Unicredit intervine în căsătoria dintre Commerzbank și Deutsche Bank. Deocamdată este doar o indiscreție, dar vestea dezvăluită de Financial Times a făcut deja turnee în toată Europa.
Potrivit ziarului britanic, Unicredit s-ar fi „pus într-un colț” pentru a urmări cum decurg negocierile privind posibila fuziune între Commerzbank și Deutsche Bank sponsorizată de guvernul german, care în acest context joacă rolul neobișnuit de planificator de nunta. În cazul în care – și nu este o ipoteză îndepărtată – ceea ce este considerat nunta anului în Germania nu are loc, banca italiană condusă de Jean Pierre Mustier ar fi gata să profite de asta prezentând un miliard de dolari. oferta pentru Commerzbank .
DEUTSCHE BANK-COMMERZBANK: CUM MERGĂ NEGOCIERIILE
Potrivit zvonurilor publicate în această dimineață de Financial Times și confirmat de Reuters, Unicredit ar fi adoptat o strategie de așteptare. Atâta timp cât speranțele unei posibile căsătorii între Commerzbank și Deutsche Bank rămân în picioare, banca din Piazza Gae Aulenti nu are nicio intenție să stea în cale.
Acesta este exact ideea. Negocierile dintre cele două bănci germane, scrie FT, se pare că întâmpină unele dificultăți din cauza opoziției sindicatelor – îngrijorate de repercusiunile foarte grele asupra forței de muncă ale fuziunii care decurg din suprapunerea celor două realități care ar necesita reduceri severe – și de nedumerirea autorităților de supraveghere. Nu numai atât, șefii institutelor nici nu s-ar pune de acord asupra calendarului. Commerz ar dori să știe în scurt timp dacă negocierile sunt destinate să se intensifice sau nu, în timp ce Deutsche Bank ar dori să aibă mai mult timp. Dimineața, o sursă apropiată situației a negat parțial aceste „frecări”, spunând a Reuters chiar discuțiile dintre Deutsche și Commerz progresează bine și că cele două bănci sunt de acord că, dacă reușesc să fuzioneze, o vor face „cum trebuie”.
Săptămânalul german de afaceri Săptămâna de lucru, în numărul publicat astăzi, 5 aprilie, relatează că consiliul de administrație Commerzbank va decide pe 9 aprilie dacă intensifică discuțiile cu Deutsche Bank sau se retrage din negocieri. Acesta din urmă a făcut în schimb cunoscut că pe 26 aprilie va face comunicații către piață.
Între timp, guvernul german observă problema foarte atent, nu doar din punct de vedere financiar - în calitate de prim acționar al Commerz - ci și și mai ales din punct de vedere politic, împingând pentru o soluție internă. Angela Merkel care și-a exprimat în repetate rânduri opinia în favoarea căsătoriei dintre cele două mari bănci germane. La începutul lunii martie, ministrul de Finanțe Olaf Scholz i-a invitat pe cei doi giganți să intensifice negocierile pentru a-și crea un campion național și european, dar mai ales pentru a preveni ca vreun „intrus” străin (cum ar fi Unicredit?) să pună mâna pe ei. asupra capitalului uneia dintre cele două bănci.
Așa cum SUNT COMMERZ ȘI DEUTSCHE BANK
Speranța este așadar să poți depăși dificultățile cu care se confruntă ambele bănci printr-o căsătorie care reușește în sfârșit să creeze un gigant solid și stabil, capabil să lase în urmă problemele legate de rentabilitate, costuri ridicate și fluctuații bursiere care caracterizează de ceva timp ambele realități.
„Punând doi băieți în cârje împreună, nu vei avea un maratonist”, i-a explicat lui Agi Markus Kienle de la SdK, o poziție care rezumă nedumeririle multor analiști. Îndoieli care însă nu se limitează la asta. Steve Hussey (Senior Vice President și Head of Financial Institutions Credit Research la Alliance Bernstein) explică că pentru a depăși problemele legate de profitabilitate, creșterea dimensiunii băncilor printr-o fuziune ar putea fi o soluție. Cu toate acestea, căsătoria dintre Deutsche și Commerz ar avea ca rezultat un „suprapunere” pe piața internă ceea ce ar impune închiderea multor sucursale, cu consecințe importante de angajare.
În acest context, trebuie amintit și faptul că Commerzbank se află încă în chinurile unui plan dur de restructurare făcută necesară datorită achiziției Dresdner Bank, care a avut loc acum 10 ani. O operațiune care a obligat Statul Federal să intervină, intrând în capitalul băncii al cărei astăzi este principalul acționar cu un pachet de 15%.
Deutsche Bank este și mai rău, angajat într-un plan „de lacrimi și sânge” care a permis institutului să obține profit în 2018. Un rezultat considerat încurajator de analiști, dar care reprezintă totuși primul pas pe un drum care este încă în sus.
IPOTEZA UNICREDIT
Interesul Unicredit în Commerzbank nu a apărut astăzi, dar datează chiar din 2017, când după primele abordări, banca italiană a renunțat să mai prezinte o ofertă oficială tocmai din cauza poziției guvernului german, care s-a opus mereu acordurilor bancare transfrontaliere.
Potrivit Financial Times Cu toate acestea, Unicredit ar putea reveni în curând în funcție, prezentând o propunere care vizează achiziția unui pachet semnificativ de acțiuni la Commerzbank și apoi ffluturează-l în subsidiara sa germană HypoVereinsbank. Sediul noii entități care ar apărea în urma nunții ar urma să rămână în Germania, beneficiind de statutul de bancă germană în scopuri de finanțare, în timp ce Unicredit ar rămâne listată la bursa din Milano.
Există totuși Două obstacole de luat în considerare: prima se referă întotdeauna la posibila opoziție a guvernului german, care ar putea decide să se pună în cale în ciuda dispariției ipotezei „interne”, a doua ține în schimb de poziția deținută până acum de CEO-ul Unicredit, Jean Pierre. Mustier. Într-un interviu, CEO-ul a declarat că „nu poate exista o evoluție non-organică a grupului timp de trei-patru ani, adăugând că „în scenariul actual, este greu să se întâmple ceva în Europa”. Tot în ceea ce privește posibilele fuziuni transfrontaliere, cu altă ocazie CEO-ul Unicredit a declarat că în viitorul apropiat au probabilități scăzute de a se produce și ar avea sens doar dacă ar permite reducerea costurilor.
În cazul în care se ajunge efectiv la o ofertă, mai trebuie avut în vedere că Unicredit ar putea avea concurenți formidabili, giganți de calibrul Ing, Bnp Paribas și Santander.
UNICREDIT-COMMERZ: CE GARE ANALISTII DESPRE POSIBILE CĂSĂTORIE
Scepticii experții Jefferies, conform căreia „deși nimic nu poate fi exclus, continuăm să vedem probabilități scăzute de succes pentru fuziuni și achiziții transfrontaliere pe scară largă din cauza riscurilor de execuție și a mediului de reglementare nefavorabil”.
Valori Mobiliare Mediobanca în schimb, el susține că o fuziune între Commerzbank și Unicredit ar fi „teoretic plauzibilă”, dar „practic imposibilă”. În ciuda acestui fapt, „probabil – continuă analiştii – din punct de vedere industrial, un acord Unicredit-Commerz ar putea avea mai mult sens decât invers Deutsche Bank-Commerzbank, având în vedere afacerile mai mari şi combinaţia geografică Commerzbank-Hvb”.
Equita în schimb, el subliniază că „Commerzbank are o rentabilitate care este jumătate din cea a Unicredit, riscul implementării integrării ar depăși beneficiile oricăror sinergii de costuri”. Nu numai atât, „o creștere dimensională s-ar traduce” pentru grupul italian în „șanse mai mici de a vedea rezervele de capital reduse”.
Posibil experții din Imi Bank care, în schimb, nu exclud ca noul plan pe care Unicredit îl va prezenta pe 3 decembrie să aibă în vedere „posibilitatea evaluării oportunităților transfrontaliere cu scopul de a consolida prezența paneuropeană a grupului”.
