Gli gelişmiş göstergeler Neyse ki ilerlemeye devam ediyorlar. İkisi de güven endeksleri Tüketicilerin ve işletmelerin yüzdesi, toparlanmanın sorunsuz bir şekilde devam edeceğini ve belki de ilk kez, riskler yukarı yönlü ve aşağı değil.
I tüketim, kısıtlamalar hafifler ve aşılar artırılır kaldırılmaz mümkün olacak ileri atılmak. İşlerde bir anahtar olmadığı sürece.
Görev sopası şurada bulunur: artık tüketim ve yatırım mallarında her yerde bulunan çipler. Durgunlukların canavarlığında, zayıf talepten olanlar ve arz kısıtlamalarından olanlar var. Orada olası çip durgunluğu bir yenisini ekliyor: çok fazla talep nedeniyle arz kısıtlamaları.
Virüs, çevirmeli ağ yongalarına olan talebi patlattı ve üretim kapasitesi eksikliği ve yeni 'fab'lerin kurulmasındaki kaçınılmaz yavaşlık, çipler kıt. Otomobil üreticileri (modern otomobiller artık "tekerlekli bilgisayarlardır") bazı durumlarda çip eksikliği nedeniyle üretimi yavaşlatmak zorunda kalmıştır. Parmaklar geçti.
Atlantik'in her iki yakasında da yenileri enfeksiyonlar açık bir şekilde geriliyor. Ama korkunç olayHindistan bize acı bir gerçeği hatırlatıyor: SARS-CoV-19'un yeniden ortaya çıkmasından güvende olmayacağız her yerde yok olana kadar. Aşılara en çok ihtiyaç duyan ülkelere göndermek hayırseverlik değil zekice bir bencilliktir. Başkan Biden'ın girişimi aşılardan patent korumasını kaldırmak asil ama sorgulanabilir.
Çakışan ve öncü göstergelerin ekonomiye dair güzel haberler vermesi olumlu. çünkü bile iyi beklentilerde koro bu, iyileşme miktarının parçaların toplamından daha fazla olacağı anlamına gelir (ve bu, risklerin yukarı yönlü olduğuna inanmamızı sağlayan ana nedendir).
Ama – bir 'ama' var – krizin sonuçları ağır ve ağır olacak. Eğer virüsten önce dünya ekonomisinin en endişe verici özelliklerinden biri, ayrı tutmak, devam eden sağlık krizi yaralara tuz. Hem uygulama hem de gramer bunu doğrular yeni eşitsizlik yatakları coğrafi bölgeye, sektöre, yaş grubuna, iş sözleşmesinin türüne göre… – ve aynı zamanda etkileyici destek önlemleri düzgün kalibre edilemedi: Trilussa'nın ortalamasını desteklediler ancak açıkta kalmış yoksulluk cepleri ve büyük sektörel nişler bıraktılar.
Her zaman söylendiği gibi, virüsten çıkışı izlemek için ana değişken, aşılar. Bunlar devam eder ve sıklıkla hızlanır. Ancak aşı koruma seviyeleri her yerde artmasına rağmen eşit değil. En az bir doz almış olanların oranı (nüfusa kıyasla) ABD ve Birleşik Krallık'ta çok yüksektir (%75), Avro Bölgesi ülkelerinde %25 ila 40 arasında, ancak Avro Bölgesi ülkelerinde sadece %15'tir. tüm dünya (Hindistan: %12).
Durumunda, halinde Seyşeller bir uyarıdır: takımadaların yalnızca 100 nüfusu vardır ve nüfusun %60'ından fazlasını aşılayabilmiştir. Ancak birçok yeni vakanın ortaya çıkması nedeniyle kısıtlamaları yeniden uygulamak zorunda kaldı. Geçen ay da belirtildiği gibi, tehlike her zaman olduğu gibi aynı: enfeksiyonlarda ilerleme gevşemeye yol açar ve gevşemeler yeni enfeksiyonlara yol açar. İleriye baktığımızda, koronavirüsün endemik kalması ve bizi yıllık aramalar, yakın akrabası olan grip virüsünde olduğu gibi.
geçen ay demiştik enflasyon hakkında, istenmese bile, bir miktar ekstra baskı beklenebilir. VE 'verilerde gösterilen ekstra basınçlar. Bahsedilen geçici faktörlerin (Almanya'da KDV, Avro Bölgesi'nde fiyat sepetinin revizyonu…) dışında, trend oranında virüsün ekonomi üzerindeki etkisinin maksimum olduğu ve fiyatların maksimum olduğu 2020 aylarıyla bir karşılaştırma var. soğudular
Ancak ara sıra olmayan artış faktörleri de vardır: hammadde fiyatları (şimdiye kadar bunların arasındaki fişleri de dikkate almalıyız) için gerilim halindedir. iki ana emicideki talep artışı – ABD ve Çin – aynı zamanda toparlanmada en ileri düzeyde olan iki ekonomi. Bununla birlikte, çip durumunda arz tepkisi yavaş olsa da, diğer emtialar için durum böyle değildir ve fiyat gerilimleri yeniden emilmelidir.
Şimdilik gerilimler güçlü: Krizin kızıştığı bir yıl öncesine kıyasla, petrol dışı hammaddelerde neredeyse %50 ve petrolde %80'lik artışlar kaydedildi. Ama düzeyinde tüketici fiyatlarıünlü %2'yi de aşıyor, yansımalar mütevazi ve daha önce de belirtildiği gibi, ben yapısal faktörler enflasyonu kontrol altında tutan, güçlü ve uzun ömürlüdür.
Tüketici ve üretim fiyatları üzerindeki gerilim ortadan kalkacak oranlara yansıtılacak? ABD Hazine Bakanı, Janet Yellen, iletişimde tökezledi ve dışsallaştırmadan yarı yarıya vazgeçmiş olsa bile oranların toparlanmaya paralel olarak artacağını söyledi. Fed başkanı Powell Enflasyon yükselse bile para politikasını değiştirmeyeceklerini uzun zamandır söylüyordu. %2 enflasyon hedefi döngü ortalaması olarak alınmalı, ve daha önce diyelim ki% 1 olsaydı,% 3'e çıksa bile hiçbir sonucu olmazdı (Trilussa söyleyecek hiçbir şeyi olmazdı).
Ve gerçekten de piyasalar Olimpos sakinliğini korudu. oranları T Bağ 10 yıla kadar (enflasyon endişesine ek olarak, teoride kamu açığı konusunda da endişelenmeli) monstre Amerikan) geçen aya göre düştü ve %1,70'i aştı; Şu an 1,60'ın altındayım. Öte yandan, getirileri Bund, sadece biraz daha az olumsuz olmaları anlamında.
Lo BTP'lerle yayılır 110'a yükseldi ve oranlar yükseldiğinde İtalya'da Almanya'dan biraz daha fazla yükseldiğini doğruladı. Ancak, yayılma Draghi öncesi seviyelerin altında kalıyor (Ocak ayında 120'yi aşmıştı). getiri düzeyi btp, yaklaşık %0,90, tarihsel olarak düşükve ECB'nin satın alımları sayesinde T-Bond'larından önemli ölçüde daha düşük).
I gerçek oranlar pek değişmediler. İkiside sıfırın altında kalıyor Almanya içinde Amerika Birleşik Devletleri (ekonomi için bir rahatlık) ve sıfırın üzerinde Italia (umarız artan büyüme beklentileri nedeniyle).
Için ben değiştim, oran farkı, nominal veya gerçek, karşı değişti dolarbu da euro karşısında 1,20'ye doğru dönüşü açıklayabilir. Ancak yapısal faktörler de işin içinde. IMF'nin de belirttiği gibi, doların dünyanın geri kalanının döviz rezervlerindeki payı azalıyor. 2020'nin dördüncü çeyreğinde ise %59 ile 25 yılın en düşük seviyesine geriledi.
Aralarında yuan'ın da sayılması gereken alternatif para birimlerinin artan rolü oynuyor. "İstenmeyen sonuçlar yasasına" göre ABD mali yaptırımlarının da etkisi oldu: yaptırım uygulananları (ama aynı zamanda yaptırıma tabi tutulabilenleri), basit takastan ikili anlaşmalara kadar dolardan geçmeyen ödeme kanalları oluşturmaya sevk ettiler. iki ülke kendi para birimlerinde ödeme yapmayı ve ödeme almayı kabul eder.
Rağmen büyüme farkı doların lehine, doların yukarı yönlü sıçraması beklenemez. bu yuan ABD para birimi karşısında da değer kazandı ve şu anda 6,45'te – 2018'den bu yana en yüksek seviye ve bir yıl öncesine göre yaklaşık %9 daha iyi.
I borsalar, geçen sefer bahsedildiği gibi açık kalsın güzel stabil Ufuktaki tek bulut yukarıda bahsedilen cips sıkıntısı bu da anormal bir durgunluğa yol açabilir. Ancak otomobil üreticileri - ve bunu zaten yapıyorlar - bunun etrafında çalışabilirler. 'chip-lite' modelleri – sonuçta, çizimler ve spesifikasyonlar zaten çekmecelerdedir – ve aynı şey diğer çip yoğun ürünler için de söylenebilir. İnsan zekası asla küçümsenmemeli…
Le alternatif hafif oran artışlarına rağmen, öz sermaye yatırımı için cazip olmaya devam ediyor. L'altın göbeğe bakıyorsun ve cryptocurrency Onlar hız treni sevenler için…
