1982'de Keynes'in en parlak öğrencilerinden biri olan Nikolas Kaldor, "Monetarizmin belası" başlıklı bir makale yazdı; karşıdaki esnafa dayanamayan esnaf. Aslında, Maastricht'in parametrelerinin altında, bazı ülkelerin komşu İtalya'yı tek para biriminden dışlama ve sanayisizleşmesini Orta Avrupa sanayileri lehine destekleme arzusu olduğu unutulmamalıdır.
Şans eseri, İtalya ve Avrupa için - Birleşik Krallık'ın muazzam bir ihtiyacı var ama tam tersi değil - Mario Draghi kamu borcu sorununu sıralamada son sıraya getiriyor. ECB'nin yapmayı planladığı gibi, orta vadede reel faiz oranlarının sıfıra yakın tutulması ve GSYİH'nın orta vadeli reel büyüme oranının bunların biraz üzerinde olması nedeniyle, GSYİH/kamu borç oranı, öğretildiği gibi önce istikrar kazanma ve sonra düşme eğilimindedir. yeni kırbaççılar tarafından unutulmuş eski ve ünlü bir teorem tarafından.
Bu nedenle, İtalya örneğinde, GSYİH büyümesinde böylesine gerçek bir artış elde etmek için, para yayan helikopterlere ve hatta borç/GSYİH oranını tehlikeye atacak yeni kamu yatırım akışlarına ihtiyaç yoktur, ancak ekonomik verimliliğin artması gerekir. sistem. Bugün, özelleştirilen kamu şirketlerinin yatırımlarının ortadan kalktığı bir piyasa ekonomisi bağlamında, öncelikle sanayi sektöründeki özel şirketlere düşen bir görevdir. kendi yatırımlarının finansal olmayan şirketlerin toplam yatırımları üzerindeki ağırlığında yıllardır süregelen düşüşü durdurmaları isteniyor.
Aslında, dar anlamda sanayi ve hizmet sektörü (finansal olanlar hariç) arasında bölünmüş finansal olmayan şirketlerin yatırımlarının bileşiminden oluşan basit bir gösterge (Istat verileri), verimliliği düşük sektörlerde (ticaret) yatırımların sollandığını belgeliyor. , finansal olmayan hizmetler ve inşaat) tam anlamıyla sanayideki yatırımlarla karşılaştırıldığında, aynı zamanda uluslararası rekabetin sürtüşmesine maruz kaldıkları için daha fazla üretkenlik potansiyeline sahiptir. 60'lerin başları ile buna tekabül eden 50'ler arasında, tam anlamıyla sanayi yatırımları %37'ın üzerindeyken %52'nin altına düştü; diğerleri toplamın %53'sinden %XNUMX-XNUMX'e yükseldi. Bu, İtalyan endüstrisinin, mali anlaşmanın belalarına güç verecek olan diğer korunan sektörlere doğru gerilemesinin bir işaretidir. Öte yandan, üretkenlikteki artışın, hali hazırda diğer konumsal rantlardan yararlanan ve uluslararası rekabetten korunan sektörlerden geldiği yanılsamasını geliştirmemeliyiz. Buradaki zorluk, potansiyel üretkenliği gerçek üretkenliğe dönüştürmektir.
Ne yazık ki, özelleştirmeler sırasında İtalyan girişimcilerin davranışları, İtalyan aile kapitalizminin kendisini uluslararası rekabet tarafından korunan sektörlere kapatma eğilimini belgeleyen endüstriyel gerilemeye katkıda bulunuyor. Halka açık şirketlerin İtalyan alıcıları söz konusu olduğunda, grubun yatırımlarını (Benetton, Caltagirone, Orlandi) imalat dışındaki sektörlerde çeşitlendirmeyi amaçlayan ve müteakip satıştan (kapanan) sermaye kazançlarını gerçekleştirmeyi amaçlayan yatırım galip geldi. -bitiş fonları, SIV için Rocca ve Seat için Riva). ILVA ve amaca uygun olmayan aile gruplarının önderlik ettiği Piombino çelik fabrikalarının vakalarının da gösterdiği gibi, bunlar her zaman başarılı operasyonlar değildi.
Öte yandan yabancı sanayi grupları, bazı stratejik yüksek teknoloji sektörlerinde büyüklüklerini ve uluslararası mevcudiyetlerini artırmak için deneyim sahibi oldukları sektörde kalmayı tercih ettiler. Örneğin, Terni'nin AST-Acciaiai Speciali'sini satın alan Krupp grubu; Ebpa'yı (enerji sektöründe proses kontrol ve otomasyon sistemlerinde lider) entegre eden ABB-Asea Brown Boveri grubu; veya Nuova Pignone'nin satın alınmasıyla General Electric Company. Bu nedenle, uluslararası pazarlarda da iş riskini seven yeni girişimcilere ihtiyaç vardır.
Bununla birlikte, endüstrinin bu gerilemesine katkıda bulunan şeyin, ilgili yatırım eksikliği ile birlikte "bölge ile zararlı bağlantı" açısından çok eski şekillerde verilen banka kredisine (neredeyse her zaman kolaylaştırılan) patolojik bağımlılığı olduğu doğrudur. en yenilikçi ve rekabetçi, aynı zamanda aile temelli kurumsal yapıyı genişleterek pazarda artırılacak risk sermayesi kullanımını da gerektirir. Bugün pek çok şirketi "banka bağımlı cücelik" ile ve düşük üretkenliğe ve araştırma ve geliştirmeye mütevazı bir yatırım oranına sahip geleneksel sektörlerde sınırlayan mülkiyet yapılarının aile tarafından kapanması. Uluslararası piyasalarda bir fiyat savaşına yol açan rekabetçi devalüasyonları teşvik edici politikaya başvurma olasılığı ortadan kalktıktan sonra, İtalyan şirketlerinin araştırma ve geliştirmeye yatırım yapmama eğiliminin bugün hala devam etmesi tesadüf değildir. AB'de en düşük: İtalya'da GSYİH'nın yüzde 0,6'sı, AB-1,2 ortalamasında yaklaşık 28 ve OECD ortalamasında 1,6.
