O unghie de la picioare care crește și devine puțin lungă nu este mare lucru. Mai devreme sau mai târziu vei găsi timp să-l tai. O unghie încarnată, pe de altă parte, asta chiar doare (cu excepția unor oameni sfinți indieni, care au devenit total străini de lucrurile pământești).
Același lucru se poate spune despre inflație. Atâta timp cât se ridică un pic, într-un context în care există „tei” naturale de prețuri (concurență pe și între piețe, subutilizarea factorilor de producție, munca in primis, progres tehnologic care crește productivitatea) atunci creșterea acesteia nu poate fi un motiv de îngrijorare. Mai devreme sau mai târziu se întoarce de la sine.
Dacă, pe de altă parte, devine încorporat, adică încorporate în așteptările și comportamentele operatorilor, atunci este timpul să o luați în considerare și să mergeți mai departe. Dar de unde știi când ascensiuneainflaţia este întruchipată în corpul economiei?
Economiștii, a căror ingeniozitate nu lipsește, au creat a indicator specific al prețurilor de consum. Pe baza observației că există liste de prețuri care sunt modificate rar (o dată la șase, douăsprezece luni); deci numit lipicios (lipicios). Din diverse motive. Printre care costul actualizării listelor de prețuri în sine și imaginea de fiabilitate cu clienții. Paul Krugman, laureat al Premiului Nobel cu un stilou ascuțit, sugerează să fii cu ochii pe acest indicator pentru a înțelege dacă inflația tinde să se întruchipeze.
În prezent, totuși, fie că ne uităm la tendința prețurilor lipite sau la inflația net de prețuri care fluctuează foarte mult (cum ar fi energia și alimentele), nu există loc unde inflația să fie în sus.
În ciuda creșterea prețurilor atât la intrare, cât și la ieșire denunțat de managerii de achiziții corporativi, atât în sectorul terțiar, cât și în cel de producție. De fapt, componenta prețurilor de Indicii PMI este la niveluri foarte ridicate, uneori la cote istorice.
Cu toate acestea, este bine să rețineți câteva aspecte. în primul rând, aceşti indici sunt relativ recenti. Deci, înregistrările lor nu au nicio valoare euristică. De exemplu, ele nu existau când inflația era cu adevărat mare, ca în anii 70 și 80. Această lipsă de perspectivă istorică autentică pentru că nu ne permite să știm ce valori ar trebui să ia PMI pentru a „semnifica” un pericol inflaționist real.
În plus, cel Comercianții de astăzi au trăit întotdeauna într-un mediu de dinamică moderată a prețurilor sau inexistent. Așa că sunt mai ușor surprinși în cazul creșterii prețurilor și îi judecă puternici atunci când poate nu sunt.
Din nou, cineva ar putea argumenta că, dacă doar prețurile inputurilor ar crește, ar fi puțin rău: inflația nu ar ajunge la clienții finali și ar rămâne limitată. Dar astăzi sunt în creștere, potrivit PMI, preţurile producţiilor de asemenea. Cu toate acestea, în economie, cel puțin două treimi din firme produc inputuri pentru alte firme, iar prețurile practicate de primul sunt prețuri de producție. Deci este normal ca atunci când în ansamblu se pare că prețurile inputurilor cresc, să crească și prețurile output-urilor (care sunt, de fapt, inputuri semifabricate).
De asemenea, indicii PMI sunt indicatori de difuzie: sunt mari atunci când multe companii se confruntă cu aceeași situație și invers. Nu spun nimic, însă, despre cât de puternice sunt creșterile de costuri și prețuri.
În cele din urmă, așa cum am reiterat deja de mai multe ori Lancet, Prețul care acționează ca motor principal care stabilește punctul de referință pentru toate celelalte prețuri este costul forței de muncă. Atâta timp cât aceasta crește puțin sau deloc, atunci inflația nu poate decola. Și în condițiile actuale de șomaj ridicat (în aprilie în SUA s-au schimbat puține, iar cea reală a fost mult mai mare: 10% față de 6%), nu mai este loc de cereri de majorări de salarii.
Și eu prețul materiilor prime crește? Și cele ale chipsurilor? Acestea vor schimba marjele de profit și puterea de cumpărare față de producătorii lor, dar nu vor declanșa spirale inflaționiste.
Citiți Mâinile economiei din 8 mai 2021:
- Economie: refacere cu turbo de consum la vedere, virusul dornic
- Inflatie sau nu? Deocamdată nu este înfricoșător și nu va deveni „încarnat”
- Ratele sunt adulmecare recuperare, burse record și un dolar constant
