Dünya ekonomisinin bu anormal ikliminde, eylemler ve tepkiler de anormaldir. hadi alalım dolar. Konvansiyon, döngünün ufku karardığında, büyük harflerin i'ye doğru koşmasını ister. güvenli sığınak varlıkları, dolar ve altın. Ve ilk başta olan buydu. Ancak daha sonra Wall Street'in çöküşü, sermayeyi diğer kıyılara (ya da nakde) yönlendirdi ve Fed'in ani tepkisi (Federal Fonlar için bir buçuk puan daha az) sermayeyi neredeyse ortadan kaldırdı. Dolar ve euro arasındaki kısa vadeli faiz oranı farkı. Birkaç hafta önce 1,08'i "delen" tek para birimiyle döviz kuru, avro lehine tekrar "öldürücü" krizden önceki seviyelere yükseldi ve ancak o zaman yeniden "güvenli liman" şapkasını taktı. ve dolar cinsinden borçlu ülkeleri zora sokan hızlı bir değerlenme başlar. bu yuanborsası herkesin bildiği gibi kontrollü olan , yine de yol verdi fiyat rekabeti, Çin ekonomisi için sorunların en küçüğüdür. Böylece döviz kuru 7'nin üzerine çıktı, ancak ABD ile ticaret savaşının akut günlerinde ulaştığı yüksek seviyelerden çok uzak.
I kısa oranlar dünyanın her yerinde onlar yüzüstü. Sadece ABD'de değil, Avustralya'da ve diğer birçok ülkede de. Ancak, elbette, ekonomiye yardım şu gerçeğiyle sınırlıdır: arz ve talebin yaraları para politikasıyla iyileştirilemez. beklendiği gibi, ben uzun vadeli getiriler merkez bankalarını beklemediler: daha önce hiç olmamıştı T Bağ tarafından başka bir negatif rekorun kaydedilmesi gibi, 10 yıl içinde %1'in altına düşecekti (+%0,6'ya kadar) Bund (%-0,67): Bu durumlarda, güvenli bölge adı (veya "güvenli bölge unvanı") işe yaradı. İçin btpHerkesin bildiği gibi güvenli bir liman varlığı olmayan getiriler, tüm zamanların en düşük seviyesinden (0,84 Eylül 23'da %2019) iki tam puandan fazla arttı. İtalyan tahvil faizlerinin karşı akım eğilimi, ne kadar haklı olursa olsun, yalnızca İtalyan kamu maliyesinin imajına zarar verebilecek ekonomiyi desteklemek için alınan önlemlerin kamu bütçesi (ve borç) üzerindeki etkileriyle ilişkili olarak görülmelidir."Yüksek borcun laneti" yine iş başında). Ancak buna - ağır bir şekilde - bir tane eklendi. talihsiz cümle ECB başkanının Christine Lagarde,: "Spread'leri kapatmak için burada değiliz". Ardından İtalya'dan ve ECB Konseyi'ndeki meslektaşlarından özür dilemek zorunda kaldı, ancak üç gün gecikti. Ve ECB, yayılmayı düşürerek aşırı etkili bir şekilde atışı düzeltti.
Le Merkez bankaları, şu anda yalnızca harekete geçebilirler likidite sağlamakve bunu çok yönlü müdahalelerle yapıyorlar: gerekli bir koşul, bu, ama yeterli değildurgunluktan kaçınmak için.
Le parasal koşullar bunlar sertleştirme, uzun vadeli devlet tahvili oranlarındaki ve kısa vadeli kilit oranlardaki düşüşe rağmen. bu yayılma için kurumsal menkul kıymetlerve düşük oranlarla beslenen çok fazla borcun ödenmesi daha zor hale gelir. Ve buna şu eklenirartan sermaye maliyeti, zehirli kuyruk borsanın çökmesi.
L ' hayal gücü ya da pouvoir hala yayında birkaç ip var ve ekonomi politikasının son Thule'sine doğru ilerliyoruz, «helikopterden para». Hong Kong başladı, şimdi Amerika ve yarın kim bilir… mali Kompakt şimdi paketi açıldı ve parasal desteğin "ateş gücü" Avrupa'da yayılıyor.
