В то время, в начале XNUMX-х годов, Федеральная резервная система Канзас-Сити выбрала Джексон-Хоул, очень рыбный форелевой заповедник в Вайоминге, для своего заседания в конце лета, чтобы убедить тогдашнего президента Пола Волкера, большого энтузиаста рыбалки, принять участие. С тех пор управляющие центральными банками, даже менее искусные в обращении с приманками и катушками, избрали Черноббио Америки, населенное медведями и оленями, столицей экономики позднего лета.
В этом году традиция снова будет соблюдена: рынки с растущим опасением ждут речи, которую Джанет Йеллен произнесет на собрании в пятницу, 26. Стэнли Фишер, номер два в Банке (и лидер «ястребов»), тем временем подчеркнул вчера вечером в Аспене, что экономика США близка к достижению своих целей с точки зрения инфляции и полной занятости и должна ускориться в последней части года.
КУРОДА (BOJ) ТОЛКАЕТ ТОКИО. СМЕНА ГВАРДИА В БАНКЕ ИНДИИ
Тем временем на рынках царит атмосфера ожидания. Токио (+0,2%) открывает неделю робким ростом, связанным с восстановлением доллара по отношению к иене (курс зафиксирован на уровне 100,70). Харухико Курода, управляющий Банка Японии, говорил о возможности дальнейшего снижения процентных ставок уже в сентябре. Вместо этого Гонконг (-0,5%) и китайские фондовые биржи были слабыми.
Смена караула у Центрального банка Индии. Со сцены ушел Рагурам Раджан, бывший директор Валютного фонда, один из главных сторонников восстановления Индии. Но премьер-министр Моди сделал выбор во имя преемственности, продвинув нынешнего номер два Урджита Пателя, близкого сотрудника Рагурама.
PFIZER ПОКУПАЕТ МЕДИВАЦИИ ЗА 14 МЛРД ДОЛЛАРОВ
Цены на нефть сегодня утром также замедлились: Brent по 50,22 доллара (-1,3%), Wti по 48,01 (-1,1%). Плоское затишье также на Уолл-стрит в ожидании указаний по ставкам. За прошедшую неделю индексы Dow Jones и Nasdaq упали на 0,1%. S&P 500 -0,01%. Крупный переворот Pfizer на выходных: американский гигант получил контроль над биотехнологической компанией Medivation за 14 миллиардов долларов.
БИЗНЕС-МЕСТО -4% НА ПРОШЛОЙ НЕДЕЛЕ. FITCH СПАСЕТ ПОРТУГАЛИИ
Открытие европейских площадок было гораздо более напряженным после обвала продаж в банковском секторе (отраслевой индекс Stoxx -2,8%) в пятницу. Особое внимание уделяется Милану: индекс Ftse Mib за пять сессий потерял 4% против -1,7% Stoxx600, общего индекса европейских рынков. С начала года Миланская фондовая биржа является худшей в мире с падением на 23,8%.
Государственные облигации также находятся под давлением. В конце недели спрэд между доходностью десятилетних BTP (1,13%) и испанского Bono (0,94%) увеличился до самого высокого уровня с 2015 года, несмотря на трудности с формированием нового правительства в Мадриде. Но в пятницу вечером португальский долговой кризис вернулся. Рейтинговое агентство Fitch не понизило рейтинг Лиссабона с текущего минимума Bbb со стабильным прогнозом, как опасались. Отказ привел бы к исключению Португалии из закупок ЕЦБ, что спровоцировало бы кризис количественного смягчения с непредсказуемым исходом для так называемых периферийных устройств.
ПОВЕСТКА ДНЯ: ВЕНТОТЕН, ВВП США И ОТЧЕТНОСТЬ PRADA
Это не только Джексон Хоул. Неделя открывается сегодня с трехсторонняя встреча Ренци-Меркель-Олланд запланирована на Вентотене на вертолетоносце "Гарибальди" с пресс-конференцией, запланированной на вторую половину дня. Маттео Ренци надеется убедить партнеров дать зеленый свет необычному плану Юнкера в области культуры, инвестициям, выходящим за рамки пакта.
Между тем маневр, который правительство должно будет представить в сентябре, в общих чертах, по сути, готов. Основная идея основана на необходимости высвободить как можно больше ресурсов для ускорения восстановления. Таким образом, подтверждается снижение IRES до 24 процентов. Суперамортизация в размере 140% для инвесторов и налоговые льготы на бонусы за производительность будут продлены.
Что касается макроэкономики, то завтра в Европе будут представлены индексы PMI в производственной сфере и сфере услуг (предварительные) за август. Немецкий Ifo находится в повестке дня в четверг, 25 августа. Также запланирована оценка ВВП США за второй квартал: эксперты ожидают пересмотра ВВП в сторону понижения до 1,1% (с +1,2%). Данные о состоянии внутреннего рынка США также важны.
Что касается корпоративной стороны, единственное запланированное важное мероприятие — ежеквартальный выпуск Prada, который выходит в пятницу, 26-го.
UNICREDIT И GENERALI БОРЮТСЯ ЗА УЧАСТИЕ В EUROSTOXX 50
На переднем плане на Пьяцца Аффари попытка восстановления финансового сектора после дождя распродаж выходного дня. Кризис итальянских банков также вызвал обеспокоенное внимание New York Times. Балансы итальянских банков отягощены неработающими кредитами на 190 миллиардов долларов, что составляет 17% от общего объема непогашенных кредитов, по сравнению с 3-5% во Франции и Германии, что усугубляется замедлением роста ВВП во втором квартале. пригвожден к нулевому росту.
Риск на данный момент заключается в том, что во время обзора европейских корзин произойдет своего рода массовое понижение. Новый состав индекса Eurostoxx 31 будет объявлен 50 августа и вступит в силу с 16 сентября: в течение этих двух недель фонды, воспроизводящие EuroStoxx 50, соответствующим образом изменят свои портфели. Рискуют вылететь после последних спадов на фондовом рынке Unicredit (-7% в пятницу) и Generali (-3,4%). Монте-Паски, капитализация которого упала до чуть более 600 миллионов долларов, должна быть исключена из индекса Eurostoxx 600.
СМИ ОБ АТАКАХ, ОТВЕТ VIVENDI В ЧЕТВЕРГ
Противоречивые сигналы на фронте спора между Mediaset и Vivendi. Перспектива соглашения заставила акции «Альфы» взлететь вверх. Холодный душ пришел вовремя: Mediaset подала в суд Милана иск против Vivendi с требованием 50 миллионов за каждый месяц просрочки исполнения контракта, действие, которое «не касается серьезного общего ущерба, причиняемого расторжением контракта». невыполнение контракта приведет к потере не менее полутора миллиардов евро».
Однако инвестиционные дома по-прежнему убеждены, что соглашение между двумя группами неизбежно. Поворотный момент может наступить в четверг, 25 февраля, по случаю выхода ежеквартального издания Vivendi. Telecom Italia (-2,6% в пятницу) в очередной раз опровергла свою причастность к матчу.
ХОРОШИЙ ФУТБОЛ. ЛИВЕРПУЛЬ В ГЛАЗАХ КИТАЯ
После положительного старта в чемпионате, вероятно, перечисленные компании (Ювентус, Лацио и Рим) смогут выступить на бис на Пьяцца Аффари. Милан тоже хорошо сыграл, уже почти китайский, но это не относится к Интеру, зарегистрированному в Китае. Но Дракон настаивает: после приземления в миланском футболе предложение китайской компании Everbright и фонда PCP готово для «Ливерпуля», девятого европейского клуба по доходам.
