Examenele nu se termină niciodată. După testele de stres care au testat rezistența instituțiilor de credit în fața unei posibile crize sistemice, astăzi valorile mobiliare ale băncilor italiene trebuie să facă față celui mai exigent test, cel al piețelor. De mâine, deci, va veni rândul rapoartelor semestriale, de la care piața așteaptă primele semne de revenire a profitabilității. Piazza Affari speră că va fi o oportunitate de a lăsa în urmă poziția incomodă a tricoului negru printre marile Burse de Valori pe care le-a ocupat de la începutul anului.
TOKYO SĂRĂ, DATE NECERTE DE LA BEIJING
Nu doar bănci. Pe frontul financiar mondial, nu sunt puține probleme pe masă după încetinirea neașteptată a PIB-ului SUA (doar +1% în al doilea trimestru) și dezamăgirea față de manevra prea timidă anunțată vineri de Banca Japoniei. Bursa de la Tokyo marchează în această dimineață o creștere de 0,5%, însoțită de scăderea yenului (102,61 față de dolar -0,5%) față de vârful (+3,1% față de moneda SUA) din weekend. Numeroasele articole publicate în weekend au favorizat revenirea: adevărata manevră de creștere a inflației, citim, va avea loc în septembrie, precedată de detaliile planului de stimulare anunțat de premierul Abe.
Bursele chineze au contrastat, cu reacții mixte la datele privind activitatea de producție a țării: Hong Kong +1,2%, Shanghai -1%, Taipei +0,8%. PMI al managerilor de achiziții de producție Caixin a crescut la 50,6 puncte de la 48,6 în iunie, în timp ce consensul se aștepta la 48,8. Un alt sondaj pe acest domeniu, dar realizat de biroul de statistică din Beijing, duce la concluzii diferite: indicele de producție PMI a scăzut la 49,9 de la 50 în iunie, consensul la 49,9.
ȚEIUL SE CRESCĂ, AZI INDICII PMI ÎN EUROPA
Petrolul Brent a crescut cu 3% la 43,7 dolari pe baril, prima creștere după trei zile consecutive de scădere. Wall Street urmărește cu atenție datele macro viitoare pentru a-și face o idee mai precisă despre atitudinea băncilor centrale, în așteptarea întâlnirii de la jumătatea lunii august de la Jackson Hole, ocazie tradițională de confruntare între marile nume. Dar cel mai important eveniment se referă la cifrele de pe piața muncii, care urmează să apară vineri.
Printre rapoartele trimestriale viitoare din SUA se remarcă cele ale Pfizer și Procter & Gamble (azi), Tesla (marți), Linkedin (joi). În Europa, acordați atenție astăzi datelor PMI de producție pentru Spania, Italia, Marea Britanie, Franța, Germania și zona euro (finală) pentru luna iulie. Buletinul Economic al BCE va fi lansat joi. Datele de producție industrială sunt așteptate în Italia. Pe plan corporativ, pe lângă numeroasele rezultate ale băncilor, urmează a fi urmărită astăzi adunarea acţionarilor Snam.
Spre o reducere a ratei britanice
Cea mai așteptată numire se referă la întâlnirea Băncii Angliei de joi în care guvernatorul Mark Carney va anunța măsuri pentru a contracara încetinirea economică cauzată de Brexit. Este foarte probabil ca banca centrală să decidă să reducă ratele. Între timp, primele furtuni se profilează pentru guvernul Theresei May. Noul ministru JomO'Neill, fostul Goldman Sachs, a amenințat că va demisiona după decizia guvernului de a amâna investiția în centrala nucleară Hinkley Point, de care EDF francez este interesat împreună cu capitalul chinez. O'Neill, care este responsabil pentru un plan de a atrage investiții mari de la Beijing în nordul Angliei, a spus că este gata să părăsească mandatul în fața îndoielilor de la domnișoara May.
Mâine CATWALK PENTRU INTESA, APOI NUMERELE DE UNICREDIT
În Piazza Affari cea mai importantă întâlnire se referă din nou la bănci. Timpul socotirii a sosit după șase luni de tensiune ridicată. FinecoBank va deschide parada conturilor în această dimineață, dar întâlnirea cheie este programată mâine cu conturile Intesa, care au ieșit cu brio la examenul european. A doua zi va veni rândul Unicredit, promovat cu rezerve de testele EBA. După debutul celor două flagship-uri, pe 4 august va veni rândul Băncii Popolare dell'Emilia-Romagna, Bpm și Mediobanca. În sfârșit, vineri se va închide prezentarea de modă Ubi.
MPS: CUVÂNTUL CĂTRE VII, AŞTEPTĂ PANOUL
Cea mai importantă provocare se referă la recepția de la etajul Monte Paschi. Banca revine pe listă după o vineri înflăcărată marcată de respingerea testelor de stres care au retrogradat banca pe ultimul loc din cele 53 de bănci examinate. Dar chiar și după aprobarea de la BCE pentru planul de redresare al băncii care prevede o creștere a acoperirii creditelor riscante, separarea acesteia într-un portofoliu finanțat parțial de fondul Atlante și o majorare de capital de 5 miliarde, sub garanția JP Morgan și Mediobanca și alte instituții (cel puțin alte 6). Nu este o întreprindere ușoară, în condițiile în care Banca capitalizează astăzi mai puțin de un miliard după ce a absorbit resurse de 3 miliarde în ultimii 8 ani.
Reacțiile din weekend au fost totuși pozitive: „Planul poate funcționa – este opinia Barclays – pentru că este conceput astfel încât să înlăture riscurile asociate creditelor neperformante”. Însă opinia care contează este cea care va fi emisă în această dimineață de piață, în special de fondurile speculative, care în ultimele luni au fost protagoniștii absoluti (de fapt singurii) în tranzacționarea pe acțiuni. În așteptarea planului industrial care va fi prezentat în septembrie: conform analiștilor, pentru a justifica o creștere de 5 miliarde, banca va trebui să demonstreze că poate genera profituri de 5-600 milioane pe an.
BĂNCILE SCADĂ CU 47% DIN IANUARIE
Piazza Affari speră că bursa de valori lungă împrumută pentru acțiunile sectorului se va termina în sfârșit. Din ianuarie, indicele bancar a scăzut cu 47,43%. Cel mai vizat a fost Banco Popolare care, deși a trecut testele EBA, suferă o scădere de peste 80,34%, urmată de Mps (-74,98%). Pierderi care depășesc 50% în schimb pentru Unicredit, Bper, Bpm și Ubi.
Pe scurt, este loc de repornit, chiar dacă există motive de prudență: 1) testele de stres, atât în Europa, cât și în SUA, nu au dat naștere la inversări semnificative în trecut; 2) Datoriile neperformante MPS reprezintă doar 13% din sistem, care rămâne la risc ridicat; 3) revenirea băncilor a început deja de o lună. În iulie, Mediobanca a crescut cu 23,5%, Banca Popolare di Milano cu 20%, Intesa Sanpaolo cu 19,5%.
PIAȚA AFACERILOR CU 4% ÎN IULIE (-21,3% ÎN 2016)
Iulie a fost o lună pozitivă pentru Piazza Affari, cu un câștig de 4%. De la începutul anului, din păcate, Bursa de la Milano este de departe cea mai proastă bursă din principalele țări industrializate, cu o scădere de 21,3%. Indicele global al burselor europene Stoxx 600 a crescut cu 0,4% în cursul săptămânii, a câștigat 3,6% în iulie, iar de la începutul anului a înregistrat o scădere limitată de 6,5% (Paris - 4,4%, Frankfurt -3,8%) .
Mică mișcare Wall Street, pe care începe să cântărească așteptarea votului din 8 noiembrie, când America va trebui să aleagă între Hillary Clinton și Donald Trump. Prognozele sunt, de asemenea, contradictorii, deoarece, după cum a spus Hank Smith, Chief Investment Officer al Haverford Trust, „nimeni dintre cei vii nu a văzut alegeri ca cele care ne așteaptă în trecut, așa cum nimeni nu a văzut vreodată politici monetare ca cele purtate. ieşit în ultimii ani”.
