Pentru privatizarea Poste Italiane intrăm în săptămâna decisivă. Consob va da undă verde prospectului informativ al IPO (Ofertă publică inițială) „Sper în mod rezonabil că în săptămâna viitoare, acest lucru ne va permite să respectăm calendarul”, a spus președintele Giuseppe Vegas celor care l-au întrebat, în marginea unei conferințe de la Milano, cu privire la momentul adoptării următoarelor decizii. Intenția Poste Italiane, după cum știm, este să înceapă oferta pe 12 octombrie și se așteaptă ca aprobarea comisiei naționale de control bursei să sosească până vineri viitoare, 10 octombrie. Motoarele se încălzesc și între timp circulă devizele băncilor care se ocupă de plasament. Mediobanca Securities și Banca Imi (Mediobanca este unul dintre coordonatorii globali ai IPO, împreună cu Banca IMI, Unicredit, Citigroup și BofA Merrill Lynch) în două studii diferite, anticipate de Reuters, evaluează Poste printre 9,3 și 11,2 miliarde în primul caz şi printre cele 8,95 și 11,42 miliarde In secunda.
Banca Imi estimează o plată de 61% pentru următorii ani, în timp ce analiștii Mediobanca estimează în schimb că, între 2015 și 2018, Poste Italiane ar putea distribui dividende cumulate de 1,7 miliarde de euro dintr-un total de 2,6 miliarde de profituri, corespunzând atunci unui profit de 65%. plată.
„Dacă așteptările noastre sunt corecte, Poste Italiane ar putea distribui 400 de milioane de euro în dividende în 2015, tinzând spre 500 de milioane de euro în 2018”, se arată în documentul Mediobanca.
Studiul evidențiază nu doar particularitatea Poste Spa pe scena internațională (doar 14% din venituri sunt generate de serviciul poștal) și puterea reprezentată de cele 13.200 de oficii poștale, răspândite pe întreg teritoriul.
Dintre punctele de umbră, Mediobanca subliniază slaba vizibilitate a creanțelor datorate de la Ministerul Finanțelor și administrația publică și sustenabilitatea marjei de dobândă a Banco Posta într-un scenariu de dobânzi scăzute pe o perioadă îndelungată de timp.
Oportunitățile includ, printre altele, posibilitatea ca economiile gospodăriilor să poată fi transferate de la obligațiuni de stat către produse de administrare a activelor și valoarea potențială a portofoliului imobiliar.
În cele din urmă, analiștii Mediobanca estimează că veniturile Poste Italiane ar putea crește de la 28,51 miliarde în 2014 la 29,86 miliarde în 2017, Ebitda crescând de la 1,36 miliarde la 1,73 miliarde în 2017. net va crește, în schimb, de la 212 milioane la 2014 milioane în 674 milioane în 2017.
Studiul Banca Imi subliniază că în următorii câțiva ani grupul se poate baza pe afacerile profitabile de asigurări (aproximativ 66% din venituri) și pe servicii financiare (aproximativ 19% din venituri, inclusiv Bancoposta și Banca Mezzogiorno). Și crede că grupul poate înregistra o îmbunătățire progresivă a rezultatelor în următorii câțiva ani. Estimarea este că cifra de afaceri ar putea trece de la 28,512 miliarde în 2014 la 29,823 miliarde în 2017, cu un Ebit în creștere de la 691 milioane la 1,04 miliarde în 2017, mulțumită mai ales contribuției serviciilor de asigurări și redresării serviciilor poștale. Venitul net ar trebui să crească de la 212 milioane în 2014 la 640 milioane în 2017.
Printre riscuri – cum ar fi costuri mai mari decât cele așteptate care ar putea implica restructurarea diviziei poștale și prezența unor sindicate puternice care ar putea întârzia procesul (un prim acord însă tocmai a fost ajuns de conducere cu sindicatele, n.d.) – necunoscutele legate de remunerarea serviciului universal și riscul de țară derivat din cele 115 miliarde de obligațiuni deținute de diviziile financiare.
Ca de obicei, studiul precizează că aceasta este o evaluare pe termen lung.
