Europa, mult mai mult decât Statele Unite sau Japonia, a susținut ascensiunea finanțelor chineze și procesul de internaționalizare a renminbi, moneda chineză. Momentul de cotitură a fost înregistrat în decembrie anul trecut, când renminbi a intrat în coșul de drepturi speciale de tragere (DST) al Fondului Monetar Internațional (FMI), mulțumită și – și mai presus de toate – europenilor care de la sfârșitul anilor XNUMX au privit cu dobânda la moneda chineză și la posibilitatea ca aceasta, odată complet convertibilă, să devină unul dintre pilonii, alături de dolarul american și euro, ai ordinii monetare internaționale.
Marea Britanie a condus drumul în acest domeniu. Însă după referendumul pentru Brexit, băncile orașului ar putea pierde accesul la piața unică, ceea ce determină guvernul chinez să evalueze dacă va muta o parte din compensarea renminbi - și serviciile conexe - pe piețele continentale, în primul rând Frankfurt, Paris, Luxemburg – dar și Milano. O dinamică cu repercusiuni importante pentru relațiile chino-europene, dar și pentru relațiile transatlantice.
Sprijin european pentru renminbi
În cadrul negocierilor pentru revizuirea pe cinci ani a coșului de valute incluse în dsp FMI, încheiate la începutul lunii decembrie 2015, Europa a fost purtătorul standard al extinderii numărului de valute de la 4 la 5, cu includerea renminbi. , monedă neconvertibilă, dar foarte circulantă. Un eveniment care pentru finanțele internaționale ar putea fi comparabil, din punct de vedere al impactului strategic, cu ceea ce a fost intrarea Chinei în OMC pentru comerțul global în 2001.
Meciul dintre guvernatorul chinez Zhou Xiaochuan și directorul FMI Christine Lagarde, așadar, a fost decis în Europa. Statele Unite și Japonia singure nu ar fi avut puterea de a-i da afară pe chinezi, returnând cererile lor expeditorului. China a pariat puternic pe dsp, văzându-l ca o rampă de lansare pentru a încuraja internaționalizarea renminbi în toate modurile posibile și a lua zborul către o conversie totală care ar putea avea loc cu mult înainte de 2020.
DST-urile sunt active internaționale de rezervă valutară. Alocate națiunilor FMI, aceste valute reprezintă un grup de valute străine care pot fi schimbate în momente de nevoie. Chiar dacă este denominată în dolari SUA, valoarea nominală a unui dsp este derivată dintr-un coș de valute, cu, în special, o sumă fixă de yeni, dolari, lire sterline, euro, la care s-a adăugat, încă de anul trecut, și renminbi. Odată cu intrarea renminbi în coșul FMI, instituțiile care dețin deja această monedă, cel puțin șaizeci, inclusiv Banca Italiei, au fost nevoite să convertească și DST-urile pe care le dețin în renminbi, cu o creștere a rezervelor în moneda Beijing.
Trebuie amintit că deja în octombrie 2013 băncile centrale chineze și europene au semnat un acord de swap în valoare totală de 45 de miliarde de euro (350 de miliarde de renminbi), cel mai mare semnat de Beijing în afara Asiei. În noiembrie 2014, BCE a deschis oficial discuții interne cu privire la suma de renminbi de adăugat la rezervele sale. Banca centrală britanică, la rândul ei, a strâns în octombrie 2014 3 miliarde de renminbi prin obligațiuni de trezorerie denominate în moneda chineză, păstrându-le apoi în rezervele sale, în loc să le transforme în dolari americani, așa cum făcuse întotdeauna în trecut. În octombrie a anului următor, în timpul vizitei de stat a lui Xi Jinping la Londra, guvernul britanic a fost ales să emită primele obligațiuni chinezești denominate în renminbi.
Europa este, de asemenea, locația preferată a unui număr tot mai mare de așa-numitele hub-uri renminbi, sau bănci de compensare pentru moneda chineză. Cunoscuți și sub denumirea de investitori instituționali străini calificați Rmb (Rqfii), aceștia se găsesc mai ales în Europa, în orașe precum Londra, Frankfurt, Paris, Luxemburg, dar și Praga, Budapesta, Milano și Zurich. Creșterea legăturilor monetare dintre Europa și China explică decizia Marii Britanii, urmată de Germania, Franța și Italia, de a deveni membri fondatori ai Băncii Asiatice de Investiții în Infrastructură (AIIB), în ciuda presiunii SUA de a rămâne afară.
SUA frână la finanțele chineze
În timp ce Europa se deschide către renminbi și către finanțele chineze, marile bănci americane continuă să frâneze activismul Beijingului de a cuceri mai mult spațiu în salonul finanțelor mondiale, așa cum demonstrează refuzul MSCI, încă unul, de a include în indicele piețelor emergente. , chipsuri chinezești. De altfel, al treilea nu, cel mai dureros, a sosit la mijlocul lunii iunie, pentru că de data aceasta Beijingul a luat de la sine un răspuns pozitiv. Neîncrederea lui Msci a fost dictată, potrivit persoanelor din interior, de atractia redusă a renminbi, o monedă neconvertibilă care cultivă creanțe mari legate - așa cum demonstrează intrarea sa în coșul dsp al FMI - de a fi tranzacționabilă, deci din „larg și incontestabil”. uz comercial.
Mai mult decât o dovadă de neîncredere în transparența piețelor financiare chineze, decizia MSCI reflectă faptul că, în ciuda eforturilor recente ale Beijingului de liberalizare a pieței de capital (inclusiv deschiderea pieței de obligațiuni onshore) și de a impune înăsprirea pentru protejarea lichidității, investitorii globali au ales să rămână pe margine tocmai din cauza temerilor legate de riscul renminbi și a dificultăților operaționale de gestionare a monedei în sine. 70% din toate tranzacțiile în renminbi din afara Chinei sunt încă efectuate în Hong Kong, în jur de 800 de miliarde pe zi.
Cu toate acestea, șase ani de internaționalizare târâtoare a monedei chineze și-au lăsat amprenta: nu doar băncile centrale investesc în renminbi; Moneda chineză este deja a doua cea mai importantă monedă de finanțare a comerțului din lume, a șasea cea mai tranzacționată monedă și a depășit dolarii canadieni și australieni în ceea ce privește cantitatea de utilizare, potrivit organizației globale de servicii de tranzacții Swift. Sprijinul european pentru moneda chineză este o mișcare de perspectivă, precum și un mesaj politic adresat reformatorilor chinezi. Brexitul ar putea accelera această dinamică. Riscul este însă ca decalajul cu Statele Unite să se lărgească, care, geloasă pe menținerea dominației dolarului, privește cu rezerve la creșterea renminbi-ului și la rolul jucat de aliații europeni în promovarea finanțelor chineze.
