În prezent, nu este necesară creșterea ratelor dobânzilor din cauza riscurilor la adresa stabilității financiare. Care trebuie gestionat cu instrumente de reglementare în timp ce obiectivul politicii monetare trebuie să rămână acela de „garantare a stabilității prețurilor și a ocupării maxime”. Așa a răspuns președintele Fed, Janet Yellen, Fondului Monetar Internațional care a criticat ratele excesiv de scăzute și riscurile care decurg din acestea. Yellen a vorbit astăzi în cadrul primei ediții a Serii de prelegeri Camdessus Central Banking, organizată chiar de Fondul Monetar Internațional.
Prin urmare, pentru președintele Fed nu este nevoie să schimbe politica monetară actuală pentru a răspunde preocupărilor legate de stabilitatea financiară, deși, a precizat el, un nivel scăzut al ratelor poate crește tendința de asumare a mai multor riscuri. Cu alte cuvinte, levierul ratelor dobânzilor nu poate fi, a explicat Yellen, instrumentul prioritar de guvernare a riscurilor și exceselor din sectorul financiar, care trebuie mai degrabă abordat cu instrumente de reglementare. În timp ce obiectivul principal al politicii monetare trebuie să rămână acela de „garantarea stabilității prețurilor și a ocupării maxime a forței de muncă”. „Politica monetară – a spus Yellen – are limitări semnificative ca instrument de promovare a stabilității financiare”, „efectele sale asupra vulnerabilităților sistemului financiar nu sunt încă bine înțelese și sunt mai puțin directe decât o abordare de reglementare și supraveghere”.
În același timp, Yellen a subliniat că „eforturile de a promova stabilitatea financiară prin ajustări ale ratei dobânzii ar crește volatilitatea inflației și a ocupării forței de muncă”.
În viziunea președintelui Fed este abordarea macroprudențială, adică mixul de supraveghere, control al capitalului băncilor și nivelurilor de lichiditate și crearea de rezerve financiare împotriva eșecului, care trebuie să joace un „rol primordial” în rezolvarea problemelor sistemului financiar. Printre aceste instrumente „macroprudențiale” Yellen citează finalizarea implementării Basel III, noi criterii de lichiditate, îmbunătățirea standardelor prudențiale pentru grupurile cu importanță sistemică. „Reglementatorii – a spus el – trebuie să depună eforturi pentru a consolida rezistența sistemului financiar global”
