Mai este puțin mai mult de o lună 31 mai, data la care Guvernul va trebui să emită decretul președintelui Consiliului de Miniștri și să decidă cum va proceda la divizarea a regiei care administrează rețeaua națională de gaze, Snam. De fapt, Snam este acum controlată în proporție de 50% de Eni (la rândul său, 30% deținută de stat). Din această jumătate, 20% ar fi vândute pe piață. Din restul de 29%, sunt în joc două variante: fie transferul către Cassa depositi e prestiti (70% controlată de Trezorerie), fie vânzarea către Terna, compania care administrează rețeaua electrică din Italia.
Acum câteva zile, Financial Times el a explicat că eventuala vânzare a Snam către CDP ar fi văzută de investitorii străini ca un fel de naționalizare și ar descuraja investițiile străine, de care țara are nevoie în acest moment mai mult ca oricând. Cotidianul englez, în schimb, s-a pronunțat extrem de favorabil fuziunii Snam-Terna – amintește de funcționarea rețelei naționale din 2002 – și care, potrivit analiștilor ar putea aduce sinergii de până la 110 milioane.
Cu toate acestea, unele au apărut controversă cu privire la afirmația, raportată de FT, pentru care Terna ar avea nevoie a unui majorare de capital între 1,5 și 2 miliarde de euro să se procedeze la cumpărarea a 30% din Snam (care ar valora, la valoarea de închidere de ieri, peste 3,5 miliarde de euro). Bine cinci rapoarte financiare ei contrazice această afirmație, declarând ipoteza unei majorări de capital de către Terna este „nerealistă”. care are o lichiditate de 2,5 miliarde și și-ar putea crește resursele până la 1,5 miliarde printr-o operațiune de „leaseback” (securitizare de active). Pe de altă parte, sunt de acord asupra sinergiilor de cel puțin 100 de milioane de euro care ar rezulta dintr-o fuziune Terna-Snam.
Akros Bank – „Credem că este un joc politic, greu de prevăzut, dar în orice caz excludem că Terna va avea nevoie de o majorare de capital”.
Kepler – „Credem că carotlarizarea unor porțiuni din rețea (1,5 miliarde), împreună cu cele 2,5 miliarde de credit disponibile în prezent, ar face fezabilă achiziția Snam” fără majorare de capital”.
ubs – „Deși decizia finală este în mâinile guvernului italian, o parte a controlului în Snam este un scenariu plauzibil”.
Centrobanca – „Conform estimărilor noastre, Terna ar putea finaliza acest acord fără o majorare de capital, deoarece Grupul are flexibilitate financiară garantată de aproape 2,5 miliarde de linii de credit și ar putea vinde în jur de 1,5 miliarde din activele selectate unui Spv”.
Cai – „Acordul este politic, dar implicarea Ternei ar avea sens pentru că ar permite evitarea unei cheltuieli din partea guvernului (sau a Cassa depositi e prestiti) și, prin urmare, considerăm că merită să analizăm un astfel de scenariu”.
În Piazza Affari, în jurul orei 10,40, cota Snam a scăzut cu 0,50%, la 3,56 euro, în timp ce Terna era aproape egală (-0,07% la 2,808 euro).
