„Există o mulțime de dezbateri în aceste zile despre caracterul mai mult sau mai puțin temporar al inflației care se manifestă într-un număr din ce în ce mai mare de sectoare: în Europa, inflația este încă cuprinsă în prețurile de consum, dar companiile o simt clar și aici în creșterea continuă a prețurilor materiilor prime și componentelor importante precum semiconductori”. Deci Alessandro Fugnoli, strateg Kairos, în ultimul episod al său podcast lunar „La etajul al patrulea”.
„Băncile Centrale se luptă să spună că este o erupție temporară – continuă Fugnoli – dar chiar Băncile Centrale declară că vor o inflație mai mare. Piața este confuză iar în unele părți se comportă ca și cum inflația ar fi într-adevăr temporară, în timp ce în altele pare în schimb să înceapă să scadă o creștere structurală a prețurilor”.
Potrivit lui Fugnoli, confuzia provine din doi factori: „Primul este că ne confruntăm simultan cu două tipuri distincte de inflaţie, temporar pe de o parte și structural pe de altă parte. Al doilea factor care complică lucrurile este că Băncile Centrale vor o inflație mai mare în același timp, dar și rate stabile aproape de zero. De aceea pun accentul pe inflația temporară atunci când vor să convingă piețele să accepte rate scăzute, în același timp Băncile Centrale lucrează pentru ridicarea nivelului inflației structurale”.
În detaliu, "inflație temporară este rezultatul marii dezordini create de pandemie – continuă Fugnoli – Prăbușirea producției din primăvara lui 2020 și incertitudinea cu privire la durata crizei au determinat multe companii să facă ipoteze despre comportamentul consumatorilor care ulterior s-au dovedit a fi greșite. . De exemplu, s-a crezut că, cu oamenii închiși acasă și cu mai puțini bani în jur, cererea de mașini va scădea drastic. Producătorii de automobile au redus imediat producția, la fel și furnizorii lor. Când au descoperit mai târziu că, datorită subvențiilor publice și a cheltuielilor zilnice mai mici, existau de fapt mai mulți bani decât înainte pentru a cumpăra bunuri de folosință îndelungată precum case și mașini, cererea în creștere s-a confruntat cu o scădere a ofertei. Firmele care au epuizat stocurile s-au trezit brusc nevoite să le reînnoiască și acum trebuie să plătească în exces pentru a le obține. În această situație haotică, evident că și costurile de transport au crescut, tot din cauza creșterii prețului petrolului.
Pentru strategul Kairos, „această inflație dezordonată se va diminua în câteva luni pentru majoritatea sectoarelor. Anul viitor, la această oră, inflația va fi mult mai mică decât acum și mulți vor spune „vezi tu, ai strigat lup și nu s-a întâmplat nimic grav”. Corect, dar între timp, mai tăcut, va fi plecat inflația structurală. Când anul viitor diferența de producție se va epuiza, adică când cererea globală va fi readus în funcțiune resursele umane și materiale lăsate inactiv de recesiune, prețurile vor începe să se miște încet, dar în mod concertat. Și o vor face în acel moment ani de zile, nu luni.”
În rezumat: „O flăcări în acest an, o revenire la o aparenta normalitate anul urmator și apoi o creștere treptată și solidă a inflației în anii următori – conchide Fugnoli – Cu siguranță nu vorbim de hiperinflație, dar o viteză de croazieră mai aproape de 3% decât 2% în Statele Unite nu ar trebui să surprindă. În Europa lucrurile vor fi mai încet, dar direcția va fi aceeași”.
