Chiar în ziua în care toți ochii sunt ațintiți asupra Greciei Fondul Monetar Internațional exprimă o mare perplexitate cu privire la perspectivele de creștere italiene.
De fapt, FMI consideră Italia o țară cu risc ridicat în cazul unei creșteri a costurilor de finanțare și în acest context așteptările diferite cu privire la fundamentele țării pot afecta evaluarea sustenabilității datoriei sale.
Situație agravată de faptul că, conform constatărilor FMI cuprinse în Raportul de stabilitate financiară globală, întrucât țara noastră se află în situația de mare datornic, este mai expusă riscului unei cereri mai scăzute din partea băncilor naționale și a investitorilor. pentru titlurile sale de stat.
„Emitenții suverani cu elemente mari de vulnerabilitate sunt supuși unei pierderi bruște a încrederii investitorilor în sustenabilitatea datoriilor lor, în cazul unei deteriorări semnificative a elementelor fundamentale”, scrie Fondul, adăugând că așteptările care se schimbă rapid „pot face piețele de obligațiuni de obicei mai vulnerabile. lichide dacă formatorii de piață și investitorii se feresc de riscuri atunci când volatilitatea crește.
FMI reamintește, de asemenea, că în ultimul an băncile străine și-au redus expunerea la datoria italiană și spaniolă, deși investitorii străini nebancari rămân cumpărători neți de hârtie italiană.
Prin urmare, potrivit Fondului Monetar Internațional, Italia „este vulnerabilă la o scădere a cererii din partea băncilor interne și a investitorilor instituționali care au deja o expunere semnificativ mai mare la datoria publică internă decât omologii lor din zona euro”.
Turbulentele din iulie și august din tranzacționarea datoriilor italiene ilustrează modul în care volatilitatea în exces, dacă nu este controlată, poate eroda baza de investitori și poate duce la reevaluarea permanentă a datoriilor.
