REDUCERILE RENTI LA TESTUL LOCULUI DE AFACERI. SE ANUNȚĂ O LICITAȚIE RECORD PENTRU BTP-uri
Piazza Affari este chemată în această dimineață să dea primele voturi măsurilor lansate ieri de guvern. În special, așteptăm răspunsul la tăierea din Irap și reacțiile la creșterea impozitării veniturilor financiare, excluzând obligațiunile de stat, care se va ridica la 26% de la actualul 20%. Este mai dificil de evaluat impactul pe lista de prețuri al reducerii impozitului pe venitul persoanelor fizice (1.000 de euro net pe an) pentru 10 milioane de italieni care câștigă mai puțin de 1.500 de euro net pe lună, chiar dacă un șoc pentru consum și PIB, având în vedere ori, nu este stricat.
Ieri, până la urmă, Bursa Italiană a evoluat mai bine decât celelalte liste europene, limitând declinul la 0,25%, mult mai puțin decât Eurostoxx 600 (-0,80%) și ceilalți indici: Paris -1%.Frankfurt -1,3%, Madrid -0,8%.
Dar adevăratul test va veni la mijlocul dimineții cu licitația de obligațiuni guvernamentale pe termen mediu pentru o sumă între 6 și 7,75 miliarde pentru care se așteaptă ca ratele să atingă noi minime istorice. Pe lângă rezultatul pozitiv al licitației Bot (7 miliarde de obligațiuni pe 12 luni plasate la cele mai mici randamente vreodată), succesul lansării noii obligațiuni indexate pe 4,5 ani, emisă pentru 10 miliarde, cu comenzi care au depășit 10 miliarde. euro. Un alt semn de normalizare, în condițiile în care ultimul Btpei de 2011 ani a fost emis în august XNUMX, înainte de furtuna pe spread.
Pentru ofertele de astăzi (3,7, BTP-uri pe 15 ani, plus redeschiderea unei obligațiuni cu scadență în 2037) prognoza este pentru o nouă reducere a randamentului: „Ne așteptăm la o reducere de 30-35 de puncte de bază a randamentelor pentru 3 și 7 ani și aproximativ 45 de puncte de bază pentru cei 15 ani (comparativ cu licitația din ianuarie)” a declarat într-o notă chiara Cremonesi, strateg Unicredit. Pentru a completa imaginea, există însă o notă de semn opus: sub presiunea crizei ucrainene, Bund-ul german crește din nou (randamentul scade la 1,59%) și spread-ul se lărgește din nou la 182 de puncte de bază.
ASIA SĂRĂ, FISCHER LA FED
Bursele asiatice au revenit după prăbușirea de marți. Tokyo crește cu jumătate de punct, Shanghai se descurcă mult mai bine +1,16%. Premierul Li Kequiang însuși a ieșit pe teren pentru a asigura piețele cu privire la puterea economiei chineze. „Creșterea – a spus el la finalul plenului de partid – va fi în jur de 7,5%, dar vom fi flexibili. Obiectivul principal rămâne crearea de locuri de muncă”. Apelul la flexibilitate a fost apreciat de piețe, resemnate să înregistreze noi date în scădere. Important este că guvernul demonstrează că știe să guverneze „frânarea blândă”.
Puține emoții în sesiunea americană: indicele Dow Jones (-0,07%) și S&P 500 (+0,03%) aproape de paritate, Nasdaq în creștere cu 0,37%. După scăderile inițiale ale situației chineze, piața s-a redresat după semne de progres în eforturile diplomatice privind Ucraina. Vestea vine de la Washington. Stanley Fischer, numit de Obama vicepreședinte al Fed, se va prezenta astăzi în fața Senatului, iar economistul, fost profesor al lui Ben Bernanke și Mario Draghi, va avea un rol important în after-tapering.
BĂNCILOR, TAURULUI ÎI PLACE CURĂȚIA
Piețele le place curățenia de primăvară a băncilor italiene. „Dacă instituțiile italiene ar fi adoptat acest tip de curățare bugetară în urmă cu un an, reacția ar fi fost foarte negativă. Astăzi, Italia nu mai este un motiv de alarmă în rândul investitorilor străini”, explică Mario Spreafico, șeful departamentului bancar privat la Schroeders din Italia.
Și așa, după testul pozitiv de la Unicredit, confirmările au sosit ieri:
Banca Populară di Milano +5,3%. Institutul din Piazza Meda a înregistrat un profit net de 29,6 milioane, comparativ cu pierderea de 429,7 milioane anul trecut. directorul general, Giuseppe Castagna, în timpul conferinței telefonice cu analiștii a subliniat că Bpm vizează un nivel 1 de capital comun până în 2016 de 12%.
Fidentiis și-a ridicat ratingul de la hold la buy, stabilind intervalul de evaluare la 0,79-0,8 euro. În cele din urmă, directorul general, Giuseppe Castagna, a subliniat în timpul conferinței telefonice cu analiștii că Bpm vizează un nivel 1 de capital comun până în 2016 de 12%.
Locație bancară +4,7%. Institutul a încheiat anul 2013 cu un profit net de 250,8 milioane, în creștere față de 82,7 milioane în 2012, consiliul de administrație propunând adunării acționarilor un dividend de 0,06 euro pe acțiune.
MontePaschi +1,4%. Pierderea în trimestrul IV s-a ridicat la 920,7 milioane și în prezentarea conturilor, instituția a anunțat că a fost reînnoit acordul de presubscriere aferent majorării de capital de 3 miliarde de euro. Totuși, ceea ce a surprins pozitiv piața au fost marjele de dobândă și scăderea costurilor de exploatare. CEO Fabrizio Viola a mai declarat că „după curățarea efectuată în ultimul bilanţ, profilul de risc a scăzut”.
Ritmul marilor nume este mai lent. Nomura a propus trecerea de la Intesa +0,3% (Neutral de la Cumpărare) la Unicredit +0,5% (Cumpărați de la Reduce. Înţelegere +0,3%: Nomura a redus recomandarea la Neutru de la Cumpărare.
GENERALI, INTRE DIVIDEND
Printre notele dominante ale sesiunii de astăzi vor fi conturile Generali +0,49% într-o piață reflectivă. În așteptarea cifrelor, Banca IMI a ridicat prețul țintă al acțiunilor la 19,35 euro față de precedentul 18,70, cu rating adăugat. Kepler Cheuvreux a menținut ratingul de păstrare și prețul țintă la 15,70 EUR, iar Mediobanca Securities a menținut evaluarea subperformanță, cu prețul țintă la 15 EUR.
UTILITATI ENEL SHOCKS
Suport mare pe piață, de asemenea, de la Enel +1,3%. Grupul a încheiat anul 2013 cu un venit ordinar net de 3,119 miliarde, în creștere cu 10,3% față de 2,828 miliarde în 2012. S-a decis propunerea adunării acționarilor din 24 mai (în singură convocare) a unui dividend de 13 cenți pe acțiune, contra 15 cenți în 2013. Eni -0,7 și Telecom Italia %-1,6.
TRICOUL NEGRU PENTRU TOD'S, WHISKY MERGE PRIN CAMPARI
Ecoul dificultăților chinezești continuă să se reflecte în lux. Cel mai puternic dezavantaj este de tod-5,1% după indicațiile dezamăgitoare din 2014, ferragamo -2,8%, luxos -1,6%, Cucinelli -1,8%. De asemenea, grele Moncler -4,4% e YOOX %-3,5.
El ratează campari -4% după o suspendare din cauza excesului de abatere descendentă: compania, care și-a prezentat conturile ieri, se numără printre entitățile care și-au exprimat interesul pentru achiziția Whyte & Mackay, producător de whisky pe care îl deține către United Spirits, un afacere în valoare de aproximativ 350 de milioane de lire sterline (aproximativ 420 de milioane de euro). Fiat -1%, World Duty Free -2,2% și Pirelli -2,7% au fost, de asemenea, slabe.
MOODY'S PROMOVEAZĂ ITALCEMENTI. SARE ERG, SARAS DEZUFLAT
Dintre majusculele medii de remarcat:
Foarte a crescut cu 7,18%, la 10,9 euro, beneficiind de conturile pozitive din 2013. Într-adevăr, conform Equita Sim, cifrele din trimestrul IV au fost mai bune decât se aștepta datorită diviziei Power & Gas. Experții au mai subliniat că poziția financiară netă s-a îmbunătățit cu aproximativ 200 de milioane. Falck Renew +3,4%. Moody's a pus sub observație evaluările Italcementi de +4,5% pentru un posibil upgrade de astăzi 'Ba3′. Vânzările au deflat în schimb Igd -6%, Datalogic -5,8%, Saras -5,5%, Beni Stabili -4,3%.
