O nouă fază în istoria mps s-a deschis. După eșecul majorării de capital de cinci miliarde de pe piață, Trezoreria a devenit acționarul majoritar al instituției siene. Pentru a proteja clienții de retail ai băncii, guvernul a lansat decretul de „economii”.
Pentru aluniță Prim-ministrul Paolo Gentiloni este „o zi importantă, un punct de cotitură” pentru bancă, dar și „de reasigurare pentru economisii săi. MPS a solicitat deja obţinerea unui sprijin extraordinar, ale cărui metode de intervenţie, precum constituirea fondului de 20 de miliarde, au fost „acordate cu autorităţile europene”. „Intervenția statului nu a fost cu siguranță prima opțiune a băncii – a adăugatCEO-ul MPS, Marco Morelli într-un mesaj video – totuși ne va oferi în continuare posibilitatea de a proceda la eliminarea accelerată a creditelor depreciate și de a avea o poziție diferită și mai puternică”. Intervenția statului, a adăugat el, va permite MPS să refacă o structură „în ceea ce privește lichiditatea, în concordanță cu ceea ce era poziția băncii la începutul anului 2016”. Acțiunile, instrumentele derivate și zece obligațiuni MPS sunt suspendate pentru sesiunea de vineri. Consob a comunicat acest lucru.
Protecțiile
Decretul MPS prevede că cele 2 miliarde deținute de deținătorii de obligațiuni subordonați MPS cu amănuntul sunt protejate 100%. Mecanismul de securitate prevede că li se vor atribui mai întâi acțiuni și apoi obligațiuni ordinare. Intervenția publică va declanșa conversia forțată cu pierderi. Pentru a preveni transferarea poverii acestor pierderi asupra micilor economisitori, aceeași instituție din Siena va activa un mecanism de tranzacție pentru a schimba obligațiunile în acțiuni și apoi în obligațiuni obișnuite.
În esență, pentru a proteja valoarea obligațiunilor fără pierderile de conversie prevăzute de legislația europeană, va fi implementată o schemă de compensare care prevede ca banca să schimbe acțiunile cu obligațiuni ordinare cu o valoare egală cu cea a celor subordonate. Trezoreria va cumpăra apoi acțiunile implicate în schimb.
„La finalul procedurii de compensare care vizează protejarea economisitorilor – explică o notă guvernamentală – cei care dețin inițial obligațiuni subordonate ei s-ar trezi deci posedând obligațiuni obișnuite, prin urmare nu supus pierderilor. Deci în rezumat schema de compensare: 1. Banca își propune să schimbe acțiunile rezultate din conversia obligațiunilor subordonate cu obligațiuni nesubordonate nou emise; 2. Cel Tesoro cumpără acțiunile schimbate cu obligațiuni nesubordonate nou emise. Răscumpărarea acțiunilor rezultate din conversia din obligațiunile subordonate are ca scop prevenirea litigiilor juridice legate de comercializarea obligațiunilor în sine”.
Situația privind conversia obligațiunilor Tier 1, cele subscrise în majoritate de investitori instituționali, este diferită. În acest caz, conversia implică o reducere cu 25% a valorii nominale; prin urmare, vor colecta doar 75%.
În fine, decretul prevede înființarea a Fond de 20 de miliarde pentru recapitalizări preventive a băncilor, numai în cazul unui deficit de capital rezultat dintr-un scenariu advers de test de stres, așa cum prevede legea care a implementat directiva europeană Brrd (bail in). După MPS, ar putea fi folosit pentru Popolare Vicenza și Veneto Banca precum și pentru cele 4 bănci (Banca Etruria, Banca Marche, CariFerrara și CariChieti).
În așteptarea publicării decretului, mai lipsesc câteva detalii semnificative. Amploarea intervenției Trezoreriei pentru MPS, în primul rând și apoi prețurile. Pe baza calculelor Equita, presupunând că planul de restructurare MPS este repropus, deci scindarea a 27 de miliarde de euro de credite neperformante reduse la 67 de cenți și puțin probabil să se plătească la 40 de cenți, fără implicarea lui Atlante în Finanțarea mezanin a băncii proaste (1,6 miliarde de euro), mărimea recapitalizării s-ar ridica la 6,6 miliarde de euro.
Dintre acestea, 2,5 miliarde ar fi garantate prin conversia subordonaților instituționali, în timp ce recapitalizarea publică s-ar ridica la 4 miliarde de euro. Presupunând un preț de conversie al acțiunilor subordonate în acțiuni egal cu cel al subscrierii majorării de capital de către guvern, investitorii instituționali ar controla 38% din noul MPS, iar guvernul 62%.
