Fondiaria Sai tot mai aproape de Unipol. Iar 2012 ar putea aduce nunta mult așteptată în sectorul asigurărilor italian, lipsit de idei interesante de ceva vreme (cu excepția Generali și a marilor grupuri internaționale), blocat de structurile familiale care i-au condiționat destinul în timp ce băncile. în schimb, a înșirat împreună o serie lungă de fuziuni și reorganizări.
Dar acum criza, muntele datoriilor și nevoile urgente ale Fonsai de capital proaspăt care trebuie să crească marjele de solvabilitate, au a obligat familia Ligresti, actionar cheie al Fondiaria Sai prin holdingul Premafin, sa faca un pas inapoi de la compania de asigurări și, poate, să renunțe în sfârșit. De fapt, planul Ligresti care i-ar fi implicat pe Matteo Arpe si Carlo Puri Negri pentru a-si asigura controlul asupra Premafin in cadrul proiectului de recapitalizare a Fondiariei Sai pare sa fi iesit in zadar.
Ei asa au ipotezele privind o reorganizare a companiei de asigurări care implică Unipol și-au recăpătat putere (și Finsoe, holdingul cooperativ care controlează grupul Bologna). Și asta mai ales pentru că accelerarea dosarului ar fi fost inițiată de Mediobanca. Bursa crede într-un moment de cotitură: după salturile din ultimele zile, Fondiaria Sai urcă și astăzi cu 7%, Premafin se află într-o licitație de volatilitate cu o creștere teoretică de două cifre (după un +83% în ultima lună la articolele de reorganizare). Unipol, în schimb, este slab, în scădere cu 0,34%.
Operațiunea este cu siguranță complexă și contururile nu sunt încă clare: pe masă se află problema refinanțării datoriei Premafin de 300 de milioane care ar putea presupune și o conversie în acțiuni de către băncile creditoare și rolul pe care l-ar putea avea fondul Clessidra, disponibil pentru a sprijini Premafin cu 200 de milioane de euro dar care are nevoie de o mai mare claritate asupra viitorului filialei Fonsai (intervenție care nu ar fi neapărat exclusă din fuziunea dintre Fondiaria și Unipol). Se discută numeroase opțiuni, inclusiv intrarea Finsoe în Premafin sau a Unipol în Premafin printr-o majorare de capital. Un scenariu, cel al unei uniri cu Fonsai, pe care la rândul ei firma bologneză ar părea dispusă să-l exploateze pentru a rezolva ghimpele din coasta Băncii la care s-a lucrat ani de zile, dar care nu a dat niciodată rezultatele dorite: conform zvonurilor, de fapt, compania bologneză ar urma să vândă Unipol Banca unei instituții implicate în salvare ca o contrapartidă pentru a se dedica salvării FonSai.
Cert este că integrarea industrială dintre compania bologneză și Fonsai ar crea un campion național în domeniul asigurărilor cu o piață de risc superioară celei a Generali și care ar asigura, chiar și din scopuri străine, grupul de asigurări și participațiile din amonte de Fonsai expuse băncilor. Un plan care tot din acest motiv ar fi apreciat de bancile creditoare si in final acceptat si de catre Ligresti. Între timp, următoarea numire pentru Fondiaria Sai este pe 27 ianuarie, când consiliul de administrație va trebui să decidă cuantumul majorării de capital, care este între 600 și 750 de milioane de euro, necesară îmbunătățirii marjelor de solvabilitate.
