Pentru a reda impulsul băncilor europene, subliniate de evoluția crizei datoriilor suverane, a fost nevoie de un impuls extern. Și ieri au sosit doi. Primul, de natură mai tradițională, este raportul Citigroup care promovează întregul sector european cu o suprapondere măgulitoare, după scăderea din ultimele săptămâni.
Al doilea impuls, de natură excepțională, vine dintr-o „scoop” din Financial Times. Băncile Uniunii Europene vor fi parțial scutite, conform primelor zvonuri, de regulile mai stricte privind capitalul, mai ales în ceea ce privește participațiile de asigurări care pot fi calculate ca capital util în sensul core tier 1: o regulă care se potrivește perfect, în Italia, pentru Mediobanca, aceleași Intesa și Unicredit, deloc surprinzător unul dintre cele mai strălucite titluri de la deschidere (+1,3%). Desigur, intonația de bază a listelor de prețuri, în ajunul weekendului G8 și inevitabilele noi alarme asupra datoriilor suverane grecești, rămâne fragilă. Și acest lucru este confirmat de faptul că după sprintul inițial (+1,8%) sectorul bancar european și-a pierdut viteza (+1,1%). În Italia, unde atenția este concentrată pe tema majorării de capital a Intesa, până la mijlocul dimineții flacăra se stinsese deja. Dar, între timp, au apărut primele calcule pe potențiale noi criterii pentru bănci.
„CADUL” PENTRU MEDIOBANCA, INTESA ȘI UNICREDIT
Potrivit avansurilor FT, proiectul la care lucrează UE ar trebui să permită: a) includerea în capital a instrumentelor hibride emise până la publicarea modificărilor la standarde, programată pentru luna iulie a anului viitor; b) să considere investițiile de capital în companii de asigurări (vezi Generali) drept capital. Vești excelente pentru banca din Piazzetta Cuccia care are deja un core tier 1 ratio de 11,3% la sfârșitul lunii martie, dar care este destinată să crească și mai mult dacă noile reguli vor vedea lumina. cu cat mai mult? Regulile actuale impun o deducere de 300 pb în fața participației în grupul de asigurări (13,4%).
Impactul pentru Intesa a fost mai mic, care în orice caz și-ar putea deduce din capital participația în hub-ul de asigurări.
In ceea ce priveste Unicredit, problema cea mai relevanta si imediata (in asteptarea unor eventuale evolutii pe frontul Ligresti/Fonsai care nu pot fi prevazute astazi) se refera la numerar. Banca intenționează să calculeze ca capital cele 3 miliarde strânse cu acest produs hibrid în 2009. În acest sens, pentru luni viitoare a fost deja convocat un consiliu de administrație extraordinar tocmai pentru a analiza acordul privind redefinirea produsului convenit cu Banca Italiei.
JUDECĂRILE CITIGROUP
Sectorul bancar european a profitat și de opinia pozitivă a Citigroup. Promovarea de la neutru la suprasolicitare este motivată de faptul că „sectorul bancar a fost cel mai prost din Europa, pierzând aproximativ 10% în ultimele trei luni. Acum, la minimele absolute din 2010, sectorul și-a găsit susținere”, în timp ce, potrivit analiștilor băncii, presiunea datoriei Greciei se diminuează și ea. Pentru Ubd, în schimb, al doilea trimestru al băncilor europene va fi în continuare slab pentru băncile de investiții tocmai din cauza tensiunilor de pe datoria suverană. Dar în a doua jumătate a anului 2011 lucrurile vor merge mai bine, cu excepția Crédit Suisse, care este afectată de noile recorduri ale francului elvețian.
Dincolo de bănci, în prima parte a sesiunii au fost puține de raportat, cu excepția dinamismului Saes Getters, care a revenit la maximele din februarie sau Terni Energia (+1,7%) în urma anunțului intrării sale în sectorul economisirii energiei. . În schimb, Prysmian (-0,5%) nu valorifică opinia Overweight venită de la JP Morgan. Alunecarea de teren a lui Maire Tecnimont, acum aproape un thriller, continuă: astăzi compania este din nou „oaia neagră” a listei de prețuri (-4,2%), la cel mai scăzut nivel din 2009. Din ianuarie, stocul a pierdut puțin sub cele două treimi din valoarea sa.
