În această dimineață, Franța a riscat mare: licitația de Ovăz, obligațiuni guvernamentale franceze, la doi și cinci ani, așteptată de ceva vreme, a coincis cu depășirea (cu câteva minute mai devreme) prin răspândirea Ovăzului pe zece ani în comparație cu echivalentul bund de pragul de 200 de puncte de bază. Nu sa întâmplat niciodată de la introducerea monedei euro. Ei bine, licitația a avut succes până la urmă: au fost plasate obligațiuni în valoare de aproape șapte miliarde de euro, volumul maxim anunțat în ajun.
„S-a evitat cel mai rău”, „Ar fi putut fi o catastrofă”: acestea au fost câteva dintre comentariile citite pe site-urile franceze în această după-amiază. Da, testul de licitație a fost trecut, dar prin acordarea de randamente mult mai mari decât cu o lună mai devreme: la Ovăz de 5 ani a trecut de la 2,31% la 2,82 și la cele de doi ani de la 1,81% la 1,85. Ulterior, spread-ul a revenit, de asemenea, în scădere, ajutat de unele date economice încurajatoare din SUA, în special de reducerea numărului de beneficiari ai ajutorului de șomaj. La 11:26, spread-ul a urcat la un record de 203 bps. Dar imediat după aceea a revenit în jos, până a coborât la 174. Tot fluctua în jurul acelui nivel în jurul orei 18.
Este doar un armistițiu? Probabil da. Este clar că, după Atena, Madrid și Roma, Parisul este acum testul de turnesol al stabilității monedei euro. Și, să recunoaștem, a devenit, la rândul său, ținta speculatorilor. Perspectiva este întotdeauna aceeași, ca și pentru Italia: poziția relativă față de Germania. Multă vreme, spread-ul francez a rămas zero. La începutul lunii iulie trecut era deja la 40 bps și cineva dădea alarma. Astăzi a fost depășit pragul de 200 de puncte de bază, mult prea mult pentru două țări care (teoretic) fac ambele parte din plutonul statelor care sunt clasificate cu triplu A de către agențiile de rating pentru datoria lor suverană.
Teoretic, pentru că zvonurile despre o retrogradare a Parisului sunt din ce în ce mai insistente. La sfârșitul lunii iunie, datoria publică se ridica la 86,2%: o cifră acceptabilă până la urmă. Dar aceasta crește rapid din cauza unui deficit public care la sfârșitul anului ar trebui să se ridice la 5,7% din PIB (3,7% pentru Italia). Și, dacă la noi în 2012 se preconizează un excedent primar egal cu 2,6% din PIB, Franța, în schimb, a luat deja în calcul un deficit de 2,1%. Săptămâna trecută, Standard & Poor's a trimis un mesaj abonaților săi în care anunța retrogradarea datoriilor suverane a Franței. Imediat după refuzat, ca eroare tehnică. „Acea greșeală devine aproape o derapaj – citim în această după-amiază pe site-ul Les Echos, principalul ziar francez -. Mulți economiști și operatori financiari judecă cu severitate situația țării noastre: ei estimează principalii parametri mai fragili decât cei ai Italiei”.
Deteriorarea finanțelor publice franceze nu este însă nimic nou în ultimele zile, săptămâni sau chiar luni. Ce s-a întâmplat? Oare piețele s-au trezit brusc? Sau poate Germania aleargă și cine pur și simplu nu urmează este pierdut? Telenovela răspândirii franceze nu s-a încheiat încă.
