Рынки завершили первые бурные два месяца 2016 года. Но беспокойство по поводу состояния мировой экономики сохраняется. Плащ неопределенности висит над всеми фондовыми биржами, начиная с Уолл-стрит, подтверждая, что в наши дни доверие к фондовой бирже является редким товаром, несмотря на действия центральных банков.
Даже восстановление цен на нефть (Wti +3%, Brent +2,5%) не дало необходимого толчка, чтобы закрыть февраль в плюсе: опасения финансового краха многих энергетических компаний посоветовали трейдерам облегчить позиции. Таким образом, Уолл-стрит закрылась в минусе: Dow Jones -0,74%, S&P 500 -0,81%, Nasdaq -0,7%. В фармацевтическом секторе Valeant показал снижение на 14%.
Макроэкономические данные, опубликованные во второй половине дня, сигнализировали об общей потере импульса. Индекс менеджеров по закупкам в Чикаго упал до 47,6 в феврале с 55,6 в январе, консенсус-прогноз составлял 52,9.
Индекс, разработанный ФРБ Далласа на основе ожиданий менеджеров по закупкам производственных компаний, установился в феврале на уровне -31,8 против -34,6 в январе, консенсус-оценка -30. Между тем Билл Дадли, президент ФРБ Нью-Йорка, выступая в Китае, предупредил о риске замедления роста экономики США: несмотря на фасадный оптимизм G20, центральные банки ищут средства, чтобы избежать рецидива кризиса.
КИТАЙ СНОВА ЗАМЕДЛЯЕТСЯ
Вчера Центральный банк Китая задумал дать кислород рынкам с сокращением на полпункта обязательных резервов, подлежащих выплате банками, что, по оценке Bloomberg, эквивалентно вливанию ликвидности в размере 105 миллиардов долларов. Но сегодня утром эффект был ограничен худшими, чем ожидалось, данными о состоянии экономики: производственная активность по-прежнему падает, даже в третичном секторе, оба на самом низком уровне за шесть лет. Итак, после обвала в понедельник на китайских фондовых биржах восстановление Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых бирж останавливается ниже 1 процента. Положительный Гонконг +0,6%.
ТОКИО, ПРЕДЛАГАЕМЫЙ НА АУКЦИОНЕ XNUMX ЛЕТ ПО ОТРИЦАТЕЛЬНОЙ СТАВКЕ
После шести сессий падение юаня прекращается, но гонка за иеной не прекращается. В Токио индекс Nikkei (-0,7%) находится на отрицательной территории. Но самый драматический сигнал поступает с рынка государственных облигаций. Сегодня утром Банк Японии впервые предложил 0,024-летние облигации с отрицательной доходностью: -2026%. Другими словами, те, кто влезет в долги в период до XNUMX года, получат премию по истечении срока действия: как только тяга более низких ставок и стимулирующий эффект количественного смягчения иссякнут, все, что останется, — это распределить деньги на вертолете, согласно изображению. используется Милтоном Фридманом.
ЕВРОПА, ЦЕНЫ НИЖЕ НУЛЯ: ДРАКОНЫ ГОВОРЯТ
Даже Европа, ожидающая решений ЕЦБ, противостоит последствиям рецессии. Первое средство — слабый евро, явление, вызванное ожиданием действий Марио Драги. Доллар, поднявшись на восьмое место за десять сессий, поднялся до 1,088, самого высокого уровня с февраля.
Но падение инфляции в еврозоне до отрицательных значений (-0,2% с +0,3% в январе) ускорило гонку за немецкими бундами: доходность 0,11-летних облигаций составляет 1,454%, в одном шаге от отрицательных ставок. Спрэд с BTP, торгующимся на уровне 133%, остался стабильным на уровне XNUMX пунктов.
Это еще больше усложняет путь снижения государственного долга Италии, цель которого уже отягощена перспективой роста, которая оказывается менее блестящей, чем предполагало правительство. Проверка состоится сегодня утром с выходом индексов PMI по основным странам Еврозоны. Большие ожидания на корпоративном фронте для счетов Barclays. Советы директоров Luxottica и Bper находятся на повестке дня в Италии.
Слабое открытие ожидается по спискам Старого Континента: фьючерсный отчет Лондон -45 б.п., Париж -56, Франкфурт -100.
ПОСЛЕ 14 ЛЕТ СОГЛАШЕНИЕ О TANGO BOND ЗАКЛЮЧАЕТСЯ
Позитивная нота исходит из Аргентины: Буэнос-Айрес и его основные кредиторы, не присоединившиеся к прошлым реструктуризациям, достигли принципиальной договоренности на 4,653 миллиарда долларов спустя 14 лет после дефолта по суверенному долгу. Соглашение, достигнутое в воскресенье вечером и объявленное вчера омбудсменом суда Нью-Йорка Дэниелом Поллаком, предусматривает, что кредиторы получат 75% непогашенной суммы, включая основную сумму и проценты.
ПОЗИТИВНАЯ СЕССИЯ В ЕВРОПЕ. МИЛАН +0,8%
Положительное закрытие европейских фондовых площадок благодаря заметному улучшению климата на рынках после мер, принятых властями Пекина. В Милане индекс FtseMib вырос на 0,8%, Парижская биржа была в плюсе +0,9%, Франкфуртский упал на 0,1%. В Европе лучше всего росли акции горнодобывающих и сырьевых компаний (Stoxx в секторе +3,2%), а также компаний автомобильного (+1,5%) и нефтяного (+1,3%) секторов.
ЧЕРНАЯ ДЖЕРСИ ФЕВРАЛЯ НА PIAZZA AFFARI
Рынки закрыли первые ужасные два месяца 2016 года. Прежде всего. Наш FtseMib, который за первые два месяца накопил убыток около 18%, в худший момент (11 февраля) потерял более 26%. Падение во Франкфурте также было значительным (-12,6%), лучше, чем во Франции (-7%).
Город страдает от слабости фунта стерлингов (-6% с начала 2016 года по отношению к евро). Показатели Британской фондовой биржи, выраженные в местной валюте, отрицательны всего на два процентных пункта (-8% при конвертации в единую валюту).
На другой крайности мы находим вместо этого удивительную Бразилию. Даже если экономика находится в полной рецессии, бразильская фондовая биржа, к тому же оправившаяся от трех негативных лет подряд, ограничила ущерб (-2,2% в евро).
Уолл-стрит (-4,7% как по индексам Dow Jones, так и по Standard & Poor's) — это рынок, который смог лучше всего отреагировать в последние недели благодаря серии лучших, чем ожидалось, новостей о тенденциях в американской экономике и благодаря восстановление сырой нефти, снижение которой создало нагрузку на весь сланцевый сектор.
Индекс MSCI World выравнивается с убытком за период 6,5%, независимо от того, включены или исключены развивающиеся фондовые биржи.
SCUDERIA MARCHIONNE спешит на помощь, Женевское шоу началось
Звезда Fiat Chrysler снова сияет в прайс-листе, завершив сессию ростом на 4,2%. Доля группы, которая сегодня собирается представить новые модели на автосалоне в Женеве, является лучшей в автомобильном секторе Европы (Eurostoxx Auto всего +0,6%) и была за всю прошлую неделю (+6,7%). 1,5% против -XNUMX%). Есть оптимизм в отношении данных о продажах за февраль, которые будут объявлены после закрытия рынков сегодня вечером.
Благодаря продолжающемуся ралли акции быстро восстанавливаются после минимумов года, что привело к накоплению общей потери в размере 40% по минимальной цене 9 февраля в 5,07 евро. Сейчас падение сократилось до 24%. Во Франкфурте Volkswagen прибавил 3,3%, BMW прибавил 1,5%. Среди других промышленных акций акции StM выросли на 1,1%, Finmeccanica +2%.
Это был день Yoox в роскоши (+5,1%). Компания подтвердила цели по синергии с Net-a-Porter, оцениваемые с 2018 года примерно в 85 миллионов в год.
SAIPEM SUPERSTAR, SARAS ЗАМЕДЛЯЕТСЯ ПОСЛЕ ПОДСЧЕТА
На нефтяном фронте акции Eni по-прежнему позитивны, +1,8%, при поддержке Citigroup, повысившей рекомендацию до «Покупать» с «Нейтрального». Equita также продвинула счета нефтяной группы, подняв рейтинг до «Покупать» с предыдущего «Держать». Exane BNP Paribas, наоборот, подтверждает отрицательный рейтинг «Худшедшая доходность» с целевой ценой, ограниченной 3% до 11,30 евро.
Tenaris прибавляет 2,2%, Saipem +5,5%, лучшие акции в корзине Ftse Mib. Бумаги Saras подорожали на 2,6% до 1,485 евро. Во второй половине дня, сразу после оглашения отчетности за четвертый квартал 2015 года, акции опустились до 1,431 евро. Результаты оказались немного ниже рыночных ожиданий: скорректированный показатель Ebitda составил 130 миллионов евро против 133, указанных согласно консенсусу аналитиков. За тот же период прошлого года скорректированная EBITDA составила 106 миллионов долларов.
Налицо Треви (+4,53%), которая недавно получила контракт на восстановление Мосулской плотины. Вчера Соединенные Штаты предупредили своих граждан, чтобы они были готовы покинуть Ирак на случай, если дамба, самая большая в Ираке, рухнет. Итальянская компания вчера была включена в короткий портфель Mediobanca. Enel выросла на 0,5%, при чистом снижении акций Telecom Italia на 1,8%.
CARIGE SHINES, НОВЫЙ УДАР MPS
Бороться с банками. Среди акций, находящихся в упадке, выделяется падение Монте-Паски на 4,41%. Напротив, блистает Banca Carige (+4,52%). По слухам, банк может снова стать мишенью Cariparma, итальянской дочерней компании группы Crédit Agricole, которая уже присутствует в Лигурии через Carispezia. В течение февраля Toscafund Asset Management накопила долю в размере 5,119% капитала. небольшой прогресс 0,3%.
Unicredit прибавил 1,6%, Intesa +0,1%, Ubi +1,6%. Banco Popolare также показал хорошие результаты (+2,5%). Поп Банк. Милан -0,8%.
MEDIOBANCA ПРОДВИГАЕТ POSTE, FINCANTIERI ДЛЯ ПРОДАЖИ
Вчера появились новые показатели портфеля Mediobanca. Poste Italiane (+1,1%) был включен вместе с Saras в рекомендуемый портфель длинных/коротких портфелей, заменив Banco Popolare и Finmeccanica. В длинное портфолио также входят Autogrill, Cerved и Sias.
Вчера Fincantieri вошел в шорты. Норвежская дочерняя компания Vard завершила 2015 год с убытком в размере 1,29 миллиарда норвежских крон по сравнению с прибылью в размере 50 миллионов за тот же период 2014 года.
По словам брокера, Ferragamo также должна быть продана, вместо этого Equita включила ее в корзину ценных бумаг для покупки. Продажа также для Landi Renzo, Piaggio и Trevi.
