Respectând așteptările, în luna martie FED a majorat intervalul țintă al fondurilor FED - referința pentru ratele dobânzilor din SUA - cu 0,25 puncte de bază, ajungându-l la 1,50% -1,75%. Mișcarea ține cont de consolidarea perspectivelor economice din SUA și de încrederea mai mare din partea băncii centrale americane că ținta de inflație va fi îndeplinită înainte de sfârșitul anului. În 2018, Produsul Intern Brut al Statelor Unite este de așteptat să crească cu aproximativ 2,7% - 2,8% și datorită impactului politicii fiscale expansioniste lansate de guvernul SUA. FED a observat creșterea PIB-ului SUA în fiecare trimestru din primăvara lui 2016, pe o bază de tendințe, adică de la an la an. Și piața muncii dă semne de putere. Starile de plată non-agricole au crescut cu 313.000 în februarie, depășind semnificativ așteptările pieței și s-au răspândit pe mai multe elemente rând, chiar și excluzând saltul în sectoarele de retail și cele legate de construcții.
TREI CREȘTERI DE RAȚELE AȘTEPTATE ÎN 2019 DIN NOU
Arhivând înăsprirea monetară efectuată în martie, în acest moment membrii Comitetului FED estimează un total de 3 majorări de dobândă în 2018 și încă 3 majorări în 2019. Această ultimă prognoză este mai mare decât se estimase anterior (2 majorări). Și asta nu este tot. Comitetul se așteaptă la încă 2 înăspriri monetare cu costul banilor în 2020, cu o rată a dobânzii care ar ajunge la 3,375% și cu o rată considerată de echilibru ridicată la 2,9% față de 2,8% identificată anterior. Acest scenariu mai puternic în ceea ce privește creșterile costului banilor este stimulat și de așteptările legate de inflație. De fapt, este de așteptat ca creșterea indicilor prețurilor de consum (IPC) să se consolideze în următoarele câteva luni. La nivel de trend, prognozele semnalează o posibilă depășire a pragului de 2,5% pentru cifra de trend. Dar și așteptările pe termen lung cresc treptat, așa cum sugerează dinamica ratei de rentabilitate forward.
MIȘCĂRILE VIITORILOR FED VA PUNE PRESIUNE PE OBLIGAȚIUNI DE TREZAURĂ ȘI DOLARUL
Opțiunile viitoare ale FED vor condiționa randamentul obligațiunilor de trezorerie americane pe 5,2 ani, implicând diverse variabile. Una dintre cele mai importante este cât de rapid și intens va fi implementată politica monetară. Dar, pe de altă parte, un alt factor va influența randamentul obligațiunii americane pe XNUMX ani, și anume dacă și când Rezerva Federală va fi forțată să emită mai multe obligațiuni pentru a finanța deficitul în creștere al bugetului federal al SUA, așa cum s-a angajat. la reducerea bilanţului său. În esență, ne vom confrunta cu un adevărat mix de elemente care, luate împreună, vor menține sub presiune randamentul obligațiunilor de trezorerie. În fața unui protagonist din ce în ce mai activ pe scenă, dolarul ar trebui să rămână slab pe termen mediu/lung chiar și într-o fază de creștere a randamentelor americane pe XNUMX ani. Deficitul bugetar federal al SUA se așteaptă să crească la XNUMX% din PIB și o BCE care va deveni progresiv mai puțin acomodativă cântărește foarte mult dolarul verde.
sursa: Outlook Cordusio aprilie 2018
