Într-un interviu acordat Huffington Post, Marcello Messori – economist, director al Școlii Luiss de Economie Politică Europeană și președinte al Căilor Ferate de Stat Italiene – explică motivele lunii negre care a început la Shanghai și Shenzhen, unde sunt cele două piețe principale din China. a târât în jos indicii bursieri europeni și americani și avertizează: „Rata de creștere europeană a fost determinată mai mult de exporturi decât de consumul intern. Nu întâmplător una dintre țările cele mai afectate din punct de vedere bursier a fost Germania, care are un excedent de cont curent extrem de mare în comparație cu zonele din afara zonei euro. Și acest lucru este parțial adevărat și pentru Italia. Nu vom fi cel mai afectat stat, dar cu siguranță puțina creștere pe care am experimentat-o și reducerea recesiunii înregistrate se datorează ambele exporturilor”.
Messori susține că „locomotiva chineză s-a blocat pentru că a încercat, în primul rând printre marile zone economice mondiale, să treacă dintr-o situație de susținere puternică a creșterii din partea publicului – care în acest caz a luat forma unui sistem extrem de centralizat. intervenție din partea Băncii Centrale a Chinei, controlată de stat – pentru a stimula consumul intern. Pe scurt, s-a făcut o încercare de descentralizare economică. Acest pas a fost foarte dificil.”
Acesta este motivul pentru care „devalorizarea yuanului ar trebui citită ca o recunoaștere a faptului că această tranziție de la creștere determinată exclusiv de investiții la creștere susținută și de consumul intern a fost mult mai problematică decât se credea anterior”.
Care vor fi, prin urmare, consecințele mișcării chineze pentru Europa? Potrivit lui Messori, „zona euro este cu siguranță afectată de încetinirea din China și cea a țărilor emergente, deoarece ritmul de creștere europeană a fost determinat mai mult de exporturi decât de consumul intern. Și, prin urmare, nu este o coincidență că una dintre țările cele mai afectate din punct de vedere bursier a fost Germania, care are un excedent de cont curent extrem de mare față de zonele din afara zonei euro. Și acest lucru este parțial adevărat și pentru Italia. Toate sistemele economice cu o creștere modestă determinată de export riscă să fie afectate de această criză”.
Fed va afecta foarte mult și viitorul economiei și de aceea, potrivit lui Messori, „pe termen scurt ar fi pozitiv dacă nu va crește ratele, ar fi un impuls pentru creșterea internațională și o barieră în calea unei posibile recesiune. Pe termen mediu și lung ar exista riscul recreării bulelor financiare. Acesta este pasajul îngust în care se află Fed: nu ridicați dobânzile prea devreme față de o situație care a fost poate neașteptată la începutul lui 2015, dar nu le întârzia atât de mult încât să creați o bulă ireversibilă”.
