Если вы хотите понять, что происходит на рынках, «забудьте о пророках и их хрустальных шарах». изучать прошлое. Потому что, если верно, что история никогда не повторяется, то столь же верно и то, что поведение людей, напротив, имеет тенденцию к сходству даже в очень отдаленные эпохи. И они представляют единственный компас, которому стоит следовать».
Это пропуск воображаемый диалог мистера Маркета и доктора Фрейда, между деньгами и психоанализом или, если хотите, между финансовыми вложениями и человеческой психологией, написанной столь же блестяще, сколь доходчиво Паоло Базилико, успешный финансист, бывший основатель Kairos Partners, а затем Samhita Investment, что стоит более тысячи размышлений, чтобы понять, что что происходит на рынках сегодня между крахами и надеждами на возрождение.
В конце концов, «не нужно быть гением, чтобы понять, что произойдет в ближайшие месяцы», — говорит Basilico, мистер Рынок, но горе иллюзиям, что простого отскока на фондовом рынке достаточно, чтобы указать на выход из туннеля. . Потребуется время, чтобы нормализовать рынки: «не раньше 12 месяцев», но есть терапия, чтобы не впасть в депрессию и не потерять деньги по глупости. Сам Василий указывает на это, как всегда без акцента, но очень ясно, в тексте, который мы рассматриваем целиком. с его сайта и это действительно стоит прочитать.
М. Доброе утро, доктор Фрейд.
F. Добрый день, мистер Маркет. Пожалуйста, садитесь на койку. Как у нас дела?
M: Плохо, Доктор. Я очень расстроен.
F: Ну, мы оба знаем, что он страдает расстройствами настроения. На этот раз что-то изменилось?
M: Правда в том, что я забыл, кто я. Его лечение наркомании на основе процентных ставок и вливания ликвидности это стабилизировало меня до такой степени, что я заблуждался относительно своей истинной природы. Однако ей было достаточно уменьшить мои дозы в начале года, чтобы снова почувствовать себя плохо и все считали ее биполяркой.
F: Простите, мистер Маркет. Но я ее предупредил. Эти процедуры нельзя было продолжать до бесконечности, его телосложение не выдержало бы побочных эффектов, особенно тех, которые инфляционные и спекулятивные. Но скажи мне, почему ты думаешь, что люди снова считают тебя сумасшедшим?
M: Доктор смотрит. Я иду по улице и кажется, что все взгляды устремлены на меня, глаза страха и недоверия. Но ты понимаешь? Более десяти лет я только и делал, что приносил удовлетворение, и теперь, при первой же попытке восстановить какое-то равновесие без помощи химических средств, меня тут же обвиняют. Это угнетает меня, потому что я действительно думаю, что не заслуживаю этого.
F: Не становись жертвой и объясни мне, почему ты чувствуешь себя таким непонятым.
M: Ну, как только она объявила меня сокращение ухода Я начал капиллярную работу общения. Я указал, что мы были на рекордных максимумах почти по всем показателям оценки. я выделил пузыри, как у технологических компаний беспроцентные, спаки, криптовалюты, недвижимость и т. д. и т. д. Я убедил эти большеголовые центробанки перестать говорить о временности инфляции и считать, что фаза помощи Ковиду закончилась. Правда, в прошлом я был способен резко переключать передачи, иногда совершенно без причины, как в октябре 87-го. Какой сумасшедший день был в тот понедельник. Но не в этот раз, уверяю вас. Этот медвежье поведение было объявлено тысячей способов, Я практически ставлю вывески на улицу, но нет никого хуже глухого, чем тот, кто не хочет слышать. Какое изумление вызывает очевидное! Слушай, я могу понять кого-то, кто воспринимает это плохо. Есть обычные энтузиасты, которые гоняются за мной, ничего не понимая, а потом бросают. Их бизнес. Но все остальные? Те, кто не купил или купил недостаточно, должны быть счастливы и надеяться, что я продолжу процесс нормализации. Потому что они могут инвестировать по гораздо более привлекательным ценам и получить лучшую отдачу. Но почему я тоже получаю от них грязные взгляды?
F: Возможно, просто потому, что они не знают этого достаточно, они не понимают этого. Но скажите мне, что бы вы хотели сказать всем этим людям?
M: Просто забыть пророков и их хрустальные шары и изучить прошлое. Потому что, если верно, что история никогда не повторяется, то столь же верно и то, что поведение людей, напротив, имеет тенденцию к сходству даже в очень отдаленные эпохи. И они представляют собой единственный компас, которому стоит следовать. В конце концов, я не что иное, как их проекция.
F: Оставьте показы в покое, потому что я позабочусь о них. Скажите лучше, какую историческую фазу вы бы предложили нам рассмотреть?
M: Ma в 70-е, блин! Это очевидно. Просто возьмите хорошую книгу, в которой анализируется то десятилетие. Например, «Великая стагфляция» Алана Блиндера, экономиста, который имеет преимущество писать простым языком.
F: И в двух словах, что говорит Блиндер?
M: Что инфляция всегда возникает из-за внешних шоков, их также можно назвать экстраординарными факторами. В 70-х было две вспышки, 73-74 и 78-80 годов. В обоих случаях они были вызваны повышением цен на энергоносители и продовольствие, причем последнее на самом деле оказало более сильное влияние, потому что они быстро переносятся на заработную плату, порождая порочный круг.
F: И как она отреагировала?
М: Как всегда. Центральные банки отреагировали на рост инфляции повышением процентных ставок. Я разбился, и экономика вошла в рецессию. Инфляция вернулась, и я начал возвращаться в конце рецессии, а затем снова начинают падать при первых признаках нового инфляционного всплеска. Их называют циклами и в то десятилетие они были настоящими американскими горками.
F: В целом ваша позиция кажется мне разумной и предсказуемой.
M: Точный! Вот почему я подавлен и зол. Посмотрите на сегодняшнюю ситуацию. Вы тоже, занимаясь совсем другим делом, не замечаете очень близких аналогий с тем периодом? Даже сейчас у нас есть энергия и пища, которые действуют как детонаторы инфляции, которая уже растет из-за огромной ликвидности, введенной в систему для борьбы с пандемией. Уже сейчас центробанки начинают повышать ставки, и я начал, как по учебнику, терять в цене. Не нужно быть гением, чтобы понять, что произойдет в ближайшие несколько месяцев.
F: Она сойдет. Но разве он уже не сильно упал?
M: Многое и малое зависит от его заботы. Скажите, когда я смогу их вернуть?
F: Конечно не сейчас. Он должен сначала усвоить конские, сделанные за последние два года. Если бы мне пришлось дать вам оценку, я бы не раньше 12 мес.
M: Ну, тогда я предсказываю, что Я начну чувствовать себя лучше в 9, когда ожидания его излечения будут сильнее. Как вы знаете, я питаюсь ожиданиями, а не фактами.
F: Да, но в то же время он наверняка получит удовольствие от своих внезапных изменений направления, которые так сильно обманывают вкладчиков. На техническом жаргоне они называются ралли медвежьего рынка. И они заставляют меня думать, что ты не так надежен, как ты делаешь вид.
M: Ты прав, я уж точно не святой. Признаюсь, я рад видеть, как многие следуют за мной, когда я на мгновение решаю подпрыгнуть в фазах спуска. Эйфория, как бензин, всегда готова воспламениться даже от пламени спички. Но они девушки, шутки которых не длятся долго. Он не захочет брать их и у меня тоже!
F: Я бы не смог… Но развейте у меня последнее сомнение. Возможно ли, что во всей этой враждебности, которую она ощущает, нет человека, который ей доверяет? Разве у тебя нет настоящих друзей, которые ценят и уважают тебя таким, какой ты есть на самом деле?
M: На самом деле да, есть человек, с которым я очень давно в отношениях. Это называется ПАК. Он навещает меня каждые 3 месяца и приносит мне столько же денег. Когда я падаю, я даю им больше акций, когда поднимаюсь — меньше, потому что очевидно, что они стоят дороже. Ни слова о моем поведении, никакой критики по поводу перепадов настроения. Мы говорим о том о сем перед камином, потом он уходит и всегда возвращается ко мне через 3 месяца, всегда в один и тот же день и в одно и то же время. Да, Я уверен, что PAC ценит меня. Может быть, он даже любит меня, если можно говорить о любви ко мне.
F: Почему нет? Она играет важная роль для хорошего самочувствия людей, которые в нее верят.
M: Вы действительно так думаете?
F: Да, действительно. Но не ждите, что кто-то это признает. Я уже говорил вам, что я думаю об ожидании благодарности.
M: Спасибо доктор. Мне уже лучше. Мне пора идти.
F: Да, увидимся через несколько месяцев. Послушай меня продолжить нормализацию но постарайтесь не рухнуть. Это было бы слишком дестабилизирующим для его равновесия, с которым он прекрасно справляется на данный момент. Выздоравливайте, мистер Рынок. Всего хорошего.
Мистер Рынок и доктор Фрейд — Паоло Базилико
