Faza istorică de tranziție în care ne aflăm – care ne va duce de la neoliberalismul din ultimii 40 de ani la un nou New Deal – este caracterizată de unele contradicții profunde, care se articulează pe patru niveluri:
- Progresism
- ecologicism
- Liberalism
- conservatorismul
Acest lucru este susținut de Alessandro Fugnoli, strateg Kairos, care în ultimul număr al său coloana lunară „Roșul și negru” analizați fiecare dintre aceste aspecte în detaliu.
1. PROGRESISM: CONTRADICȚIE ÎNTRE POLITICI DE MUNCĂ ȘI DE IMIGRARE
În teren progresiv, Fugnoli identifică o contradicție între noile politici de muncă și politicile de imigrare. Această tensiune este bine exemplificată de ceea ce se întâmplă în Statele Unite: pe de o parte, administrația Biden vrea să revină în lumea muncii de dinainte de 1980, „în care nu forța de muncă a rătăcit frenetic în căutarea unui loc de muncă pentru a pe care să le vândă, dar dimpotrivă companiile au concurat pentru resursele umane”; pe de altă parte - tot sub impulsul Silicon Valley - guvernul democratic intenționează să redeschidă porțile imigranților și, prin aceasta, va contribui la scăderea costului forței de muncă.
2. ENVIRONMENTALISM: CONTRADICȚIE ÎNTRE TRANZIȚIA ENERGETICĂ ȘI AL TREILEA GLOBALism
Cât despre ideologie verde, Fugnoli subliniază contradicția dintre conversia energiei și sprijinul pentru țările în curs de dezvoltare. Pe de o parte, de fapt, economiile occidentale spun că vor să se concentreze pe surse regenerabile, cu certitudinea că costul acestora va continua să scadă. Pe de altă parte, însă, susțin țările emergente care intenționează să-și recapete în posesia resursele, începând cu materiile prime esențiale pentru tranziția energetică globală (dintre acestea, cel mai important este cuprul, ai cărui producători principali sunt Zambia, Indonezia, Chile). și Peru).
3. LIBERALISM: CONTRADICȚIE ÎNTRE MULTILATERALISM ȘI TRANZIȚIA ENERGETICĂ
Pe frontul liberal, Fugnoli citează drept exemplu Uniunea Europeană, care „se proclamă campioana multilateralismului și pieței libere, dar lucrează din greu pentru a introduce unilateral o taxă de intrare la produsele care conțin energie murdară. Iată atunci protecționismul dat afară, revenind prin geamul vopsit în verde cu consecințe inflaționiste evidente”.
4. CONSERVATISM: CONTRADICȚIA „BULISH-ILOR ÎN PRIVIND EI”
În sfârșit, în domeniul conservator, economistul Kairos analizează un anumit tip de investitori, definiți ca „bullish în ciuda lor”. Aceștia sunt cei care, deși cer băncilor centrale să majoreze ratele și guvernelor să reducă cheltuielile, păstrează totuși un munte de obligațiuni și acțiuni în portofolii. În acest caz, la contradicție se adaugă un paradox: dacă autoritățile monetare și fiscale le-ar urma sfaturile, „în ciuda taurilor” ar fi primii care vor pierde pe piețele financiare.
CONICEREA NU ESTE RĂU
Din punct de vedere macro, Fugnoli subliniază că posibila revenire a inflației structurale – declanșată de politicile monetare și fiscale, dar și de tranziția energetică – va fi „un preț pe care în calitate de cetățeni îl putem accepta, dar care în calitate de investitori îl va ridica bară performanța reală și va crește efortul de a o atinge”.
În acest scenariu, „încep să sosească de la Fed unele semne de atenție la riscurile de supraîncălzire”, dar, potrivit lui Fugnoli, acesta nu este un lucru rău. Într-adevăr, faptul că Banca Centrală Americană demonstrează că nu s-a legat la ochi „poate chiar să facă bine și să ajute la absorbția inevitabilului declin fără prea multe traume. Primele reacții ale piețelor sunt încurajatoare”.
