„Va fi la fel de plictisitor ca să privești vopseaua uscată.” Este metafora folosită de Janet Yellen pentru a exorciza temerile piețelor asupra modalităților reducerilor bugetare ale Fed care vor începe în lunile următoare. Multă plictiseală, puține emoții și întorsături promite președintele celei mai puternice bănci centrale de pe planetă, confirmând între timp foaia de parcurs pentru creșterea ratelor dobânzilor. Dar piețele, care se așteptau la o atitudine mai blândă din partea bancherilor americani, recunosc că ceva s-a schimbat, datorită unei situații politice din ce în ce mai tensionate. Fed a decis să ridice garda în fața vremurilor dificile: aprobarea bugetului federal este în pericol, reformele lui Trump sunt blocate pe diverse fronturi, în timp ce „gherila” democraților este în creștere.
Nu întâmplător chiar și la Londra, un alt focar de criză în ajunul negocierilor pentru Brexit, prețurile șoimilor sunt în creștere: deocamdată, guvernatorul Mark Carney a câștigat cu puțin timp (5 la 3) evitând majorarea ratelor, dar piețele înclină spre gri, dacă nu încă negru. De aici și declinul sectoarelor care au rulat cel mai mult, începând cu tehnologia. Nota pozitivă aproape incredibilă vine din zona euro: în această vară nu va exista niciun slogan despre riscul de nerambursare a Greciei. Să sperăm că săptămâna se va încheia cu vești bune pe frontul bancar: vești pozitive ar putea veni de la Consiliul de Miniștri programat astăzi la 18.30 în regiunea Veneto.
Banca Japoniei, așa cum era de așteptat, a confirmat ratele negative și a menținut toate stimulentele monetare, inclusiv angajamentul de a cumpăra 720 de milioane de dolari în obligațiuni în fiecare lună. Au fost confirmate și țintele de randament pentru obligațiunile pe termen lung și scurt. Cu toate acestea, optimismul reiese din nota lui Boj pentru perspectivele de creștere economică. Indicele Nikkei a crescut cu 0,7%, reducând pierderile săptămânii la -0,2%. Yenul se tranzacționează la 111,14, ușor în scădere (-0,2%) față de dolar. Shanghai pierde 0,2% și Hong Kong câștigă 0,4%. Furnizorii asiatici ai Apple rezistă bine: Hon Hai, compania-mamă a Foxconn, fabrica de iPhone, se ridică în Taiwan.
TECH INCA SUFERĂ PE WALL STREET, NIKE DOWN
Bursa de Valori din SUA este mixtă după majorarea ratelor. Indicele Dow Jones scade cu 0,07%, S&P 500 -0,22%. Declinul Nasdaq-ului a fost mai accentuat (-0,47%). Riscul unui rechizitoriu al președintelui SUA a umbrit datele macro bune de ieri. Indicele de producție din New York, înaintea pieței americane, a crescut la 19,8 puncte în iunie, cu mult peste valoarea estimată de 5. Cererile pentru noi beneficii de șomaj au scăzut la 237, în scădere de la aproximativ 241.
Continuă coborârea sectorului tehnologic (-0,5%) începută în urmă cu o săptămână. Apple pierde 0,6%, Alphabet -0,8% după lansarea unor noi rapoarte negative. Vânzările pot fi explicate și prin dorința investitorilor de a pune deoparte câștigurile acumulate, într-un sector care a cunoscut o creștere de 16,7% în acest an.
Script similar pentru bunurile de larg consum, celălalt motor al creșterii din ultimele luni (+8,6% față de ianuarie): Amazon -1,3%. Nike alunecă (-3,2%) după anunțul unei reduceri a forței de muncă (-2% la nivel mondial) și a unui sfert din liniile de produse. Supermarketurile Kroger se prăbușesc (-18,9%) după rezultate dezamăgitoare. Mattel a scăzut cu 7,3% după ce producătorul de jucării și-a redus dividendul.
Pe de altă parte, Boeing este în creștere (+1,6%). Qatar a anunțat ieri semnarea unui contract de achiziție de avioane de luptă F-15 în valoare de 12 miliarde de dolari. China Aircraft Leasing Group Holdings a anunțat și achiziționarea a 50 de exemplare de 737 MAX la un preț global de 5,8 miliarde de dolari. Sectorul financiar a fost, de asemenea, slab (-0,4%). Sectorul Energiei s-a descurcat mai rău (-0,7%).
ULEI SLAB, JP MORGAN SPATE SAIPEM
Slăbiciunea prețurilor țițeiului continuă, oscilând în jurul minimelor din ultimele șase luni. Brent se tranzacționează la 46,97 dolari, Wti la 44,48 dolari barilul. Potrivit analiștilor Jefferies, scăderea prețurilor depinde de diverși factori: creșterea extracției de petrol de șist din SUA, redresarea producției în Libia și Nigeria, prognoza unei creșteri a exporturilor din Rusia în trimestrul III (61,2 milioane de barili). față de 60,5 la sfârșitul lunii iunie).
Slăbiciunea țițeiului cântărește pe Eni (-0,6%). Saipem pierde 3,6%. JP Morgan a redus prețul țintă la 3,75 euro față de 4,3 euro anterior. Noul preț țintă este încă cu 6% mai mare decât prețul de închidere de ieri. Pe de altă parte, Tenaris a crescut (+0,4%). Bursele europene în roșu după decizia Rezervei Federale de a majora ratele.
EXISTA ACORDUL PRIVIND GRECIA. LONDRA SE împarte la tarife
La Milano, indicele Ftse Mib a pierdut 0,54%, la 20,848. Londra a pierdut 0,7% după ce Banca Angliei a decis să lase ratele dobânzilor neschimbate după un verdict dureros: 5 voturi în favoarea liniei guvernatorului Mark Carney împotriva a 3 șoimi aliniați pentru o majorare a ratei în apărarea lirei și împotriva spiralei inflației, care a crescut peste bara de 2%. Parisul a pierdut 0,5%, Frankfurt a scăzut cu 0,9%. Madrid -0,71%.
S-a ajuns la un acord privind Grecia la Eurogrup. Atena a obținut imediat plata unor fonduri pentru o sumă de 8,5 miliarde, mai substanțială decât cele 7 miliarde de euro necesare pentru a face față tranșei de datorie cu scadență în iulie. Cu toate acestea, FMI își va elibera plățile numai atunci când sunt îndeplinite condițiile cerute, în special măsurile de reducere a datoriilor solicitate de Christine Lagarde.
Eurogrupul și Ecofin au recomandat, de asemenea, Italiei să asigure un „efort fiscal substanțial în 2018” și să procedeze „prompt” la privatizări. Ecofin reamintește că, conform regulilor Pactului, Roma ar trebui să efectueze „o ajustare structurală anuală de cel puțin 0,6% din PIB” față de corecția limitată la 0,3 puncte procentuale propusă de ministrul Economiei Pier Carlo Padoan.
RENAULT-NISSAN CONDUCE IN VÂNZĂRI
Carlos Ghosn a anunțat ieri la întâlnirea Renault (-0,63%) că compania, împreună cu aliatul său Nissan, vor cuceri la sfârșitul lunii iunie liderul mondial în vânzări înaintea Volkswagen, Toyota și GM. Noutatea a ajutat să-i determine pe acționari să aprobe salariul astronomic al managerului, în ciuda votului împotrivă al acționarului public.
BTP-UL SE RETURNEAZĂ PESTE 2%, ÎNCĂ SUB 170 BPS
Creștere bruscă a dobânzilor, randamentul german pe 0,30 ani urcând la 0,23% de la 2% ieri. Este cea mai mare modificare negativă a prețului din an. Randamentul Schatz la 0,64 ani a crescut, de asemenea, brusc la -2%: chiar dacă este negativ, este cel mai ridicat nivel de la începutul anului. Aceeași mișcare pentru obligațiunea italiană pe 1,93 ani cu un randament care urcă la 170%, de la 176% ieri. Diferența de randament între ratele deceniale italiene și germane la sfârșitul sesiunii a revenit sub 2 de puncte de bază: în cursul zilei a crescut la 1,92. Randamentul italian pe zece ani a revenit în zona de XNUMX% de la XNUMX% din ajunul.
Diferența dintre obligațiunile italiene pe zece și doi ani a încheiat sesiunea la 211 puncte de bază de la 208 la închiderea de ieri. În timpul sesiunii, germanul pe 0,298 ani a avut un randament de 0,229% față de închiderea de ieri la 8%. Pe frontul primar, Franța și Spania au luat măsuri ieri. Parisul a plasat puțin sub 4,2 miliarde de euro în patru titluri pe termen mediu-lung, în timp ce Madrid a alocat XNUMX miliarde de euro în alte patru titluri cu rate în scădere.
ABERTIS, ATLANTIA NU EXCLUDE OFERTA DE PRELUARE ALL-CASH
Oferta Atlantia -1,5% din toate acțiunile Abertis a prins viață pentru o operațiune prietenoasă care evaluează grupul spaniol la peste 16,3 miliarde de euro, pentru a crea principalul operator de autostrăzi din lume. Filiala Edizione Holding a depus ieri documentul la CNMV, Consob spaniol, în care, printre altele, se angajează să mențină sediul și centrul de operațiuni al Abertis și listarea acestuia la Bursă cu un free float de cel puțin 5%. Grupul italian va prezenta și garanții asupra operațiunii de până la 14,7 miliarde.
Noutatea este că nu este exclus ca, într-o etapă ulterioară, grupul italian să poată decide să retragă oferta în acțiuni pentru a continua cu o ofertă în numerar. Abertis a reiterat că nu va da un aviz cu privire la oferta de preluare a Atlantia până când aceasta nu va fi aprobată și în derulare. Criteria, cel mai mare acționar al Abertis cu un pachet de aproximativ 22%, și-a confirmat, de asemenea, „no comment” până când Abertis va decide.
Dintre industriași, Cnh Industrial strălucește (+3%): Equita Sim și-a ridicat ratingul de la hold la buy, prețul țintă urcând de la 9 la 11,8 euro. Acțiunea continuă să primească evaluări pozitive din partea analiștilor: miercuri, Mediobanca Securities și-a confirmat recomandarea de supraperformanță, în timp ce marți Goldman Sachs a confirmat acțiunile în Conviction List Buy. Fiat Chrysler a pierdut 1,3%. Grupul a rechemat 300 de monovolume din America de Nord după ce a descoperit o problemă la circuitul electric care ar putea declanșa din greșeală airbag-ul șoferului.
În general, bănci negative, așteaptă ca salvarea instituțiilor din Veneto să se materializeze, grație unei noi companii cu participare privată: coșul sectorului a revenit cu 0,52%. Ecofin va introduce un regim mai favorabil privind ajustările și reguli comune privind clasa de pasive pe care băncile trebuie să le aibă în bilanț pentru a absorbi pierderile în cazul unei recapitulări interne. Acest lucru a fost declarat de Mario Nava, directorul supravegherii sistemului financiar și managementului crizelor al Comisiei Europene.
Cei mari sunt slabi: Unicredit -0,6%, Intesa -0,5%, Banco Bpm -1%. Pâlpâiesc în finala Ubi care câștigă 1,6%. Generali a scăzut (-0,7%) în ciuda buletinului excelent al lui Kepler Cheuvreux care a ridicat prețul țintă la 17 euro de la 16 euro, a confirmat ratingul Buy. Pentru broker, grupul tranzacționează cu o reducere de 50% față de concurenții săi europeni. Analiştii cred că Leul din Trieste a fost penalizat excesiv din cauza expunerii sale la obligaţiunile guvernamentale italiene. Dimpotrivă, Generali „are în favoarea sa o poziție de capital puternică și în îmbunătățire, un rol dominant pe piețele de interes sigur, o distribuție de invidiat și îmbunătățirea eficienței”.
Primează vânzările pe grupul UGF, împovărate de declarațiile CEO Carlo Cimbri privind rolul în salvarea băncilor din Veneto: Unipol -2,17% și Unipolsai -1,93%. Nouă reducere pentru economiile gestionate: Banca Generali -3,13%, Finecobank -2,09%, Equita Sim a redus ponderea acțiunilor din portofoliul principal cu 50 de puncte de bază. Experții au limitat ponderea acțiunii după performanța excelentă realizată de titlu. Azimut -0,62% și Banca Mediolanum -0,62%.
Pe de altă parte, Poste Italiane este peste paritate (+0,54%). Banca Imi și-a actualizat estimările prin scăderea prețului țintă de la 8,1 la 7,4 euro pentru a ține cont de o reducere a estimărilor castigului pe acțiune de 11% în 2018 și 17% în 2019, în timp ce pentru acest an brokerul le-a revizuit în creștere cu 7%.
Mediaset +0,9%. Biscione, învins de Sky în licitația pentru drepturile TV ale Ligii Campionilor, a anunțat că va participa la licitația pentru campionatele din Serie A 2018-2021 amânată pentru toamna viitoare.
Enel +0,2%: subsidiara rusă a fost adjudecată de două proiecte de construcție de parcuri eoliene pentru o investiție totală de 405 milioane de euro. Grupul ar putea cumpăra 17% din Eletropaulo, primul distribuitor de energie electrică din Brazilia. Ipoteza a fost înaintată de UBS, într-un raport care vorbește despre posibilele mișcări viitoare ale companiei conduse de CEO Francesco Starace. Miza lui Eletropaulo, scoasă la vânzare de AES, ar trebui să fie în jur de jumătate de miliard de euro.
Ferragamo (+1,69%) a primit un upgrade separat de la UBS (la neutral de la vânzare, prețul țintă crescând de la 18,9 la 24 de euro). După scăderea bruscă din ultima lună (-19% din luna mai) stocul este din nou atractiv.
Astaldi (-1,5%) a încheiat plasarea de obligațiuni legate de acțiuni pe șapte ani pentru suma nominală maximă preconizată de 140 de milioane și a anunțat răscumpărarea obligațiunilor sale de capital în circulație cu scadență în 2019 cupon de 4,50% de la 130 de milioane. Masi Agricola este printre cele mai vii stocuri de astăzi cu o creștere de 1,5% până la 4,42 euro. Potrivit Equita, compania de vinuri lider în producția de Amarone valorează 4,70 euro. Prețul de azi este de 4,35 euro.
Într-un raport recent, analistul Stefano Lustig a confirmat practic prețul țintă, revizuirea în scădere față de cea precedentă este microscopică, -1%. După începutul slab al anului 2017, Equita și-a revizuit ușor în scădere estimările privind veniturile și Ebitda pentru anul curent și anul viitor. În primele trei luni ale anului, veniturile au scăzut cu 9,4% pe bază organică, și pentru că în primele trei luni ale anului 2016 creșterea fusese foarte puternică. Compania Veronese a raportat în comunicatul de presă că a avut loc o redresare puternică în luna mai.
