„2016 va fi un an complicat. Creșterea, în cel mai bun caz, va fi în concordanță cu cea din 2015 și instabilitatea financiară va continua să ne țină companie. Între timp însă, lumea se schimbă, creșterea lichidității va transforma structura de proprietate a industriei și, dacă vrem să facem bani, va trebui să ne întoarcem către economia reală”. Acestea sunt prognozele economistului Giacomo Vaciago, care – în acest interviu pentru FIRSTonline – analizează scenariile globale actuale și viitoare, tot în lumina majorării ratelor de dobândă de către Rezerva Federală.
FIRSTonline – Profesor Vaciago, în 2015 Italia a ieșit din recesiune și pentru prima dată în trei ani a revenit la creștere, deși doar puțin: ce trebuie făcut în 2016 pentru a accelera?
VACIAGO – Sectorul bancar care câștigă cel mai mult este cel al fuziunilor și achizițiilor, pentru că până și finanțele trebuie să se îndrepte către economia reală pentru a face bani. Este momentul să refacem lanțurile de aprovizionare, pentru că lumea globalizată are nevoie de mai puține companii, dar mai mari, care știu să combine tehnologia și inovația. În această fază inginerii și muncitorii merg mână în mână. Pe de altă parte, banca centrală dă bani și ia cineva care, inteligent, știe să-i ia și să-i transforme în produse. Nu poți câștiga serios finanțând negustorii din Arezzo.
FIRSTonline – Dar, în opinia dumneavoastră, această criză bancară ar putea submina încrederea economisitorilor și cetățenilor și ar putea afecta negativ economia?
VACIAGO – Cu siguranță economisitorul trebuie protejat mai mult, adică trebuie informat corespunzător. Pe pachetele de țigări scrie cu litere mari că „fumatul dăunează grav sănătății”. Același lucru trebuie făcut și cu produse precum obligațiunile subordonate, deoarece economizorul-investitor împarte riscul cu banca. Acest lucru nu se întâmplă în Italia și nu s-a întâmplat niciodată, nici măcar cu titlurile argentiniene, care însă au dat foarte mult. Am scris o carte pentru copii despre economie, unde am explicat că dacă o acțiune dă mai mult, este mai riscant. În cazul celor patru bănci italiene, în realitate nu se putea înțelege serios nici din randament, deoarece condițiile erau prea favorabile pentru acestea. În ceea ce privește soluția găsită de Guvern, aș spune că este cea mai puțin proastă, adică banca proastă. Problema, dacă este ceva, este că Guvernul nu observase nimic până acum, în timp ce Banca Italiei încearcă să explice situația de opt ani. Acum vor desemna o comisie de anchetă care, ca să înțeleagă, va trebui doar să citească rapoartele audierilor din Parlament, în sfârșit o va face cineva.
FIRSTonline – Dar nici Europa nu a fost bună cu noi: nu crezi?
VACIAGO – Pentru a obține condiții mai bune, la nivel european, a fost necesar să ne mutăm mai devreme. Merkel și Sarkozy au decis în 2010, la Deauville, că statele nu vor mai salva băncile, dar că în câțiva ani vor fi acționarii, deținătorii de obligațiuni și deținătorii de conturi neprotejați care vor face acest lucru. A fost nevoie de 6 ani, timp în care Grecia și Spania, de exemplu, s-au mutat, au mers la Bruxelles cap în mână și au primit bani pentru băncile lor. Și noi am contribuit la salvarea instituțiilor elene și iberice. Italia, in schimb, a dormit si acum e tarziu. Cred că Palazzo Chigi, în loc să nu observe conflictul de interese, nu a observat ce se întâmplă în sectorul bancar, nu a auzit avertismentele Băncii Italiei.
FIRSTonline – O imagine destul de deprimantă...
VACIAGO – Dar Renzi a făcut bine pe alte fronturi. În special, a reușit să relanseze consumul intern cu ideea ingenioasă de 80 de euro. Economia italiană este condusă în principal de exporturi, dar încetinirea din China și țările emergente a redus așteptările de creștere, după cum a spus Confindustria în ultimele zile. Cu toate acestea, va fi un Crăciun mai puțin trist datorită acestui val de optimism și a revenirii consumului.
FIRSTonline – Totuși, exporturile rămân cruciale pentru economia noastră: în mod paradoxal, ar putea întărirea dolarului să aibă un impact negativ asupra exporturilor noastre dacă locomotiva americană nu le mai conduce?
VACIAGO – Da, există un risc în acest sens. Luați în considerare, printre altele, că, în timp ce euro slăbește, la fel și celelalte valute, astfel încât euro rămâne puternic în comparație cu multe alte valute
FIRSTonline- Piețele au salutat majorarea ușoară a ratei de schimb a Rezervei Federale, dar Yellen nu a așteptat prea mult? Nu există riscul răcirii economiei americane, care pare să riscă o scădere, cu repercusiuni asupra Europei?
VACIAGO - Decizia era așteptată pe scară largă și cel mai important este că în următorii doi ani va avea loc o „revenire la normalitate” treptată. Politica care a început pe 16 decembrie 2008, după falimentul Lehman Brothers, s-a încheiat pe 16 decembrie 2015. În trei săptămâni vom putea citi procesul-verbal al ședinței de zilele trecute și vom înțelege mult mai bine ce ne așteaptă S.U.A. Cu siguranță Yellen a fost alegerea politică a lui Obama, un porumbel mai atent la șomaj decât la inflație. Pe de altă parte, deflația reduce foarte mult rolul băncilor centrale și America nu mai este buricul lumii.
