Întâlnirea bugetului Fiat va avea loc la Lingotto pe 9 aprilie. Cu această ocazie, pe lângă conturile de la sfârșitul anului 2012, acționarii vor trebui să voteze pentru aprobarea politicii de remunerare și reînnoirea autorizației de cumpărare și disponibilitate a acțiunilor proprii, care expiră pe 4 octombrie.
Dar în acea zi, exact la patru ani de la acordul de la Washington care a dat startul aventurii de la Detroit, se va vorbi mai ales despre Chrysler. De altfel, cu câteva zile mai devreme, instanța Delaware (limită la sfârșitul lunii martie) se va pronunța asupra litigiului dintre Fiat și fondul Veba care aparține Uaw privind prețul acțiunilor deținute de sindicat. Și vor înțelege vremurile și modalitățile de atingere a obiectivului final al strategiei lui Marchionne: să ajungă la 100% Chrysler, un pas decisiv și în depășirea teribilă criză europeană. După cum demonstrează cifrele situațiilor financiare consolidate aprobate astăzi de consiliul de administrație, prima care include întregul an al Chrysler.
FĂRĂ DETROIT ÎN ROȘU PENTRU 152 MILIOANE
Consiliul de administrație al Fiat a aprobat astăzi situațiile financiare consolidate ale grupului (în care sunt consolidate pentru prima dată rezultatele anuale ale Chrysler) care, după cum s-a comunicat deja pe 30 ianuarie, se încheie cu un profit comercial de 3,814 miliarde euro și un profit net de 1,411. miliarde, componentele atipice sunt negative pentru 244 milioane.
Pentru 2011, cu Chrysler consolidat de la 1 iunie 2011, profitul comercial a fost de 2.392 milioane EUR, iar venitul net a fost de 1.651 milioane EUR, cu elemente pozitive neobișnuite de 944 milioane EUR.
Capitalurile proprii consolidate (participări ale grupului și minoritare) la 31 decembrie 2012 se ridica la 13.173 milioane euro (12.260 milioane euro la 31 decembrie 2011).
În ceea ce privește Fiat spa, anul 2012 s-a încheiat cu o pierdere de 152 milioane recunoscută în rezerva „profit/pierdere reportat”, cu cheltuieli financiare și costuri nete de exploatare compensate doar parțial de rezultatul investițiilor în capitaluri proprii. După cum sa anunțat deja, nu se are în vedere distribuirea unui dividend. Capitalurile proprii la 31 decembrie 2012 se ridicau la 8.902 milioane euro (9.053 milioane euro la 31 decembrie 2011).
Pe scurt, nimic nou față de ceea ce a fost deja comunicat la finalul ședinței consiliului de administrație de la sfârșitul lunii ianuarie.
De atunci, însă, știrile nu au lipsit.
Criza auto din Europa nu dă semne de retragere. În ianuarie: conform datelor Acea, scăderea pentru Fiat a fost de 12,3% față de aceeași perioadă a anului, care a scăzut la puțin sub 60 de mii de unități, iar cota de piață a scăzut la 6,7% față de precedentele 7%. În acest context, nu va fi ușor de realizat obiectivul, anunțat într-o conferință telefonică, de reducere a pierderilor din exploatare în Europa de la cele 700 de milioane de euro înregistrate în 2012.
În schimb, strălucește starul Ferrari, care a încheiat 2012 cu rezultate record: vânzări de 7.318 unități (+4,5% față de 2011), venituri de 2,4 miliarde și un profit net de 244 milioane, în creștere cu 18%. O evaluare de 20 de ori profitul, a nu fi exclusă pentru un brand de lux (dar Marchionne se gândește la multipli mult mai mari) ar putea da calului cavalabil o valoare de întreprindere de aproximativ 4,5 miliarde.
Conturile grupului sunt în continuare conduse de filiala americană Chrysler, chiar dacă în ultimul trimestru marjele operaționale au scăzut la 4,1% de la 4,5% în trimestrul precedent. Însă cel mai deranjant aspect, care face negocierile cu fondul Veba mai complexe, este tendința deficitului de pensii al Chrysler, care a crescut de la 2,4 la 8,8 miliarde în 2012 și este hotărât mai mare decât previziunile, obstacol major în drumul spre 100% din Capitala lui Chrysler.
Valoarea participației UAW la Chrysler ar trebui, în orice caz, să fie în jur de 3 miliarde de dolari. Un efort major căruia Fiat i-ar putea face față în mai multe moduri:
a) O achiziție finanțată pe piață, posibilă chiar dacă ar conduce grupul la un nivel ridicat de îndatorare care depășește 10 miliarde de euro. Grupul ar putea profita de performanța bună a piețelor de obligațiuni pentru a emite obligațiuni care depășesc cele 5 miliarde de euro deja aprobate.
b) Potrivit lui Morgan Stanley, cea mai sensibilă mișcare, tot de a oferi un scenariu optimist acțiunii Fiat, trece printr-o majorare de capital de 1,5 miliarde. . Estimările analiștilor americani indică un impact redus asupra raportului preț/câștig în 2014 dacă Fiat ar emite acțiuni pentru finanțarea celor aproximativ 3 miliarde de euro necesare achiziției. Marchionne, chiar și recent, a negat ipoteza.
c) Nici ipoteza IPO a lui Chrysler, probabil cea mai puțin apreciată de Lingotto, nu poate fi exclusă. Drumul principal al operațiunii, de fapt, trece prin achiziționarea a 100% din Chrysler și fuziunea ulterioară cu Fiat într-o singură entitate care să fie listată pe Wall Street.
Pe scurt, jocul este deschis. Marchionne a deschis deja mese de negocieri cu băncile de investiții pentru a nu se trezi fără muniție financiară în ziua a X-a. În speranța că posibilul război valutar nu va complica și mai mult jocul: întărirea euro față de dolar și realul ar putea nu numai că afectează conturile consolidate ale Fiat, ci și periclitează strategia de producere a mașinilor în Italia care vizează piețele din afara UE.
