Companiile de asigurări sunt gata să ia terenul pentru a finanța direct companiile care se chinuie să găsească creditul necesar în bancă și să susțină astfel economia reală. Acestea sunt modificările aduse regulamentului nr. 36 al IVASS (autoritatea de supraveghere a sectorului) pentru a face în sfârșit posibilă această noutate, niciodată atât de așteptată ca în aceste vremuri. Astăzi se va discuta în cadrul workshop-ului promovat de ANIA, asociația companiilor de asigurări, despre noi oportunități de investiții pentru companiile italiene, care va avea loc în biroul din Milano al asociației, în Via Aldo Rossi nr.4 și, prin videoconferință, la Roma la Via di San Nicola da Tolentino, nr.72.
Dario Focarelli, directorul general al ANIA, explică obiectivele acesteia către FIRSTonline.
FIRSTonline – Director, care este sensul inițiativei dumneavoastră?
FOCARELLI – Atelierul pe care ANIA l-a organizat pentru astăzi se bazează pe recenta actualizare a regulamentului IVASS nr.36 pe tema investițiilor companiilor de asigurări. Scopul întâlnirii este de a ilustra caracteristicile noii legislații și, în același timp, de a compara direct companiile cu acei investitori instituționali care le oferă noi strategii investiționale. Prima sesiune a workshop-ului va fi dedicată analizei reglementării în vigoare și a implicațiilor sale operaționale, cu intervenții ale autorității de supraveghere, exponenți ai industriei financiare și ANIA. În a doua parte a zilei, investitorii instituționali prezenți își vor ilustra programele în fața unui public de asigurători.
FIRSTonline – Dar care sunt exact știrile viitoare?
FOCARELLI – Scenariul de referință al sectorului se schimbă. Tendința de rate scăzute a dobânzilor care caracterizează piețele financiare din Europa este deosebit de provocatoare pentru un sector, precum sectorul asigurărilor, care în mod tradițional concentrează o parte substanțială a investițiilor în obligațiuni de stat. Activele acoperă angajamentele asumate cu asigurații și privesc direct, printre altele, portofolii mari de polițe de viață care conțin adesea garanția capitalului sau un randament minim. Din acest punct de vedere, așadar, scăderea dobânzilor nu poate fi decât îngrijorătoare pentru că reduce marjele datorită cărora companiile de asigurări pot oferi acele garanții. În același timp însă, ceea ce se întâmplă pe piețele financiare oferă noi oportunități companiilor. Un proces amplu de reducere a efectului de levier afectează lumea creditului. Datorită constrângerilor de capital mai stricte impuse de prevederile de supraveghere, băncile vând portofolii mari de credite. În aceeași direcție contribuie și deteriorarea creditelor indusă de criza economică.
Oferta redusă de credit bancar împinge companiile să caute în altă parte finanțarea de care au nevoie. În această cercetare se întâlnesc și companiile de asigurări care reprezintă cei mai mari investitori instituționali europeni. De ceva vreme se discută despre noul rol pe care sectorul asigurărilor îl poate juca în susținerea economiei. Modificările la regulamentul nr.36, care implementează liniile directoare ale unei legi recente, sunt menite tocmai să favorizeze noi posibilități de operare pentru companiile care vor putea și finanța direct companii, în anumite condiții. După multe reflecții, este timpul să trecem la faza operațională și sperăm că întâlnirea noastră va favoriza și decolarea numeroaselor proiecte aflate în derulare.
FIRSTonline – Cu toate acestea, companiile de asigurări se confruntă și cu un nou context de reglementare. Noua legislație de supraveghere (Solvency II), cel puțin în versiunea inițială a autorităților de reglementare, pare să împiedice mai degrabă decât să încurajeze noi oportunități de investiții pentru companii, impunând cerințe de capital puternice. Nu este asa?
FOCARELLI – E adevărat. Industria asigurărilor s-a plâns în repetate rânduri de caracterul prociclic al reglementărilor în vigoare, care este nepotrivit caracteristicilor unei afaceri, cea a polițelor, plasate pe un orizont lung de investiții și, prin urmare, capabile să absoarbă excesele temporare ale volatilității pieței. Cererile noastre au fost uneori acceptate. De exemplu, ratele de capital pentru tranzacțiile de securitizare au fost atenuate pentru tranșele mai puțin riscante, dar rămân excesiv de ridicate, de exemplu, pentru investițiile în lucrări de infrastructură. Acestea din urmă reprezintă o forță motrice importantă pentru redresarea economică pe continent, iar asigurătorii își pot aduce contribuția la activarea acestei pârghii. Cu condiția, tocmai, ca mediul de reglementare să o permită.
