„Bula bursieră chineză? Mai mult decât o bulă, mi se pare o petardă datorită vuietului dar și inconsecvenței sale. Chiar nu cred că va afecta creșterea Chinei și va afecta alte piețe financiare”. Franco Bernabè, unul dintre cei mai renumiți manageri internaționali de top, are o cunoaștere profundă a Chinei, unde a fost în consiliul PetroChina timp de 15 ani și tocmai s-a întors din Hong Kong și Shanghai la încheierea uneia dintre misiunile sale periodice de afaceri pentru Barclays, al cărui consilier principal după ce a părăsit președinția Telecom Italia. Este persoana potrivită pentru a încerca să înțeleagă ce se întâmplă cu adevărat în China și pe piețele acesteia, dar și pentru o privire de ansamblu asupra celorlalte probleme internaționale majore care aprind vara: de la acordul nuclear iranian la criza din Grecia și acordul Eurosummit. . Interviul pe care Franco Bernabè l-a acordat în exclusivitate FIRSTONline își rezervă multe surprize, în special asupra datoriei grecești dar nu numai.
PRIMUL online – Dr. Bernabè, izbucnirea bulei bursiere din China este unul dintre evenimentele, nu doar cele financiare, care au impresionat cel mai mult lumea și comunitatea financiară internațională. Tocmai v-ați întors din Hong Kong și Shanghai, ce situație ați găsit și cum vedeți scenariul chinez?
Bernabe – Mai mult decât o bulă mi se pare că a izbucnit o petardă. Bula este un proces lung de incubație, așa cum sa văzut la începutul anilor 35 în America cu bula dot.com. Nu este cazul Chinei, unde s-a înregistrat o scădere a prețurilor acțiunilor de ordinul a 150% într-o lună, dar după o creștere de XNUMX% în ultimele douăsprezece luni. Mi se pare că la originea scăderii bursei există un singur factor, care este pasiunea puternică a chinezilor pentru jocurile de noroc: când au descoperit bursa au crezut că este ca un cazinou și au început să cumpere titluri de creanță, dar in cele din urma multe dintre ele s-au ars si cand a inceput vanzarea pentru unii investitori a fost o catastrofa, din fericire cu efecte limitate.
PRIMUL online – Va recunoaște că cazul chinez rămâne unic pe scena financiară, dar și politică internațională: niciodată un stat și un partid comunist nu au sponsorizat Bursa atât de flagrant și apoi au recurs la toate armele intervenționismului și dirijismului de stat pentru a stinge incendiul. . Dar acum problema este să înțelegem dacă ceea ce s-a întâmplat va avea efecte asupra economiei reale și dacă va afecta sau nu celelalte piețe financiare: ce părere aveți?
Bernabe – Cu siguranță, reglementarea financiară în China are încă limite și problemele asociate cu rolul marilor întreprinderi publice și cel al politicii monetare par nerezolvate, dar ceea ce s-a întâmplat la Bursă este un eveniment mai marginal decât pare în Occident și mai ales nu are efecte sistemice atât asupra economiei, cât și asupra piețelor.
PRIMUL online – Pentru noile generații chineze, care au fost obișnuite cu creșterea de două cifre, chiar și o mică încetinire a PIB-ului poate genera anxietate: există vreo temeri cu privire la viitorul economiei din China chiar acum?
Bernabe Nu în modul în care gândim noi. În realitate, chinezii s-au săturat de creșterea excesiv de accelerată care a devastat mediul înconjurător, făcând aerul irespirabil și poluând alimentele și râurile. Iar noul plan pe cinci ani demonstrează că statul chinez este conștient de necesitatea reorientării creșterii într-un mod mai echilibrat și mai conștient de mediu, remediind ravagiile deceniilor de creștere spasmodică. Adevărul este că China își schimbă pe parcurs modelul de dezvoltare, care va fi mai puțin orientat spre export și mai atent la consumul intern și calitatea vieții.
PRIMUL online – În aceleași zile în care aveau loc turbulențele bursiere din China, un alt eveniment epocal a avut loc în lume cu acordul nuclear iranian: este un „acord istoric” cum spune președintele Obama sau o „greșeală tragică”, după cum pretinde Israelul?
Bernabe - Nimeni nu stie. Spune ce îți place la acord, dar numai viitorul va spune dacă a fost într-adevăr un „acord istoric” sau o „greșeală tragică”. Multe vor depinde de clasele conducătoare iraniene și de consecințele asupra dinamicii unei zone foarte complexe a lumii. Schematic ar fi să credem că acordul nu va schimba decât relațiile dintre șiiți și suniți pentru că dialectica dintre cele două tabere este foarte puternică, iar distincțiile și contrastele dintre Emiratele Arabe față de Qatar precum și dintre Egipt și Turcia sunt destul de evidente. Nimeni nu poate prezice astăzi dacă axa Saudit-Egipt sau cea mult mai ambiguă formată din Turcia și Qatar vor predomina în tabăra sunnită.
PRIMUL online – Cu toate acestea, viitorul va depinde și de America și Israel.
Bernabe - Cu siguranță. Dar, deocamdată, este greu de înțeles dacă acordul este într-adevăr rezultatul unui punct de cotitură pe termen lung în establishment-ul american sau expresia ambiției legitime de pace a unui președinte în exercițiu precum Obama. Numai viitorul va spune dacă a fost o alegere corectă sau nu, dar să sperăm că acordul va face Iranul să evolueze într-o direcție mai favorabilă Occidentului și că partea seculară și reformistă a clasei sale conducătoare va șterge decenii de obscurantism și ia în sfârșit mâna de sus. Dar sperăm și ca Occidentul să nu repete greșelile dramatice făcute în Irak sau Libia.
PRIMUL online – Ați fost și directorul general al ENI pentru o lungă perioadă de timp: dincolo de geopolitică, ce efecte va avea acordul iranian pe piața petrolului?
Bernabe – Pe termen scurt, efectele nu vor fi izbitoare deoarece astăzi piața în proliferare este condiționată de trei elemente: 1) rezistența, cu mult peste așteptări, a producției de petrol de șist care aduce producția americană mai aproape de pragul de 10 milioane de barili. pe zi; 2) creșterea producției de petrol brut a Irakului; 3) menținerea nivelurilor de producție în Arabia Saudită în parte pentru a nu pierde cota de piață și în parte pentru a alimenta cererea internă.
PRIMUL online – Dar pentru marile companii petroliere occidentale precum ENI, acordul iranian prezintă mai multe avantaje sau mai multe riscuri?
Bernabe – Va depinde de condiții și prețuri, dar cu siguranță posibilitatea unor noi explorări dă speranță pentru creșterea afacerilor.
PRIMUL online – Criza greacă, împreună cu turbulențele financiare ale Chinei și acordul nuclear cu Iranul, este al treilea element care a zguduit piețele și comunitatea internațională în acest fierbinte iulie: cu privire la noul acord între Europa și Atenei au plouat multe critici. și cu siguranță limitele sunt evidente, dar evitarea Grexit-ului și, în sfârșit, pornirea Greciei pe calea reformelor este într-adevăr un rezultat de disprețuit?
Bernabe – Dimpotrivă, mai ales având în vedere cum s-au derulat lucrurile în acel dramatic Eurosummit din 12 iulie. A fost o poveste aproape incredibilă pentru superficialitatea cu care a fost condusă și din acest motiv foarte periculos. Lipsa generală de raționalitate și previziune a diferiților protagoniști în domeniu risca să provoace dezastre și să distrugă moneda euro. Din fericire, la Eurosummit a fost și un om ca Mario Draghi care nu și-a pierdut niciodată luciditatea și care are o viziune foarte clară asupra problemelor. Și în cele din urmă a existat o sclipire de bun simț care a dus la o încheiere de succes între Europa și Grecia, deși într-un mod oarecum casual.
PRIMUL online – După cum au subliniat FMI și BCE, problema greoaie a datoriei grecești rămâne pe masă: o anulați, o tăiați sau o restructurați? Cum se va termina?
Bernabe – Există o mare neînțelegere cu privire la datoria Greciei care, în punctul în care am ajuns, este în esență o problemă falsă. Cu rate medii de 1%, mult mai ușoare decât cele pe care Italia le plătește pentru datoria sa și cu o prelungire a scadențelor până în 2042 și o posibilă prelungire ulterioară, datoria Greciei este de fapt deja restructurată. Problema este doar una de reprezentare în situațiile financiare ale Fondului Monetar și ale BCE pentru că valoarea reală a datoriei grecești, dacă ar fi calculată cu criteriul mark to market, este mult mai mică decât valoarea nominală de 350 de miliarde. Reducerea datoriilor grecești este deja în lucru. Dacă ceva, marea problemă este alta.
PRIMUL online - Asta inseamna?
Bernabe – Cazul Greciei, dar și cel al migranților au arătat clar că Europa s-a întors cu teamă înapoi la vremea păcii din Westfalia care excludea orice amestec și orice integrare adevărată în relațiile dintre statele suverane. Impulsul utopic al unei noi Europe care a caracterizat a doua perioadă postbelică s-a dizolvat și asistăm astăzi la Europa patriilor despre care vorbea De Gaulle. Pe tabla de șah continentală sunt mulți poli: există Germania, există Marea Britanie care vâslește împotriva Europei în conformitate cu istoria ei, există Rusia dar nu mai există Europa.
