Уходящий совет директоров Общее - который имеет Утвержден новый стратегический план на 2027 год – решил не выходить на поле непосредственно в матче за Обновление совета директоров 8 мая, выбрав не отправляйте свой собственный список кандидатов. Этот шаг вместо того, чтобы успокоить ситуацию, вновь открыл игру в сфере управления компанией. Официальная причина? «Нормативная база еще не завершена». Сообщение, которое в переводе с институционального языка намекает на отсутствие регламента Consob, необходимого для внедрения новой дисциплины списков совета директоров, предусмотренной Законом о капитале.
Однако, по мнению наблюдателей, проблема выходит за рамки. Новые правила, сложные и противоречивые, по-видимому, призваны повлиять на игру, и в результате битва за контроль над Львом обещает стать еще более напряженной. Mediobanca, с его 13,1% участием, готов выйти на арену со своим собственным списком, в то время как Франческо Гаэтано Кальтаджироне он мог бы предпринять решительный шаг, представив длинный список, чтобы попытаться нарушить равновесие и получить большинство мест в совете.
Если все это звучит знакомо, то это потому, что очень напоминает эпическое столкновение 2022 года. Но на этот раз игровое поле иное. Климат еще больше накаляется из-за попытки Депутаты взяли под контроль Mediobanca, и новые правила могут изменить тактику и результаты того, что обещает стать битвой до последнего голоса.
Проблема кредитования ценными бумагами и правило пассивности
Три года назад он пишет: Милан Финанс, Пьяцетта Кучча одержала победу в собрании благодаря стратегическому ходу: кредитование ценными бумагами в размере 4,4% в BNP Paribas, что увеличило право голоса в Generali до 17,2%. Однако сегодня ситуация, похоже, иная. О подобных кредитованиях ценными бумагами не сообщалось, и некоторые аналитики полагают, что публичное предложение акций (IPO), запущенное MPS, может помешать Mediobanca повторить эту стратегию. Но Действительно ли «правило пассивности» блокирует Mediobanca? По мнению экспертов по корпоративному праву, ответ не так прост.
L 'Статья 104 Единого закона о финансах (Сводный закон о финансах) устанавливает, что правило пассивности применяется только к «операциям, которые могут препятствовать достижению целей предложения», таким как выпуск новых ценных бумаг, выкуп, продажа, отравленные пилюли и в целом инициативы, которые изменяют акционерная компания, изменяющая свою рыночную стоимость. Но технически, такие операции, как кредитование ценными бумагами (временная покупка права голоса) или производные инструменты на третью компанию могут не оказать большого влияния на капитал и, следовательно, не вмешиваться в публичное предложениеа. Он существует, помните. MF, прецедент, который может стать поворотным моментом в этой истории:Приобретение по Anima на 3% Мпс.
Anima покупает 3% MPS вопреки правилу пассивности: прецедент для Generali?
В ноябре Anima куплено у Казначейства 3% Монте дей Паски. Покупка состоялась всего через 15 дней после того, как Banco Bpm сделал предложение о поглощении на сумму 1,6 млрд евро, когда сиенский банк уже подпадал под ограничения правила пассивности. Однако Anima закрыла сделку, не пройдя собрание.
Как пояснила сама компания, операция у него нет в Alcun Modo сорвали цели поглощения Banco Bpm, и это не изменило наследия Анимы. Перевод: покупка 3% MPS не оказала влияния на оценку компании и не повлияла на результаты публичного размещения акций. Этот прецедент сейчас с большим вниманием изучается юристами и банкирами, готовыми понять, может ли он также иметь последствия для предложения о поглощении Mps-Mediobanca и, как следствие, для продолжающейся игры за контроль над Generali.
