Deschideți Fiber-Tim, provocarea nu se oprește pe măsură ce se apropie două Consilii de Administrație pentru cuirasatul telefonic național: primul, marți, 30 octombrie, pentru a accelera vânzarea Persidera; al doilea, stabilit pentru ceva timp la 8 noiembrie, pentru aprobarea conturilor la 30 septembrie. Se reaprind reflectoarele, alimentate de așteptarea unor pași semnificativi - care încă nu au fost făcuți - privind separarea rețelei și posibila deblocare a negocierilor cu Open Fibre care, între timp, își continuă drumul spre construirea noului infrastructură din fibră optică 100%. Toate în timp ce guvernarea Tim se află la jumătatea distanței dintre Fondul Elliott, care, cu 8,847%, are totuși majoritatea directorilor în consiliu, și Vivendi care, cu cota sa majoritară relativă de 26%, a fost forțat să intre în minoritate după adunarea acționarilor din mai. , nu face progrese. Nici nu se știe cum se va mișca Cdp, proprietarul a 5% din capitalul Telecom, după schimbarea garda dorită de guvernul M5S-Lega și sosirea în fruntea lui Fabrizio Palermo. Singurul element de certitudine care pare să iasă la iveală este consolidarea poziției și rolului directorului general al lui Tim, Amos Genish, care, contrar a ceea ce părea acum câteva luni, este sortit să rămână la cârma liderului companiei naționale de telefonie la cel putin pana la adunare primavara viitoare.
Cu toate acestea, necunoscutele rămân multe, agravate de un mediu de piață dificil care pune presiune asupra stocurilor companiilor de telecomunicații. Iar impasul ține și sindicatul în frământare, îngrijorat de riscul unor noi concedieri dincolo de cei 4.500 deja declarați de companie și deocamdată „verificat” cu un acord de solidaritate pentru 29.500 de angajați ai grupului. Mediobanca și Equita au redus recent prețul țintă pentru a reduce maxi-investiția în 5G și au actualizat estimările pentru trimestrul al treilea pentru a ține cont de cei 2 milioane de clienți declarați de Iliad în septembrie. Dar în ambele cazuri noul preț țintă este mai mare decât prețul pieței și, prin urmare, opinia rămâne pozitivă.
FIBRA, PLANUL CDP-ENEL MERGE
În așteptarea luării deciziilor, Tim și Open Fiber nu se întâlnesc pe câmpul de luptă și fiecare își continuă drumul său. Open Fiber, societatea publică născută din fuziunea Enel (50%) și Cdp (50%), merge mai departe cu planul său industrial: în cele mai competitive zone ale țării, așa-numitele A și B, are șantiere de construcții active în 100 de orașe din 271 pe care planul industrial prevede să le cableze în fibră optică pură (90% până în 2023). Vânzările sunt deschise în 50 de orașe, iar clienții deja conectați sunt câteva sute de mii în total. În zonele cu eșec de piață, zonele C și D, Open Fiber operează în concesiune pe un mandat Infratel: sunt 750 de șantiere deschise în tot atâtea municipalități italiene și vor deveni 1000 până la sfârșitul anului. Pe scurt, o mașinărie uriașă a fost pusă rapid în mișcare în condițiile în care a sosit în februarie undă verde pentru licitații Anac.
Însumând, în total sunt deja 3,5 milioane de unități atinse în FTTH, Fibră până acasă, fibra optică care ajunge în interiorul clădirii. Strategia Open Fiber, care a avut impulsul și sprijinul deplin al guvernelor Renzi-Gentiloni, este clară: replicarea mai multor rețele de fibră FTTH, câte una pentru fiecare operator, în toată țara nu este o alegere viabilă pentru că este prea costisitoare; prin urmare, soluția constă în crearea unei rețele angro pentru a oferi o conexiune la Internet ultra-rapidă tuturor operatorilor interesați. Și apoi, să câștige cel mai bun om. Strategie împărtășită de Vodafone, Wind3, Tiscali (și alți o duzină de operatori mai puțin cunoscuți) care au semnat acorduri cu Of și au început deja să ofere clienților „abonamentul Giga” în orașe precum Catania, Napoli, Perugia și Bologna, Veneția, Milano, Torino și așa mai departe. S-au început lucrările și la Roma, care doar valorează o mie de orașe mici. Finanțarea a sosit: pe lângă cele 950 de milioane inițiale de la cei doi parteneri Enel și Cdp, vara trecută a fost lansat împrumutul Jumbo de 3,5 miliarde de BEI și consorțiul de bănci care susțin proiectul. Alte 2 miliarde vor veni din fluxul de numerar generat de management.
TIM ALERG SINGUR
Pe partea opusă este Tim: a ales modelul mixt Fttc, Fibră până la dulap, fibra merge pana la cabina de pe drum, de acolo e cupru. Tim nu este singurul fost monopolist care a ales acest model de rețea care îmbunătățește rețeaua de acces din cupru, un atu prețios pentru Tim și aflat încă în monopol. Chiar și BT din Marea Britanie a făcut același lucru, dar acum schimbă treptat clienții către FTTH, care mai devreme sau mai târziu va prevala – aceasta este tendința la nivel mondial – chiar și pentru că fibra are costuri de gestionare mult mai mici decât cuprul. Și Tim investește și în 100% fibră. Prin Flash Fiber (80% Tim, 20% Fastweb) vrea să conecteze 29 de orașe mari până în 2020. Dar grupul condus de Amos Genish declară și conexiuni FTTH disponibile în 116 municipalități pentru 2,9 milioane de case. Este clar că în zonele „bogate” rețelele Tim și Of se vor suprapune și costul va fi plătit de cele două companii. Pe aproximativ 1/3 din țară - în zonele Infratel - rețeaua va fi în schimb Open Fiber. Rămâne de decis, în esență, ce să facem în treimea rămasă - cea a așa-numitelor zone gri - și aici lupta va fi dură și pentru că zonele vor trebui să fie sondate și distribuite pe întreg teritoriul teritoriului, cu importante realități industriale de la nord la sud, precum Ferrari din Maranello sau Cis din Nola, un hub de distribuție de mărimea unui oraș.
Va găsi Tim un acord cu Open Fiber? Nu aceasta este starea de spirit, cel puțin deocamdată. Întărit de dimensiunea maximă și de poziționarea pe piață (52,6% dintre clienții obișnuiți îi aparțin), Tim vrea să meargă singur, chiar dacă rămâne centrul resurselor. Grupul a prezentat un Ebitda intern egal cu 40% din veniturile anului 2017, iar asta nu este o sumă mică, dar are în jur de 25 de miliarde de datorii, 50 de angajați (pe care Vivendi îi consideră supradimensionați în comparație cu ceilalți operatori existente) și a promis 2,4 miliarde pentru mobil 5G. . O investiție, aceasta din urmă, care confirmă angajamentul grupului față de inovare, dar care reprezintă totuși un angajament considerabil de resurse. Presiunea competitivă rămâne mare asupra tuturor operatorilor, iar proiectul de separare a rețelei de acces în Netco este încredințat vremurilor Autorității de Comunicații care ar trebui să dea câteva indicații până la sfârșitul anului. Guvernul se mișcă foarte precaut: „Există Telecom care vrea să se scindeze și să vândă rețeaua de cupru – a spus în ultimele zile ministrul Di Maio – În primul rând, trebuie să înțelegem dacă este încă un lucru actual”. Și dacă este interesant - a adăugat el - să accelerăm apoi pe cablarea cu fibră a întregului teritoriu.
Între timp, cum se va rezolva problema guvernării? Cât timp va dura ca Vivendi să răstoarne raportul de putere în consiliu și să recâștige conducerea companiei? Între ipotezele de accelerare și frânarea ulterioară, obiectivul spre care se uită toată lumea este cu siguranță adunarea din aprilie. Sunt posibile avansuri? Arnaud de Puyfontaine, cu ironie franceză, i-a sfătuit pe jurnaliştii care din când în când prezintă avansuri în acest sens „să bea un pic mai puţin Aperol Spritz pentru că creativitatea este excesivă şi ceea ce am citit nu este în realitatea momentului”. Dar problema rămâne deschisă: nu numai pentru că Fondul Elliott a creat deja condițiile pentru viitoarea sa ieșire anul viitor, acoperind o parte din acțiuni cu opțiuni put și call cu JP Morgan, ci pentru că rămâne de văzut ce va face CDP la acel moment. punct : va ramane actionar al Tim (cu 5%) si al Open Fiber (cu 50%)? Astăzi nimeni nu știe.
