Oferta de preluare a lui Tim, care face să viseze piețele financiare, va deveni realitate sau va rămâne un proiect închis la sertar? Pentru a afla, va trebui să așteptăm cel puțin trei răspunsuri care deocamdată sunt doar în mintea zeilor și care vor ajunge abia în 2022. Dar, după cum vom vedea, există deja o certitudine inversă. Să începem însă cu necunoscutele de care depinde viitorul ofertei de preluare.
Primele preocupări necunoscute disponibilitatea fondului american KKR, care a emis ipoteza, să ia terenul concret prin lansarea oficială a ofertei de cumpărare pe 100% din acțiunile celei mai mari companii de telefonie italiană, după sondarea prealabilă a conducerii însuși a lui Tim, a Guvernului Draghi și a Autorităților și după efectuarea due diligence. . A doua se referă Instrucțiunile lui Tim, care a început procedura ieri cu prima ședință a Comitetului ad-hoc prezidat de Salvatore Rossi și care trebuie să aleagă consilierii care îl vor asista în evaluarea ofertei americane care, în ultimă analiză, va fi lăsată la hotărârile CA. . A treia întrebare, de care depinde viitorul ofertei de preluare, se referă atitudinea guvernului care va evalua oferta americană, dacă se va concretiza efectiv, în lumina a trei condiții esențiale, și anume securitatea rețelei, securitatea tehnologică și securitatea angajării și care, în ultimă analiză, va trebui să decidă dacă recurge sau nu la puterea de aur. .
Drumul este așadar lung și abia la final se va ști dacă va fi sau nu o ofertă de preluare. Dar un lucru este cert și este cel evidențiat ieri în Sole 24 Ore de o analiză acută a lui Alessandro Graziani. Oferta de preluare americană are cu siguranță multe obstacole în față, dar lichiditatea nu este unul dintre ele. KKR are resurse din abundență să se ocupe de cucerirea lui Tim. În primul rând, poate conta pe o scrisoare de credit de 45 de miliarde de dolari (!) garantată de JP Morgan, una dintre cele mai mari bănci americane și mondiale care în Europa și Italia este reprezentată de fostul ministru al Economiei Vittorio Grilli și care a fost prima care a ieșit pe teren alături de KKR. Dar în sprijinul ofertei KKR există și alți doi giganți ai băncilor precum Citigroup și Morgan Stanley (care în Italia este reprezentată de un alt fost ministru al Trezoreriei precum Domenico Siniscalco), în timp ce – potrivit Il Sole – dacă Bank of America și Goldman Sachs ar decide să intre în joc, „cu greu se vor alătura împotriva KKR”. Din atâtea motive.
Și aici se închide cercul și nu pare să mai existe loc pentru o ofertă de contra-preluare pe care au circulat multe zvonuri dar necontrolate în aceste zile. Dintr-un motiv foarte simplu, și asta pentru că o contraofertă ar necesita resurse financiare enorme, începând cu o acreditivă inițială de cel puțin 50 de miliarde de dolari pe care nimeni nu o poate vedea cine ar putea pune în aplicare, în condițiile în care marile bănci americane sunt deja toți de partea KKR sau, în cel mai bun caz, vor rămâne neutri. Teoretic, concluzionează Graziani, după sondarea diverși analiști, ar exista bănci europene, care sunt însă mult mai mici ca dimensiune decât rivalii lor americani și care, pentru a activa o putere de foc capabilă să contrabalanseze giganții bancari americani, ar trebui să creeze un pool. a cel puţin 10 institute.
Dar cine știe, sub presiunea ofertei de preluare nu se va naște o rearanjare generală a lui Tim cu separarea între rețea și servicii și relansarea rețelei unice în versiune UE cu Open Fiber înregistrată de CDP în domeniu.
