BOȚII DE ANUL NOU SUNT ÎNCERIĂTORI
VÂNĂTOARE DE COMORI PENTRU 20 MILIARDE
Să începem din nou. Și în lumina reflectoarelor, într-o săptămână înainte de sărbători cu volume probabil modeste, spread-ul dintre BTP și Bund rămâne, înapoi peste nivelul de 500 dinaintea vacanței de Crăciun. În acest context, Trezoreria este nevoită să facă față unui alt examen de mare risc: mâine vor merge la licitație Bots pentru 9 miliarde și Ctz pentru 1,5-2 miliarde. Joi va fi rândul lui Btp și CcTeu pentru alte 8-9 miliarde. Între timp, săptămâna trecută, BCE a eliminat practic cumpărarea de obligațiuni de stat de pe piața secundară: doar 19 milioane de euro față de cele 3,36 miliarde de euro din săptămâna precedentă. Între timp, depozitele overnight ale băncilor la banca centrală din Frankfurt au crescut până la 346 de miliarde, o creștere cu 30% față de săptămâna precedentă. Pe scurt, mini bazooka activată de Mario Draghi se chinuie să producă efecte în timp ce BCE cu marca Bundesbank, departe de a-și spori eforturile, pare că vrea să tragă vâslele în barcă.
BRAZILIA INVINGE LONDRA,
THE BIG D'ASIA SNUBB THE DOLAR
Să începem din nou. Într-adevăr, o mare parte a finanțelor mondiale a repornit deja. Ieri, Boxing Day, bursele asiatice au înregistrat o creștere moderată: Nikkei 225 +1,1%, Indian Sensex +1,5%, în timp ce Bursa de la Moscova a crescut cu 0,8%. Dar în această dimineață, Bursa de Valori din Tokyo și-a permis o pauză - 0,41%. Mai bine să fii precaut în așteptarea rezultatului licitațiilor italiene. Dar, în așteptarea reluării tranzacțiilor în Europa, SUA, America Latină și Hong Kong, adevărata vedetă a fost yuanul. Nu atât pentru că moneda chineză a atins un maxim de 17 ani în raport cu dolarul, la 6,3160, ci pentru că în ziua de Crăciun Țara Dragonului și Japonia au ajuns la un acord istoric, tot în lumina diferențelor de lungă durată dintre cele două puteri. : de acum înainte, schimburile comerciale și financiare între Beijing și Tokyo vor avea loc în yuani și yeni, fără a se recurge la dolar. Într-adevăr, Yomiuri din Tokyo are un titlu de pagină întreagă „Evadare din dolar”. Între timp, PIB-ul Braziliei l-a depășit pe cel al Marii Britanii. Economia „Cario” se află acum pe locul șase în clasamentul pe PIB, după SUA, China, Japonia, Germania și Franța. Italia rămâne pe locul opt.
SCHIMB METEO: LA MILAN SE ȚESEU CREȘTERILE. Zona euro are foarte puține de sărbători atât dacă privește bugetul pe 2011, cât și, mai ales, în fața unui 2012 care începe sub steagul recesiunii. Toate, desigur, sub amenințarea unui temut eșec în licitațiile Trezoreriei. Dar vânturile crizei accelerează restructurarea necesară. Așa că Piazza Affari, în ciuda atmosferei semi-festive, este pe cale să experimenteze cel puțin două meciuri de pe prima pagină: apusul epocii Ligresți la Fonsai; soarta lui Impregilo, din ce în ce mai incertă după plecarea lui Fonsai de la scenă. În special, va fi interesant de văzut reacția pieței la perspectiva unei majorări de capital de până la 750 de milioane de euro, aprobată de consiliu vineri seară. Un duș oferit, dar nu mai puțin rece.
SAC DE METEO. FINISARE CALDA IN WALL STREET. Va reuși Standard & Poor's 500 să depășească in extremis nivelurile din ianuarie trecut? În acest caz, listele americane vor fi în practică singurele din G20 care au depășit nevătămate obstacolele din ultimele 12 luni. Depinde mult de cele mai recente statistici de sfârșit de an: astăzi depinde de prețurile caselor și, mai ales, de încrederea consumatorilor. Ar putea fi prilejul confirmării definitive că economia SUA a pornit acum pe drumul redresării, deși la cote „moderate”. Pentru listele Bătrânului Continent, dimpotrivă, factorul necunoscut este reprezentat de sabia lui Damocles a agențiilor de rating: retrogradarea Franței și a altor membri ai zonei euro este o chestiune de timp.
EDISON, NUMĂRĂRĂ INTRODUSĂ PENTRU PACE ELECTRICĂ
Compania Foro Buonaparte a căzut în iadul obligațiunilor nedorite. Acest lucru a fost decis de Fitch, după cea de-a enemea amânare a acordului dintre EDF și partenerii italieni. Vestea, deși așteptată, a avut ca efect accelerarea termenilor acordului dintre justițiabili, primul caz de probă pentru noul ministru al Dezvoltării Economice Corrado Passera. La Santo Stefano sa muncit mult pentru a găsi un acord cu privire la prețul bursei mari: 30% din Edison către Edf, toată Edipower către consorțiul italian. Un amănunt deloc de neînsemnat: 10% din Edison rămâne în afara liniștii în mâinile Tassarei lui Romain Zaleski, care este unul dintre cei mai dureroși spini pentru creditoarea Banca Intesa.
NOUL UNICREDIT ÎNCEPE AZI:
MERITA ZECE TITLURI VECHI
Efectele crizei. Gruparea acțiunilor Unicredit este efectivă de astăzi: o acțiune nouă pentru fiecare zece vechi deja deținute. Tranzacția afectează și obligațiunile de economii. În această dimineață, așadar, Unicredit reia de la prețul de 6,905 euro, față de 10,4 pentru economii. Noutatea a fost decisă în ajunul următoarei majorări de capital a băncii din Piazza Cordusio. Fracțiunile aflate în mâna acționarilor vor fi lichidate în perioada 2-12 ianuarie de către Banca Finnat care a primit cesiunea de la Unicredit. Rămâne doar să ne amintim cum „noul” Unicredit se apropie acum de 7 euro, sau nivelul prețurilor la care ar fi trebuit să ajungă vechile Unicredits pentru a declanșa opțiuni de acțiuni pentru managerii băncii înainte de criză.
EXOR, DUPĂ TURISM IESTE IDEEA PREMAFIN
Dintre subiectele „fierbinți” se remarcă reacția piețelor la o afacere care fierbe de ceva vreme în oala lui Exor: vânzarea Alpitour. Compania financiară rămâne (probabil la cererea cumpărătorilor) cu un pachet de 10% din compania de vehicule care a achiziționat pentru 225 milioane liderul italian din turism care va fi încredințat de cumpărători, firmele de private equity Wise și J. Hirsch plus Italian Network Capital lui Gabriele Burgio, fostul CEO al Nh. Câștigul de capital din valoarea contabilă este de 85 milioane, dintre care 22 reinvestite în Alpitour. Mai mult sau mai puțin suma (72 de milioane) pe care Exor a alocat-o pentru a se ocupa de majorarea de capital a lui Juventus. Dar acest angajament, plus achizițiile de privilegii Fiat și economiile necesare pentru a menține acționariatul deasupra constrângerii ofertei de licitație cu siguranță nu epuizează energiile liderului Lingotto. Prin urmare, se conturează ipoteza că Exor ar putea participa la consolidarea capitalului Premafin, „cutia” care controlează cota Ligresti la Fonsai. Compania are nevoie de un investitor mare pentru a face față creșterii companiei. Apropierea Leonardo & Co., al cărui acționar majoritar este Exor, de dosarul Premafin favorizează implicarea grupului Agnelli. Pe lângă faptul că Sai, cu domiciliul în fața La Stampa, este o creatură veche a casei Ifi. Dar mai presus de toate, nu este un mister faptul că grupul, după ieșirea din Toro și vânzarea pachetului de acțiuni la Intesa, nu are astăzi un plămân financiar pe măsura ambițiilor sale. Dar cine știe dacă Mediobanca, directorul operațiunii, va aprecia acest flashback.
FONSAI, MEDIOBANCA BAT LA FONDURI PRIVATE
Dosarul Fonsai, totuși, este acum afișat vizibil pe multe birouri. După a enesa operațiune de curățenie din care vor ieși pierderi de 925 de milioane (net de povara fiscală), tovarășii vor trebui să încerce să vândă ceea ce se poate vinde, o misiune aproape disperată în aceste zile, sau să procedeze tout court cu o cerere de 750. milioane carora nu le va putea face fata familiei Ligresti. Din acest motiv, companii private precum Clessidra, firme precum Unipol, Cattolica și Vittoria au fost deja contactate de consilierul Mediobanca (proaspăt de la succesul operațiunii Bpm, o altă misiune aparent imposibilă). Va fi însă necesar să se procedeze la înființarea unui consorțiu, ceea ce nu este ușor deoarece partenerii legați de Generali trebuie excluși, din motive antitrust. La fel de dificil este și transferul la o companie străină, și pentru că, dincolo de proclamațiile tricolore, nu vedem acest mare interes de a intra în business-ul italian, având în vedere perspectivele economiei noastre.
IMPREGILO, SOLUȚIA TRECE PRIN BRAZILIA
Printre cele mai importante decizii ale consiliului de administrație Fonsai se remarcă decizia de a accepta oferta companiei financiare Argo (grupul Gavio) pentru 33% din Igli. Datorită acestei mișcări, gruparea Tortona ar putea avea 66% din boxa în care este parcat 29% din Impregilo. Dar condiționalul este o necesitate. Atantia, un grup Benetton, nu numai că controlează restul de 33%, dar are un drept de preemțiune pentru a prelua jumătate din acționarul vânzător, adică Fonsai. Nu este deloc exclus ca Atlantia să-și exercite dreptul, urcând astfel la un pachet de acțiuni de puțin peste 14% la Impregilo (la fel ca Gavio) și apoi aliându-se cu Salini, deja proprietar a 15%. Dar care ar fi cimentul uniunii? Salini și-a exprimat deja disponibilitatea de a concentra Impregilo în afacerile de construcții scăpând de mizele din autostrăzile americane, adică Ecorodovias, care în acest moment au o valoare bursieră mai mare decât Impregilo însuși. Nu este nevoie de prea multă imaginație pentru a-ți imagina că Atlantia este cel mai interesat cumpărător de concesiuni de autostrăzi, o afacere care nu-l interesează pe Salini, care este hotărât să creeze un grup care să se ridice în top zece din Europa în sectorul construcțiilor. Dar Gavio cu siguranță nu va urmări. La fel și acționarii minoritari care se tem de o „vânzare” a trezoreriei latino-americane. Următoarea mișcare, însă, revine celor de la Benetton, care au la dispoziție 60 de zile pentru a decide dacă exercită sau nu opțiunea pe jumătate din cota Fonsai.
