Surpriză: pentru prima dată în trei ani, cel PIB-ul italian a mai mult decât recuperat nivelul pre-pandemic. Nu numai: Creșterea „dobândită” pentru 2022 este acum de 3,4%, cu aproape un punct mai mult decât estimările anterioare. Nu este singura și nici măcar cea mai senzațională noutate care inaugurează această vară preelectorală fără precedent. A nega aerul de ultimă instanță pentru economia Bel Paese, alimentată de suveranisti și Cassandre, contribuie răspunsul entuziast al piețelor financiar pentru conturile companiilor listate în Piazza Affari, de la bănci la producție și servicii, ca să nu mai vorbim de energie. Un fenomen atât de răspândit încât merită studiat în continuare. Mai presus de toate să înțelegem dacă mini-Risorgimento al economiei italiene va putea supraviețui unei toamne care, după votul din 25 septembrie, se anunță fierbinte dacă nu tulbure. Adică cât de mult din revenirea, realizată de altfel într-un climat internațional nefavorabil, se datorează guvernului Draghi. Să încercăm să aliniem câteva numere.
PIB-ul italian: un salt neașteptat în al doilea trimestru
Cele mai relevante macrodate se referă la salt în PIB-ul italian în al doilea trimestru: + 1,1%, în concordanță cu celelalte țări sud-europene, începând cu Spania. Mai bun decât Franța (+0,5%), mult mai bun decât Germania, pironit la creștere zero și de soldul negativ fără precedent al exporturilor și importurilor.
Creșterea PIB-ului Bel Paese a coincis cu boom-ul turismului (o garanție, cel puțin pentru restul verii), dar a rezistat și încetinirea comerțului exterior datorită, de asemenea, la creșterea consumului legat de servicii. Pe scurt, datele despre PIB au fost mai mari decât orice prognoză optimistă, inclusiv alarmele Confindustria.
Gaze: acordurile din Africa reduc dependența de Rusia
De asemenea, pe partea din față aenergie Italia, una dintre țările cele mai dependente de gazul rusesc, a făcut unele progrese importante datorită acordurilor cu producătorii africani. Chiar ieri, strategia executivului ieșit a fost răsplătită indirect printr-un nou acord important: Nigeria, Niger e Algeria au semnat memoriul pentru TSGP, gazoductul (4.000 km lungime) care va transporta gazul nigerian la Transmed, artera submarină care leagă Algeria de Italia.
Inflația: Chiar și „coșul de cumpărături” continuă să crească
În cele din urmă, inflatia: în zona euro se așteaptă să ajungă la 8,9% în iulie, o nouă creștere față de recordul de 8,6% din iunie. În Italia, creșterea este de 7,9% anual. Între timp, coșul de cumpărături se accelerează: prețurile la produsele alimentare, pentru casă și îngrijire personală merg de la +8,2% la +9,1%, cele ale produselor de achiziție de înaltă frecvență de la +8,4% la +8,7%. Aceasta este o creștere, notează Istat, care nu a mai fost observată din septembrie 1984.
Conturile companiilor listate fac bursa să zâmbească
În acest context, i conturi trimestriale au făcut dreptate temerilor, deși justificate, cu privire la efectul inflației, în mare măsură legate de creșterea materiilor prime și de declinul globalizării, cu repercusiuni imediate asupra relațiilor cu China. Ca să nu mai vorbim de creșterea devastatoare a prețurilor la energie și de consecințele embargoului împotriva Moscovei. Ar fi putut fi anticamera unei furtuni perfecte, amplificată de incertitudinea pentru vot.
Acțiuni bancare
Dimpotrivă, Piazza Affari a putut să-și rezerve aproape doar surprize fericite, reducând cu o treime abundentă pierderile împărțite până acum de la începutul anului (puțin peste 13%). Printre cele mai binevenite date creșterea acțiunilor bancare, inaugurat de Unicredit si a continuat ieri cu Intesa Sanpaolo. Ambele bănci au pus efectiv sub control creditul cu Rusia. Bine de asemenea Mediobanca după creșterea veniturilor (+8%).
Energeticii
Mai previzibil, dar totuși grozav, este saltul înainte Eni (+6,65%, în concordanță cu progresul celorlalte Big Oil). De asemenea, începe din nou Enel (+3%), asupra căruia Citi ridică recomandarea de la Sell la Neutral.
Fabricație și tehnologie
Mai presus de toate, tendința de producție este izbitoare. Industria textil-imbracaminte merge in urma Moncler, care a reușit să depășească încetinirea pieței chineze. Tehnologia este într-o formă excelentă: Stm dar, de asemenea, Prysmian, care și-a majorat estimările privind rezultatele la sfârșitul anului cu 30%. Datele de la sunt, de asemenea, foarte pozitive Noi construim.
Automotive
Surpriza principală se referă la lumea pe patru roți. În spatele numerelor record de Stellantis rulează întregul sector, de la Pirelli a Brembo la Iveco şi Cnh. O situație favorabilă bursieră care se confruntă cu strigătul de alarmă cu privire la riscurile sectorului (70 de locuri de muncă în pericol) din cauza trecerii la energie electrică și a penuriei de cipuri.
Perspective pentru restul anului
Lista Midsummer Rally continuă și continuă. Redresarea, cel puțin deocamdată, a prevalat asupra riscului de inflație. Dar va dura? Poate că da, având în vedere nivelurile de pornire scăzute: în Europa doar șapte acțiuni Eurostoxx (nici unul italian) se laudă cu o cotație pozitivă față de începutul lunii ianuarie. Cu toate acestea, prudența este o necesitate, judecând și după răspunsurile protagoniștilor.
Carlos Tavares de la Stellantis, câștigătorul GP din prima jumătate nu își face iluzii: în curând industria va trebui să face față recesiunii, mai ales în Europa. Prin urmare, prognoza de vânzări și pragul de rentabilitate trebuie reduse. În termeni bursieri, pagubele vor fi limitate de oferta strânsă și cererea puternică, care au permis locuințelor să crească prețurile, obținând profituri fără precedent.
Dar nu toată lumea se poate lăuda cu o astfel de situație de invidiat. Exporturile vor putea beneficia de redresarea de piata SUA, relansată prin aprobarea planului de investiții de mediu. Dar nu vedem deocamdată relansarea anunțată în mod repetat a China. Contribuția lui Piața internă italiană, mai ales cu executarea Pnrr. Dar plecarea guvernului Draghi aruncă o ipotecă grea asupra perspectivelor 2023, anul recesiunii aproape evidente. Și totuși, așa cum arată conturile din aceste zile, Cassandra nu au întotdeauna dreptate.
