În ultimele zile, Autoritatea pentru Energie a decis noile tarife de utilizare a rețelelor de transport și distribuție. Chiar dacă intră în factura finală plătită de consumator cu o pondere relativ mică (15%), nu sunt mai puțin importante pentru asta: investițiile și deci calitatea serviciului de energie electrică depind de modul în care sunt reglementate și remunerate rețelele. Reglementarea noastră și Autoritatea noastră au o reputație excelentă: calitatea serviciului este bună, iar costurile au rămas stabile din anul 2000 în termeni nominali.
În această împrejurare, Autoritatea de reglementare s-a confruntat cu unele discontinuități importante: pe plan financiar, ratele dobânzilor sunt la niveluri foarte scăzute, dar această reducere nu ar putea fi inversată în întregime asupra rentabilității capitalului, altfel ar exista un descurajare a investițiilor; din punct de vedere industrial, se produc schimbări structurale cu afirmarea generației distribuite și integrarea surselor regenerabile precum și în tipul cererii care se îndreaptă spre consum neindustrial și mai flexibil, ceea ce necesită o modernizare a rețelei în special în marile centre urbane; în sfârșit, din punct de vedere normativ, au avut loc schimbări substanțiale în orientarea țării conducătoare – Regatul Unit – care nu puteau fi ignorate.
Autoritatea a făcut față cu înțelepciune acestui scenariu: a gestionat bine așteptările operatorilor și apoi, cum s-ar spune în politică, a „ocupat centrul” pentru a obține un consens maxim; a redus remunerația (de la 6.4% la 5.6% în distribuție și de la 6.3% la 5.3% în difuzare) dar nu i-a dezamăgit pe investitori (care se așteptau la scenariile cele mai defavorabile); a fost mai aproape de transmitere decât de distribuție în conformitate cu diferitele profiluri de risc și, prin urmare, a mărit decalajul în remunerație; in transmisie a redus si stimulentele si unele tratamente preferentiale la investitii dar „fara a exagera”; a introdus inovații semnificative în modelul de reglementare (trecerea la așa-numitul totex) dar cu hotărâre amânarea aplicării sale pentru a doua parte a perioadei de reglementare; a păstrat premiile pentru continuitatea serviciului. Și de fapt bursa, mereu foarte sensibilă, a reacționat bine și acțiunile de utilități s-au apreciat: dacă ne uităm la performanța acțiunii Terna, care este mai afectată de reglementare decât altele, de la începutul anului, adică de când a început. Acolo revizuiască de reglementare, am înregistrat o apreciere de 25%, în timp ce indicele internațional al utilităților a rămas substanțial stabil.
Ceea ce nu înseamnă că nu s-ar fi putut face mai mult. Domeniile de posibilă îmbunătățire rămân atât o planificare integrată în dezvoltarea rețelelor, cât și o perspectivă pe termen lung și, mai ales, un stimulent pentru investiții inovatoare. În ceea ce privește ultimul aspect, sectorul, în special cel al distribuției, se confruntă cu inovații tehnologice importante pentru a crea o coloană vertebrală tehnologică diferită a centrelor urbane (orașe inteligente); este ceva în noile reguli dar nu a fost încă definit și, în orice caz, are o pondere marginală în manevra generală. Din acest punct de vedere este o oportunitate ratată. Și cu siguranță există o oarecare nemulțumire în rândul operatorilor: nivelul recunoscut al costului datoriei de 2.2% în termeni reali, care astăzi corespunde unei rate nominale de 3%, este probabil scăzut pentru unele companii și, într-o comparație internațională, remunerația. a capitalei utilităților italiene cu siguranță nu va fi plasată în gama înaltă.
În orice caz, jocul de reglementare nu se termină aici: sunt inovațiile anunțate de implementat și unele chestiuni încă de definit precum cea a investițiilor legate de creșterile de putere în zonele urbane (așa-numitele risers) și orașe inteligente. De fapt, nu totul ajunge în WACC, faimosul acronim binecunoscut practicienilor din sector (doar aproximativ 50% din veniturile reglementate sunt împotriva rentabilității capitalului) și „obsesia magnifică” a analiștilor financiari. Posibilitatea de a recupera teren în sprijinul inovației tehnologice și în calitatea procesului investițional depinde și de modul în care se va dezvolta discuția pe aceste aspecte în lunile următoare. Contribuția la creșterea economică a țării este o provocare importantă pentru Autoritate de reglementare și pentru afaceri care nu a fost încă câștigată.
