Дискуссия между Intesa Sanpaolo и MPS о конкурирующих предложениях, которые определяют правила игры на банковском рынке. В интервью изданию Repubblica генеральный директор банка из Сиены, Луи Ловальо защищает двойную операцию по Banco BPM и Banca Generali Утверждается, что вся эта операция осуществима, создаст ценность и не предполагает разделения Banco Bpm. Однако неясно, как MPS планирует убедить Креди АгрикольКомпания Monte dei Paschi, являющаяся крупнейшим акционером Banco BPM и предпочитающая слияние с миланским банком на площади Меда, примет предложение Monte dei Paschi.
С другой стороны, технический анализ, проведенный профессором, вызывает удивление. Франко Папарелла Университета Сапиенца в Риме, который Солнце пишет: «Члены MPS, в лице Ловальо, предлагают своим участникам в качестве награды то, что им уже принадлежит.«. Сан-Паоло.
В статье Папареллы, Предложение Intesa Sanpaolo о поглощении MPS представлено как сделка, создающая дополнительную ценность для акционеров. за счет премии, признанной участником торгов, в отличие от внеочередного распределения прибыли MPS, которое рассматривается как простое перераспределение существующей стоимости. В частности:
- Автор противопоставляет инициативу MPS предложению о поглощении со стороны Intesa Sanpaolo.утверждая, что деятельность Intesa создает новую ценность для акционеров благодаря вмешательству третьей стороны и предусматривает 12,5% надбавка по сравнению с ценами до объявления.
- Защитная стратегия MPS считается менее выгодной для мелких акционеров. потому что предлагаемое внеочередное распределение (1,208 евро на акцию наличными и акциями Generali) не будет представлять собой новое богатство, а перераспределение активов, уже принадлежащих акционерам банка.
- Согласно анализу, Система OPAS компании Intesa предполагает начисление дополнительной выгоды.При этом операция MPS не предлагает реальной премии, поскольку распределяемые ресурсы поступают из собственных активов банка, а не от внешнего покупателя.
- В статье также освещается налоговая проблема: Внеочередные выплаты MPS будут облагаться налогом как новое богатство.Несмотря на то, что речь идет об уже имеющихся активах. Для индивидуального акционера, проживающего в Италии, предполагаемая налоговая нагрузка составит 26% от полученных сумм.
- Вывод автора явно благоприятствует сравнению с операцией компании Intesa.Эти две инициативы определяются как «совершенно разные и несравнимые», поскольку предложение Intesa о поглощении предусматривает выплату бонуса акционерам, в то время как шаг MPS будет основан на возврате части существовавших ранее активов банка, что повлечет за собой налоговые санкции для акционеров.
