Rețea unică poate nu... polul turnurilor da... poate. Acestea sunt cele două mari necunoscute care se profilează la orizontul pieței TLC în 2022. Urmele rețelei unice s-au pierdut de ceva timp în ciuda recentei reaprinderi a atenției în urma exprimării interesului de către Fondul american Kkr asupra TIM, și dorința paralelă a Vivendi, acționarul majoritar al TIM, de a considera posibil controlul public asupra noii companii Access Co (TIM și CdP), și plecarea lui Luigi Gubitosi din board-ul gigantului italian de telefonie. În schimb, un scenariu complet diferit ar putea fi avut în vedere pentru așa-numitul „stâlp unic al turnurilor” despre care se vorbește de ani de zile fără să se împace vreodată cu asta.
Știrea zilei a fost publicată în această dimineață de Il Foglio unde scrie Stefano Cingolani De Rai depinde viitorul Mediaset, care se uită înainte de toate în străinătate. Într-adevăr, în martie, Rai Way, 65% controlată de Rai, și Ei Towers (60% de fondul F2i) ar trebui să fuzioneze, creând o singură companie de repetitoare TV”. Pentru a înțelege mai bine semnificația posibilă a acestei operațiuni este însă necesar să facem un mic pas înapoi. În iunie anul trecut am publicat un interviu cu Stefano Ciccotti , CFO Rai, unde a declarat că „... se referă la aspecte ale poziționării strategice corporative care depășesc cu mult o lectură tehnologică precum cea de care sunt responsabil...”. Apoi, la mijlocul lunii septembrie, Marco Giordani, directorul financiar al Mediaset el a spus: „Întotdeauna am fost în favoarea consolidării în turnurile de difuzare. De asemenea, am încercat să participăm activ la acest proces și am fost opriți. Dar din punct de vedere industrial fuziunea mai are sens și este o opțiune valabilă pentru toți acționarii”. Această declarație lovește amprenta nu numai în ceea ce privește interesele strategice ale celui de-al doilea operator național de televiziune, ci și în ceea ce privește inima viitorului Rai.
Există două lecturi posibile: unul pur tehnologic (avantajul sistemului, optimizarea rețelei de difuzare a semnalului de televiziune) și celălalt, momentan pare a fi cel mai relevant, de natură economică. După cum se știe, cuferele Viale Mazzini suferă, iar perspectivele nu sunt deloc liniștitoare: audiența televiziunii, așa cum a declarat recent și președintele Marinella Soldi, scade rapid în beneficiul diverșilor Ott (așa-numitele Over the top precum Netflix, Amazon Prime etc) și, în consecință, publicitatea ar putea fi și ea afectată (a se vedea și recentul decret de revizuire Tusmar și renunțarea relativă a cotelor de publicitate). O amenințare viitoare cântărește apoi taxa neclarificată încă pe deplin: Bruxelles-ul ar dori (reglementarea concurenței) revenirea la plată prin vechiul sistem a facturii poștale care ar putea însemna o revenire la evaziunea a multor zeci de milioane de euro. Pentru ca Rai să scape de partea „grea” („fierul” sau așa-zisele turnuri de mare altitudine) din Calea Rai listată, înainte de a fi prea târziu, s-ar putea dovedi a fi o operațiune avantajoasă, utilă și poate necesară în pentru a avea fondurile necesare dezvoltării tehnologice.
In acelasi timp Mediaset poate avea mari avantaje în realizarea unui cash flow util de investit în noile perspective strategice europene (vezi Prosienbensat în Germania și atențiile în Spania) chiar dacă nu pare deloc clar de unde ar putea veni cei 400 de milioane amintiți. Așadar, există o miză economică foarte importantă pe masă pe care cântăresc multe întrebări de diferite feluri. Cine este inspiratorul acestei ipoteze, Guvernul sau cei direct implicați și cu ce design? Cine conduce direcția acestei operațiuni? Ar trebui să aibă loc sub protecția unei „umbrele” publice sau ar trebui să fie o simplă operațiune de fuziuni și achiziții? Compania „nouă”. stâlp de turnar trebui să fiu listat (Ei Towers a fost eliminat recent și Rai Way ar putea/ar trebui să facă același lucru)? Cum interacționează această ipoteză de fuziune compania de rețea unică, presupunând că acesta din urmă poate avea un viitor? În fine, în articolul de lege că Mediaset ar putea obține un avantaj economic substanțial și Rai în schimb? Care ar putea fi interesul pentru Serviciul Public? Este dificil să găsești răspunsuri cuprinzătoare.
Am încercat să găsim verificări asupra acestei știri și, în mod confidențial, sursele noastre atât din Viale Mazzini, cât și din Cologno Monzese ne-au confirmat că, în momentul de față și pentru vremurile atât apropiate, așa cum au fost indicate în articol (în martie viitor) nu sunt în curs de negocieri. Sinteza este într-o glumă care ni s-a spus: „În acest moment bătaia de cap pentru radiodifuzori nu vine din turnuri ci din bandă largă și tocmai pe acel front trebuie să ne angajăm”. Poate că o cheie pentru înțelegerea acestei operațiuni ar putea fi găsită în eventualele convergențe infrastructurale dintre rețea și difuzare unde atât Rai, cât și Mediaset ar putea avea interese paralele.
Deci, tot ce rămâne este să cauți posibile interpretări în domenii ministeriale (MISE? Sau Inovare Tehnologică și Tranziție Digitală?) unde în schimb s-ar putea acorda mai multă atenție unei operațiuni de acest tip din cel puțin două motive întemeiate. Prima poate fi urmărită până la o dimensiune de planificare a acțiunii guvernamentale: aducerea acasă a unui rezultat „ușor și utilizabil” în sectorul TLC, care este cu siguranță „fiabil”, așa cum ni sa sugerat, pe piețele financiare. Al doilea motiv, mai recondit și mai complex, este acela de a pune la dispoziție o „bancă” înainte de toate Rai, având în vedere nevoia de a face față dificultăților bugetare pe care le-am menționat mai devreme, eliberându-l de o povară pe cât de grea și neprofitabilă, pe atât de potențial. profitabil prin repunerea piesei pe piață a pachetului de cote reziduale al Rai Way.
În fine, trebuie amintit că anul acesta se deschide Viale Mazzini un joc de mare importanță strategică: noul Plan de Afaceri va trebui redactat asa cum este prevazut de Contractul de Servicii in timp ce, din 14 octombrie trecut, s-a infiintat o masa de lucru pentru reinnoirea acestuia din urma care va expira in cursul anului in curs. Din câte am putut să verificăm, nu există urme ale acestei ipoteze de fuziune care ar implica Rai Way.
