı ilk sırada görüyor (%15.41), ardından B geliyororealis Altyapı Yönetimi (%11.92), AEM SpA (%11.73), Sanayi Fon Yönetimi (9.38%), MEAG Münih Ergo Varlık Yönetimi (9.34%), Britanya Kolumbiyası Yatırım Yönetimi Şirketi (9.34%),Macquarie Avrupa Altyapı Fonu (9.34%), Sonsuzluk Yatırımları SA (%9.34), F2i (%7.43) ve kalan %6.77 için diğer şirketler. 10 kişiden 7'si finansal konulardır.
Içinde ilk on hedef şirket sıralaması, yarısı İtalyan. VE Snam Rete Gazı (%25.33) kraliçedir. ENI'nin satışı piyasayı "tekelleştirdi" ve Avrupa'da M&A tarafından üretilen 61 milyar Euro'nun dörtte birini oluşturuyor. Ardından Distrigas'ı (%13.70) takip edin, ASM Brescia SpA (%10.42), Netgas (%10.42), Open Grid Europe (%8.30), Gdf Suez (%7.58), üçlü (6.50%), Enel Rete Gaz (% 6.36) e Cdp Ağları SRL (%6.01). Geri kalan %5,38 ise küçük şirketlerdir. Araştırmanın kapsadığı daha geniş Avrupa'da (Rusya ve Türkiye de dahil olmak üzere) operasyonları bölgelere göre bölerek, İtalya ilk sırada yer alırken, onu Belçika, Almanya ve İspanya takip ediyor.
Son olarak, işlemlerin değeri: 23,5 milyarı elektrik iletimini (toplamın %46'sı) içerirken, 25,3 milyarı gaz boru hatlarını içeriyordu, geri kalanı karma operasyonlardı. Şebekelerin ve boru hatlarının yeni mülkiyetinin "pastası" büyük ölçüde değişti: iletimde uzmanlaşmış operatörler arasında bir konsolidasyon var: alıcıların %37'sini oluşturuyorlar ve Snam'ın Avrupa liderliği rolü için aday olduğu bir sır değil. bu alanda. Başına göre, finansal yatırımcılar anlaşmaların %36'sına girdi. %20'si enerji şirketleri ve %7'si diğer kuruluşlardır.
